NIO 주식의 핵심 통계
- 현재 가격: $3.39
- 증권사 목표가 (평균): ~$6.26
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무슨 일이 있었나요?
NIO (NIO)의 친리홍(秦力洪) 사장은 10월 17일, 회사가 3분기에 중국에서 BMW(BMW), 메르세데스-벤츠 그룹(MBG), 폭스바겐(VOW3)의 아우디 판매량을 넘어섰다고 밝혔습니다. 그는 NIO가 이 세 브랜드를 단일 분기에 모두 추월한 것은 이번이 처음이라고 말했습니다. 윌슨 터미널 판매 데이터를 인용하며, 그는 NIO의 판매량을 111,638대로, MINI를 포함한 BMW는 107,210대, 마이바흐와 스마트를 포함한 메르세데스는 99,592대, 아우디는 94,597대로 제시했습니다. 이 수치는 NIO가 선별한 제3자 데이터로, 규제 공시 자료는 아닙니다.
주가는 이 발표 후 첫 거래일인 10월 19일에 1.17% 하락한 $3.39에 마감되며, 2026년 들어 33.53% 하락했습니다. NIO의 두 저가 브랜드가 없었다면 선두를 차지할 수 없었을 것입니다.
ONVO와 Firefly가 BMW를 이긴 비결
NIO의 IR 자료에 따르면, 회사는 3분기에 109,178대의 차량을 인도했습니다. NIO 브랜드는 약 57%인 62,500대를 공급했고, ONVO와 Firefly가 46,678대를 추가했습니다. 이 두 브랜드가 없었다면, NIO 브랜드의 인도량은 친 사장이 언급한 아우디 수치보다 약 32,000대 낮았을 것이나, 두 집계는 서로 다른 데이터를 사용합니다.
비교는 또한 어떤 데이터를 사용하는지에 따라 달라집니다. BMW는 3분기 중국 지역에서 BMW와 MINI를 합쳐 114,355대를 인도했다고 보고했습니다. 이 수치는 24.8% 감소한 것이지만 NIO의 두 수치 모두보다 높습니다. 다만 집계 방식이 다릅니다. 메르세데스-벤츠 카스의 자체 중국 판매는 31% 감소한 86,800대였으므로, 어느 기준으로든 메르세데스에 대한 우위는 유지됩니다.
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NIO 브랜드 평균 판매가는 406,000위안, ONVO는 240,000위안
9월 1일 컨퍼런스 콜에서 윌리엄 리(이빈) CEO는 통역을 통해 NIO 브랜드의 2분기 평균 판매가격이 406,000위안으로 메르세데스, BMW, 아우디보다 높았다고 말했습니다. 7월에는 430,000위안을 넘어섰습니다. ONVO는 상반기 평균 240,000위안이었습니다. 판매 대수는 이 차량들을 동등하게 취급하지만, 손익계산서는 그렇지 않습니다. 스탠리 퀴(Qu Feng) CFO는 2분기의 전년 동기 대비 차량 마진 증가를 "보다 유리한 제품 믹스" 덕분이라고 설명했습니다.
NIO 브랜드는 또한 NIO가 럭셔리 구매자를 확보하는 곳입니다. 리 CEO는 ES9가 기존의 전통적인 고급 가솔린 SUV 소유자들을 끌어들이고 있으며, 구매자의 약 3/4이 NIO에 처음 오는 고객이라고 말했습니다. 그는 또한 브랜드 평판이 이미 기존 사용자 구매 결정의 30% 이상을 주도하고 있다고 덧붙였습니다. 그러나 7월부터 9월까지 브랜드의 월간 인도량은 20,008대에서 21,318대 사이였습니다.
ONVO는 약점입니다. 리 CEO는 ONVO의 브랜드 인지도가 대략 5~6년 전 NIO의 수준에 있다고 말했으며, 인도량은 2분기 29,124대에서 3분기 27,728대로 감소했습니다. NIO의 최소형 차량인 Firefly는 10월 23일 신규 및 기존 소유자를 위해 CATL의 60kWh 배터리 팩을 추가할 예정입니다.
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BMW보다 비싼 브랜드에 GM 수준의 배수 적용
- NTM EV/EBITDA: ~7배 (2025년 12월 31일 기준 ~63배)
- 동종사, NTM EV/EBITDA: 제너럴 모터스 ~7배, BYD ~5배
- 컨센서스 매출 총이익률: 2026년 및 2027년 ~18%
- 애널리스트 등급: 매수 11건, 우수 5건, 보유 6건, 저조 1건
약 7배의 선행 EBITDA 배수로 거래되는 NIO는 자사 브랜드 가격이 독일 브랜드보다 높음에도 불구하고, 제너럴 모터스(GM)보다 약간 낮고 약 5배인 BYD(1211)보다 높게 거래되고 있습니다. 컨센서스는 이미 차량 판매 이상을 포함하는 매출 총이익률이 2027년까지 18% 근처를 유지할 것으로 가정하고 있습니다. 이 배수는 제품 믹스가 ONVO와 Firefly 쪽으로 기울지 않을 것이라는 증거를 기다리고 있습니다.
3분기 실적이 다음 시험대입니다. NIO는 작년 같은 분기 실적을 11월 25일에 발표했습니다. NIO 브랜드가 인도량의 약 57%를 유지하고 차량 마진이 2분기의 18.5% 수준 이상을 유지한다면, 독일 브랜드 추월이 마진 희생 없이 이루어진 것입니다. NIO 브랜드 점유율이 줄고 마진이 18% 미만이라면, NIO가 판매량을 이익으로 샀다는 의미입니다.
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