주요 요점
- 시티그룹 주가는 지난 1년간 29% 상승하여 10월 16일 $124.26에 마감했으며, 이는 3분기 실적 발표 후 주가가 5.6% 하락한 $124.53의 3일 후 가격입니다.
- 1년간 상승분의 대부분은 2025년 말에 발생했습니다: 시티그룹은 작년 말 $116.69에 마감하여 2026년 현재까지의 상승률은 6.5%에 불과하며, 6월 30일 마감가 $139.96보다 11.2% 낮습니다.
- 애널리스트들은 13개의 매수, 5개의 시장초과수익, 5개의 보유 의견을 보유하고 있으며, 평균 목표가는 $150.71로 마감가 대비 21.3% 상승 여력이 있습니다.
- 가장 낮은 시장 목표가인 $127도 여전히 현재 가격보다 높습니다.
시티그룹(C) 주가는 지난 1년간 29% 상승하여 10월 16일 $124.26에 마감했지만, 최근 기간은 반대 방향으로 흘러갔습니다. 10월 13일, 시티그룹은 3분기 컨센서스를 상회했음에도 주가는 하락하여 5.6% 떨어진 $124.53에 마감했습니다. 이는 3개월 만에 두 번째로 실적 발표 후 하락이었습니다.
시티그roup 주가는 2025년 말 $116.69에 마감했으므로, 제 계산으로는 2026년 상승률은 6.5%에 불과하며, 주가는 6월 30일 마감가 $139.96보다 11.2% 낮은 수준입니다. 기업 실적은 그동안 계속 개선되고 있었습니다.
시티그룹 주가는 7월 이전에 상승을 마쳤다
29%의 수익률은 시작점이 2025년 10월 중순 $96.25임을 의미하므로, 주가는 2025년이 끝나기 전에 21% 상승했습니다. 1분기는 그 일부를 되돌렸습니다: 3월 14일까지 시티그룹은 $105.69에 거래되었으며, 중동 분쟁에 대한 우려 속에 연초 대비 9.4% 하락했습니다.
4월 14일, 시티그룹은 1분기 주당순이익(EPS) $2.65 컨센서스 대비 $3.06을 보고했습니다. 5월 7일 투자자 데이에서, 시티그룹은 2027년 및 2028년 유형자본수익률(RoTCE) 목표를 11%에서 13%로 설정하고 $300억 자사주 매입을 발표했습니다. 유형자본수익률(RoTCE)은 영업권을 제외한 주주 자본 대비 이익을 측정합니다. 6월 말 중반 $140대 중반 정점을 찍은 후, 시티그룹 주가는 6월 말 $139.96에 마감했습니다.
C 주가, 두 번의 실적 상회에도 두 번의 하락
되돌림은 7월 14일에 시작되었습니다. 시티그룹은 2분기 EPS $3.15와 매출 $247.7억(10년 만에 최고 분기 매출)을 기록하며 RoTCE는 13%였습니다. 그러나 시티그룹은 연간 RoTCE 목표를 10%에서 11%로 유지하고 향후 연도로 계획된 투자를 앞당길 수 있다고 밝혔으며, 시티그룹 주가는 그날 5.3% 하락했습니다.
주가는 9월 말 $129.48에 마감한 후, 10월 1일 꾸준히 상승하는 국채 수익률이 은행주를 끌어내리자 당일 최대 4.6% 하락했습니다.
10월 13일 발표된 실적은 헤드라인은 컨센서스를 상회했지만 내부는 둔화되었습니다:
- 로이터가 인용한 LSEG 데이터에 따르면, EPS는 애널리스트 예상치 $2.66 대비 $2.85를 기록했으며, 매출은 8% 증가한 $238억으로 시티그룹의 10년 만에 최고 3분기 실적이었습니다.
- RoTCE는 2분기의 13.0%에서 11.5%로 하락했고, 마켓 부문 매출은 전분기 대비 13% 감소한 $61억을 기록했으며, 경영진은 4분기 마켓 부문 매출이 3분기 대비 약 20% "혹은 그 이상" 계절적으로 하락할 것으로 예상했습니다.
시티그룹은 여전히 2026년 RoTCE 목표를 11% 이상으로 상향 조정했습니다. CFO 곤잘로 루케티는 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 애널리스트들에게 "우리는 투자자 데이에서 한 약속에서 한 치도 벗어나지 않았습니다"라고 말했습니다. 해당 분기 $30억의 자사주 매입으로 2026년 누적 매입액은 $133억에 달하며, 이는 이미 2025년 전체 $130억 매입액을 넘어섰습니다.
가장 낮은 시장 목표가조차 시티그룹 주가보다 높다
13명의 애널리스트가 시티그룹 주식을 매수, 5명이 시장초과수익, 5명이 보유로 평가하며, 6월 30일 기준 유일한 시장미달 의견은 더 이상 존재하지 않습니다. $150.71의 평균 목표가는 10월 16일 마감가 대비 21.3% 상승 여력이 있으며, 가장 낮은 목표가인 $127조차 $124.26보다 높습니다. 9월 30일 이후 평균 목표가는 2.7% 하락한 반면 주가는 4.0% 하락했으므로, 시장은 완전히 손을 떼지 않은 채 목표가를 조정한 것입니다.
시티그룹이 아직 답하지 못한 자본 문제
해결되지 않은 것은 운영 성과 중 얼마나 많은 부분이 자사주 매입을 통해 주주에게 돌아갈 것인가 하는 점입니다. 시티그룹은 분기 말 기준 CET1 비율(규제 당국이 최소 기준을 정하는 핵심 자본 측정치)이 12.8%로, 현재 11.6% 요구치보다 약 120bp 높았습니다. 현행 규칙 하에서 이 요구치는 2028년 1월에 12.1%로 상승하며, 시티그룹의 투자자 데이 목표는 13.1%입니다. 루케티는 보류 중인 바젤 III, G-SIB, 스트레스 테스트 변경 사항의 완전한 영향이 내년 중반경에 명확해질 것으로 예상합니다.
최종 규칙이 완화된다면, 시티그룹은 $300억 프로그램을 계속 진행할 여지가 있습니다. 현행 규칙이 유지된다면, 시티그룹은 자사주 매입과 사업 성장을 13.1% CET1 목표 달성과 균형 있게 조정해야 하며, 이는 매입 속도에 제약을 줄 수 있습니다.
시티그룹은 약속한 대로 실행해왔으며, 이것이 6월 이후 11.2% 하락이 저에게는 사업 문제보다 자본 문제로 읽히는 이유입니다. 규칙이 확정될 때까지 가장 명확한 신호는 4분기 실적 보고서의 자사주 매입 항목입니다: 3분기의 $30억에 가까운 또 다른 분기 실적은 프로그램이 여전히 정상 궤도에 있음을 의미할 것입니다.
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