주요 내용
- 전략적 턴어라운드: 신용 리스크를 줄이고 자본을 강화하면서 2025년 62%의 주당순이익 성장을 달성했습니다.
- 가격 전망: 경영진의 가이던스에 따르면 2028년 12월까지 ALLY 주가는 56달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 42달러에서 총 33%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 10.5%의 성장을 볼 수 있습니다.
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앨리 파이낸셜(ALLY)은 어려운 신용 사이클을 극복한 후 대대적인 전략 개편을 실행하고 있습니다.
이 디지털 뱅킹 및 자동차 금융 회사는 2025년 조정 주당 순이익이 전년 대비 62% 증가한 3.81달러를 기록했으며, 핵심 유형 보통주 수익률(ROTCE)은 10.4%로 300 베이시스 포인트 이상 상승했습니다.
CEO 마이클 로즈는 리스크를 줄이고 재무제표를 강화하는 신중한 선택으로 회사를 이끈 첫 해를 마무리했습니다.
- 앨리는 소매 자동차 대출에서 총 100억 달러 규모의 신용 위험 이전 거래를 두 차례 체결하고, 투자 포트폴리오를 재조정하여 금리 노출을 줄였으며, 엄격한 비용 규율을 유지했습니다.
- 이 회사는 350만 명의 디지털 뱅킹 고객과 1,440억 달러의 소매 예금을 보유하고 있으며, 미국 최대의 디지털 다이렉트 은행으로 성장했습니다.
- 대출 부문에서는 437억 달러의 소비자 자동차 대출을 조달했으며, 기업금융 부문에서는 2년 연속 대손상각 없이 28%의 자기자본이익률을 달성했습니다.
이러한 성과와 최근 저점에서의 반등에도 불구하고 Ally 주식은 42달러에 거래되고 있으며, 이는 10% 중반의 지속적인 수익률을 달성할 수 있다고 믿는 투자자들에게 기회를 제공하고 있습니다.
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모델에 따른 앨리 파이낸셜 주식 분석 결과
저희는 신용에 어려움을 겪던 대출업체에서 펀더멘털이 개선된 금융 서비스 회사로 변모한 Ally를 분석했습니다.
- 이 회사는 2022~2023년에 문제가 된 대출이 포트폴리오에서 제외됨에 따라 빈티지 롤오버 역학의 혜택을 받고 있습니다.
- 경영진은 인수 기준을 강화하여 현재 신규 자동차 대출의 43%가 최고 신용 등급에 속하는 등 언더라이팅 기준을 강화했습니다.
- 강화된 서비스 전략은 거시적 불확실성에도 불구하고 연체율을 억제하고 있습니다.
- 앨리의 디지털 은행은 총 자금의 거의 90%를 차지하는 소매 예금을 통해 안정적이고 저렴한 비용으로 자금을 조달합니다.
- 이 회사는 지점 간접비 없이 고객에게 직접 서비스를 제공하므로 매력적인 마진을 유지하면서도 경쟁력 있는 금리를 제공합니다.
연간 8%의 매출 성장률과 44.3%의 영업 마진을 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 56달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 7.1배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 Ally의 과거 주가수익비율 평균인 9배(1년) 및 8.3배(5년)에서 압축된 수치입니다. 낮은 배수는 고용 및 중고차 가치에 대한 거시경제적 불확실성이 지속되고 있으며, 10% 중반의 수익률 목표에 가까워짐에 따라 실행 리스크가 있음을 인정한 것입니다.
실질적인 가치는 순이자마진을 3%대 초반으로 확대하는 동시에 소매 자동차 대손비용을 2% 미만으로 유지하는 데 있습니다.
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TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
ALLY 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 8%
앨리의 성장은 규율을 갖춘 핵심 프랜차이즈를 확장하는 데 중점을 두고 있습니다.
이 회사는 2025년에 1,550만 건이라는 기록적인 신청량을 기록했으며, 이는 그 자체로 기록적인 수치로 매력적인 스프레드에서 선별적으로 시작될 수 있습니다.
경영진은 2026년에 소매 자동차 및 기업금융 포트폴리오 모두 한 자릿수 중반의 성장을 예상하고 있습니다.
순이자 마진은 2025년에 30베이시스 포인트 이상 증가했으며(신용카드 판매 조정), 2026년에는 3.6~3.7%로 목표치인 3% 상단에 근접할 것으로 경영진은 전망하고 있습니다.
예금 가격 베타는 연준의 금리 인하 이후 낮게 시작했지만 올해 내내 따라잡아 마진 확대를 견인할 것으로 예상됩니다.
2. 영업 마진 44.3%
앨리는 사이클 관리를 통해 수익성을 유지하고 있습니다.
2025년에는 기술, 사이버 보안, 고객 경험에 투자하면서 통제 가능한 비용을 동결했습니다.
경영진은 2026년에는 비용이 1% 증가에 그칠 것으로 예상하며, 성장 이니셔티브를 지원하면서도 지속적인 절제력을 보여줄 것입니다.
매출 성장에 따른 운영 레버리지는 고정 비용 기반이 더 많은 볼륨을 흡수함에 따라 시간이 지남에 따라 마진 확대를 주도할 것입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 7.1배
현재 시장에서는 앨리의 가치를 수익 대비 약 8배로 평가하고 있습니다. 예측 기간 동안 7.1배로 완만하게 압축될 것으로 가정합니다.
금융주는 규제 환경과 경제 상황의 잠재적 변화로 인한 불확실성에 직면해 있습니다. 특히 노동시장 약세와 중고차 가격 변동성이 자동차 신용 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.
하지만 경영진이 3%대 중반의 수익률, 2% 미만의 대손상각, 자본 규율 등 10% 중반의 수익률을 향해 일관된 실행력을 보여주면서 개선된 리스크 프로필을 반영한 합리적인 밸류에이션 배수를 유지해야 합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
자동차 대출업체는 신용 사이클과 이자율 민감도에 직면합니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 Ally 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 5.2%로 둔화되고 순이익 마진이 19.4%로 축소되더라도 투자자는 여전히 총 수익률 39%(연간 7.0%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 5.8%의 성장률과 19.3%의 마진으로 총 61%(연간 10.2%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 6.4% 성장하면서 마진이 18.8%로 확대되면 수익률은 총 79%(연간 12.7%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 최근 발표된 20억 달러 규모의 자사주 매입 승인을 포함하여 신용 개선, 마진 확대, 자본 배치에 대한 실행을 반영합니다.
최악의 경우 실업률이 예상보다 크게 상승하거나 중고차 가치가 하락하여 신용 손실이 압박을 받게 됩니다.
최상의 경우 노동 시장이 회복세를 유지하고, 퇴직금 이월 혜택이 예상을 뛰어넘고, 예금 베타가 예상보다 빠르게 회복되면서 마진 확대가 가속화됩니다.
앨리 파이낸셜 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
