핵심 요약
- 스냅($SNAP) 주가는 4분기 사용자 감소, 부진한 1분기 실적 전망(guidance), 그리고 강화되는 청소년 안전 규제가 두 자릿수 매출 성장 회복을 압도하면서 연초 대비 36% 하락했습니다.
- 2분기 매출은 전년 동기 대비 19% 증가한 16억 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 2억 5천만 달러였습니다.
- 애널리스트들은 매수 8건, 아웃퍼폼 3건, 보유 28건, 언더퍼폼 2건, 매도 1건의 평가를 내놓았으며, 평균 목표가는 $7로 $5 종가 대비 42% 상승 여력이 있습니다.
- TIKR의 중간 시나리오 모델은 스냅 주식을 2030년 12월까지 $8로 평가하며, 이는 57%의 총 수익률을 의미합니다.
스냅 주가는 올해 36% 하락했지만 매출은 19% 성장했습니다. 그 격차 뒤에 숨은 전체 재무제표를 확인하세요. TIKR에서 스냅을 무료로 분석해 보세요 →
더 강해진 사업에도 불구하고 2026년 스냅 주가가 36% 하락한 이유
스냅(SNAP) 주가는 올해 1월 초 이후 36% 하락하여 2025년 말 $8에 마감한 후 9월 28일 $5에 종가를 기록했습니다. 그 손실의 대부분은 2월에 집중되었습니다. 그 이후로 사업은 개선되었지만, 주가는 그렇지 않았습니다.
하락은 2월 4일 스냅의 4분기 실적 발표와 함께 시작되었습니다. 글로벌 일일 활성 사용자(DAU)는 4억 7700만 명에서 4억 7400만 명으로 감소했으며, 호주의 16세 미만 이용 금지로 인한 계정 삭제로 북미 DAU는 9400만 명으로 떨어졌습니다. 경영진은 이어서 1분기 매출을 15억 달러에서 15억 3천만 달러로 전망(guidance)했는데, 이는 컨센서스에 미치지 못하는 수준이었고, 주가는 몇 주 만에 약 $5 수준으로 급락했습니다.
그 이후로 영업 실적은 반전되었습니다. 2분기 매출은 19% 증가한 16억 달러를 기록했고, 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 2억 800만 달러 증가한 2억 5천만 달러를 기록했으며, 최근 12개월 자유 현금 흐름은 7억 600만 달러에 달했습니다. 8월 3일 실적 발표는 주가를 $6 수준으로 끌어올렸지만, 9월 말까지 그 상승분 대부분을 되돌렸습니다.
규제가 그 이유를 설명해줍니다. 8월 26일, 메타는 청소년 피해와 관련한 주(州) 소송을 해결하기 위해 최대 180억 달러를 지급하는 데 합의했으며, 그 중 50억 달러는 스냅, 틱톡, 유튜브가 앱당 하루 1시간 제한 및 오후 10시부터 오전 7시까지의 야간 차단 기능을 도입하는 것에 달려 있습니다. 캘리포니아 법무장관 롭 본타는 그의 사무실이 이미 스냅과 협의 중이라고 밝혔으며, 개빈 뉴섬 주지사는 9월 10일 16세 미만 청소년에게 무한 스크롤 피드와 알고리즘 기반 자동 재생을 금지하는 법안에 서명했습니다.
CFO 더그 핫은 2분기 실적 콜에서 이 리스크를 언급하며, 청소년 관련 규제 심사와 올해 말 예정된 여러 미국 내 소송이 "우리 제품과 사업 관행의 중대한 변화, 증가하는 규제 준수 요구사항과 법적 비용, 법적 판결 및 합의금 지급 증가, 그리고 사용자 성장과 참여도에 부정적인 영향을 초래할 수 있다"고 경고했습니다. 북미 DAU는 이미 2분기에 9200만 명으로 하락했습니다. 따라서 투자자들은 핫의 경고에 가격을 반영하고 있으며, 현금 흐름에는 반영하지 않고 있습니다.
스냅 주가는 현재 수익 창출 능력보다는 규제적 한계(ceiling)에 따라 거래되고 있으며, 그 격차가 상승 여력이 있는 곳입니다.
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애널리스트, 스냅 주가 목표치 25% 하향 조정했지만 여전히 42% 상승 여력 전망
스냅 주가는 매수 8건, 아웃퍼폼 3건, 보유 28건, 언더퍼폼 2건, 매도 1건의 평가를 받고 있으며, $7의 평균 목표가는 $5 종가 대비 42% 상승 여력이 있습니다. 별도로, 35명의 애널리스트가 목표가를 발표하고 있습니다.
평균 목표가는 2025년 말 $10에서 하락했으며, 이는 25% 하향 조정으로 여전히 주가의 36% 하락폭보다는 적습니다. 같은 기간 보유 평가는 33건에서 28건으로 줄었지만 매수 평가는 5건에서 8건으로 증가했으므로, 애널리스트들은 규제 리스크를 가격에 반영하면서도 동시에 회생 국면에 대한 기대를 높이고 있습니다.
TIKR, 스냅 주가를 $8로 평가…2030년까지 57% 상승 가능성
TIKR의 중간 시나리오 모델은 스냅을 2030년 12월까지 $8로 평가하며, 이는 현재가 $5 대비 57%의 총 수익률, 또는 4.3년간 연간 11%의 수익률을 의미합니다.
이 연간 수익률은 대형 인터넷 주식의 전형적인 높은 한 자릿수 수익률을 능가하며, 이 프리미엄은 스냅의 노출된 법적 리스크를 반영한 것입니다.
이 모델이 스트리트의 $7 평균보다 높은 이유는 2월의 매도세가 2분기에서 반전된 사용자 감소를 이미 가격에 반영했기 때문입니다. 글로벌 DAU는 4억 9300만 명으로 증가했고 자유 현금 흐름은 이제 자사주 매입을 자금 조달하고 있습니다. 청소년 안전 규제는 스냅의 참여도에 일부 비용을 초래하겠지만, $5 주가는 이미 현금 흐름이 보여주는 것보다 더 많은 손실을 할인하고 있습니다.
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