AT&T (T)는 10월 13일 화요일, AT&T 멕시코를 Grupo Televisa (TV)와 Fintech Holdings의 50/50 컨소시엄에 현금 20억 달러와 계약상 및 조건부 혜택을 포함해 매각하기로 합의했습니다. 이 거래는 멕시코 규제 당국의 승인을 조건으로 2027년 1분기에 마무리될 예정입니다.
20억 달러의 현금 대가는 AT&T가 진입 당시 합의한 명목 가치 합계의 절반에도 미치지 못합니다: Iusacell에 25억 달러, Nextel Mexico에 18억 7500만 달러. 두 인수 모두 2015년에 완료되었으며, 순 부채 및 기타 조정을 통해 지불액이 감소했습니다.
AT&T가 멕시코 사업을 더 낮은 가격에 매각하는 이유
해당 사업부는 매출은 성장했지만 수익은 크게 내지 못했습니다. 매출은 2021년 27억 5000만 달러에서 2025년 43억 8000만 달러로 59% 증가했습니다. 영업이익은 2024년에야 흑자로 전환되었으며, 작년 1억 4500만 달러의 영업이익은 3.3%의 마진에 불과했습니다.
이 5년 동안 해당 사업은 누적 약 7억 9000만 달러의 영업손실을 기록했습니다. 20억 달러의 현금 대가는 작년 영업이익의 약 14배에 해당하며, AT&T는 이 매각이 미국 내 광섬유 및 5G에 대한 자본 배분 집중도를 높일 것이라고 밝혔습니다.
이는 일주일 전 AT&T가 GIP 및 CPP Investments와 체결한 광섬유 합작투자와 동일한 목표입니다.
시장은 이번 매각으로 AT&T 평가를 재편하지 않을 것
애널리스트들은 이번 매각 이전부터 이미 AT&T에 대해 냉담한 태도를 보였습니다. 10월 13일 기준 평균 목표가는 28.76달러로, 당일 종가 22.85달러보다 약 26% 높았지만 2025년 9월 말의 30.66달러에서 하락했습니다. 현재 등급은 매수 11개, 아웃퍼폼 3개, 홀드 10개, 매도 1개로 구성됩니다. 1년 전에는 아웃퍼폼 7개, 홀드 6개에 불과했습니다.
연간 영업이익 1억 4500만 달러 규모의 사업을 매각함으로써 AT&T는 구조를 단순화하고, 미국 연결성에 대한 투자 논리를 더욱 집중시킵니다. 홀드 등급이 6개에서 10개로 증가한 것은 더욱 신중한 등급 구성을 보여주지만, 등급만으로는 애널리스트들이 왜 덜 낙관적으로 변했는지 설명해주지는 않습니다.
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