주요 내용
- 밸류에이션 설정: PayPal은 10배 수익 가정에 따라 2027년까지 모델링된 가치가 $57, $79에 거래될 것으로 예상됩니다.
- 수익률 프로필: 이 모델은 수익 성장과 완만한 배수 확장으로 인해 2년간 총 40%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
- 연간 수익률: 이 설정은 PayPal이 현재 수익 수준을 유지할 경우 약 19%의 연간 수익률을 나타냅니다.
- 수익 효율성: 19%에 가까운 3분기 영업 마진과 10억 달러의 순이익은 7%의 매출 성장에도 불구하고 지속적인 현금 창출을 뒷받침합니다.
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페이팔 홀딩스(PYPL)는 글로벌 디지털 결제 네트워크를 운영하며 온라인 및 대면 채널에서 소비자 및 판매자 거래를 대규모로 처리하여 분기별 80억 달러의 수익을 창출합니다.
2026년 1월, PayPal은 Cymbio(4582)를 인수하여 Microsoft Copilot 및 Perplexity와 통합된 에이전트 상거래 도구를 확장한다고 발표했습니다.
심바이오의 3분기 매출은 80억 달러로, 꾸준한 브랜드 체크아웃 및 Braintree 결제량 증가로 전년 동기 대비 7% 성장했습니다.
PayPal은 매출 성장 둔화에도 불구하고 비용 절감을 통해 19%에 가까운 영업 마진으로 3분기 10억 달러의 순이익을 기록했습니다.
650억 달러의 시장 가치와 개선된 현금 창출에도 불구하고 Paypal은 10배의 수익으로 거래되고 있어 실적과 밸류에이션 사이에 긴장감이 조성되고 있습니다.
PYPL 주식에 대한 모델 분석 결과
엄격한 밸류에이션 가정 하에 영업 실적, 현금 창출, 플랫폼 포지셔닝을 사용하여 PayPal 주식을 분석하여 자본 수익률을 평가했습니다.
5.5%의 매출 성장률, 19.0%의 영업 마진, 10.2배의 출구 배수를 가정한 이 모델의 목표 주가는 79.27달러입니다.
이는 약 1.9년 동안 56.62달러에서 79.27달러까지 총 수익률 40%, 즉 연율로 19%를 의미합니다.
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
PYPL 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 5.5%
PayPal LTM 매출은 330억 달러에 달했으며, 규모가 증가함에 따라 성장률은 2021년 18%에서 7%로 둔화되었습니다.
3분기 매출 성장률 7%는 브랜드 결제의 안정성, Braintree 거래 성장, 기업 판매자 채택 확대에 힘입어 달성되었습니다.
경쟁이 치열한 지갑과 신중한 소비자들이 성장을 압박하는 한편, 플랫폼의 폭은 온라인 및 대면 결제 전반에 걸쳐 지속적인 판매자 침투를 지원합니다.
5.5%의 매출 성장은 최근 7%의 실적과 PayPal의 규모, 경쟁, 정상화된 결제량 추세를 고려할 때 균형을 이룹니다.
2. 영업 마진: 19%
2021년부터 2024년까지 PYPL 주식의 영업 마진은 평균 15%에서 18% 사이로, 매출 성장 둔화에 따른 비용 절제를 반영합니다.
3분기 영업 마진은 영업 비용 증가율이 낮아지고 영업, 마케팅 및 기술 지출 전반의 효율성이 개선되어 약 19%에 달했습니다.
마진 리스크에는 커머스 툴에 대한 재투자와 가격 경쟁이 포함되며, 규모의 효율성과 비용 인플레이션의 절제가 마진을 뒷받침합니다.
19.0%의 영업 마진은 추가적인 구조적 효율성 향상을 가정하지 않고 최근 정점에 가까운 정상화를 반영한 수치입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 10.2배
PayPal 주식은 역사적으로 고속 성장기에 주가수익비율 20배에서 28배 사이에서 거래되었으나, 최근 매출 둔화 추세와 함께 밸류에이션이 압축되었습니다.
현재 주가는 디지털 결제의 성장 지속성과 경쟁 압력에 대한 신중한 심리를 반영하여 수익 대비 10배 가까이에서 거래되고 있습니다.
밸류에이션 지지는 안정적인 수익과 현금 흐름 가시성에 달려 있으며, 지속적인 매출 둔화에 따른 여러 리스크가 남아 있습니다.
주가수익배수 10.2배는 목표주가 79달러와 연환산 수익률 약 19%를 지지하는 보수적인 심리를 반영한 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
PayPal의 결과는 브랜드 결제 관련성, 기업 규모 성장, 비용 규율에 따라 달라지며, 2029년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 결제 규모가 정체되고 경쟁이 가격을 압박하는 경우, 매출은 약 6.0% 성장하고 마진은 연간 수익률 14.8% → 7.9%에 근접합니다.
- 중간 사례: 핵심 결제가 꾸준히 실행되면 매출은 약 6.7% 성장하고 마진은 연환산 수익률 15.8% → 14.4%를 기록합니다.
- 높은 경우: 기업 채택이 가속화되고 비용 레버리지가 개선되면 매출은 약 7.3%, 마진은 16.6% → 20.7%의 연간 수익률에 도달합니다.
중간 사례의 목표인 96.36달러는 여러 확장이나 투기적 가정 없이 실행과 수익 성장을 통해 달성할 수 있습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
