Nvidia(NVDA)가 프랑스 스타트업 4곳(Doctolib, Genesis AI, Pigment, Entalpic)에 계획된 투자를 발표했습니다. 10월 13일 화요일, Doctolib은 로이터 통신에 Nvidia가 AI 도구 개발을 돕기 위해 소수 지분을 인수하는 데 합의했다고 밝혔으며, 로봇 개발사 Genesis AI는 Nvidia를 전략적 투자자로 확인했습니다. 양측 모두 투자 금액은 공개하지 않았습니다.
같은 날, 젠슨 황 CEO는 Nvidia가 다음 주에 유럽에서 20억 달러 규모의 새로운 투자를 발표할 것이라고 밝혔습니다.
소규모 지분이지만, Nvidia의 장부에서 벗어나지는 않는다
조건이 공개되지 않아 이 네 건의 거래 규모를 파악할 수는 없습니다. 소수 지분을 매수하는 것은 매출을 늘리지는 않지만, 여전히 이익에 영향을 줄 수 있습니다: Nvidia는 비상장 지분에 대한 미실현 평가이익, 평가손실 및 손상차손을 기타수익(순) 항목에 계상합니다.
더 중요한 점은 습관입니다: Nvidia는 자사의 칩이 필요한 회사들에 계속해서 현금을 투자하고 있으며, TIKR의 데이터는 그 습관이 얼마나 빠르게 성장했는지 보여줍니다.
Nvidia의 투자 장부, 1년 만에 13배 이상 증가
Nvidia가 이러한 지분을 보유하는 장기 투자는 2025년 7월 말 기준 38억 달러였습니다. 1년 후, 이는 511억 6천만 달러에 달해 약 470억 달러 증가했습니다(이는 새로운 현금 투자뿐만 아니라 기존 보유 자산의 가치 변동도 포함합니다).
Nvidia는 이를 감당할 수 있습니다. 지난 4개 분기 동안의 자유현금흐름은 총 약 1,270억 달러였습니다.
그 속도라면, 20억 달러 규모의 유럽 투자 패키지는 일주일치 현금 창출액보다 적습니다. 그러나 투자 장부의 1년간 급증은 해당 연도 자유현금흐름의 약 37%에 해당합니다. 소규모 거래지만, 큰 패턴입니다.
Nvidia의 510억 달러 베팅을 해석하는 두 가지 관점
강세 관점: Nvidia는 AI 도입이 뒤처진 곳에 수요의 씨앗을 뿌리기 위해 현금의 일부를 쓰고 있으며, 유럽은 그에 해당합니다. 이 스타트업들 중 몇 군데가 성장하면, 그들은 Nvidia 하드웨어의 장기 구매자가 되고, 지분 가치도 그 과정에서 상승할 것입니다.
약세 관점: 더 큰 투자 장부는 Nvidia의 수요 중 더 많은 부분을 자금을 지원하는 회사들에 묶어둡니다. 만약 스타트업 가치가 하락하고 자금 조달 압박이 그 회사들의 컴퓨팅 지출도 위축시킨다면, Nvidia는 투자 손실과 칩에 대한 약화된 수요라는 두 가지 문제에 직면할 수 있습니다.
다음 주의 20억 달러는 연간 자유현금흐름의 2% 미만이기 때문에 이 논쟁을 결론짓지 못할 것입니다. 결론을 내릴 숫자는 투자 장부 자체입니다. 만약 그것이 지난해 속도에 가깝게 계속 상승한다면, 약세 관점은 더 이상 각주가 될 수 없습니다.
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