주요 내용
- 의료 기술 모멘텀: 존슨앤존슨은 30명의 환자를 대상으로 한 OMNY-AF 파일럿 임상시험에서 12개월 동안 90%의 효과를 보였고 급성 이상반응 발생률이 0%로 보고되어 펄스 필드 절제술에서 전기생리학 점유율을 방어하려는 노력을 뒷받침하고 있다고 강조했습니다.
- 소송 촉매제: 존슨앤드존슨은 뉴저지 항소법원으로부터 주 탈크 소송에서 비슬리 앨런을 제외하는 판결을 받았는데, 이는 67000건의 연방 청구와 3600건의 뉴저지 소송에서 법적 지위를 재편할 수 있는 발전입니다.
- 가격 경로: 존슨앤존슨의 주가는 2028년까지 6% 매출 성장과 34%의 영업 마진에 20배의 주가수익배수를 적용한 모델 가격으로 288달러에 이를 수 있습니다.
- 수익률 계산: Johnson & Johnson의 상승 여력은 현재 가격 240달러에서 288달러까지 20%이며, 이는 2028년까지 연 7%의 수익률을 의미합니다.
존슨앤존슨 주식의 마진 회복 가정이 2028년까지의 주주 성과로 어떻게 변환되는지 TIKR의 무료 밸류에이션 프레임워크를 사용하여 매핑하세요.
Johnson & Johnson(JNJ)은 혁신 의학 및 의료 기술 분야에서 특허 의약품과 글로벌 의료 기술 기기에서 수익을 창출하며, 주요 의료 시장의 병원, 의사, 클리닉 및 유통업체를 통해 판매합니다.
작년에 Johnson & Johnson은 면역학, 종양학, 심혈관 기기, 시력 관리 분야에서 규모에 따른 68%의 매출 총이익을 바탕으로 약 940억 달러의 매출과 640억 달러의 매출 총이익을 달성했습니다.
또한 2025년 운영 비용으로 380억 달러를 지출하고 260억 달러의 영업이익을 달성했으며, 27%의 영업 마진을 기록하여 정책 및 가격 책정 압력을 흡수하면서 R&D에 자금을 지원할 수 있는 역량을 확보했습니다.
경영진은 2025년을 포트폴리오 속도에 대한 리셋의 해로 설정했으며, CEO 호아킨 두아토는 "우리는 2025년을 존슨앤드존슨의 도약의 해가 될 것이라고 말했고, 실제로 그렇게 되었습니다."라고 말했습니다.
존슨앤드존슨은 2025년에 세포 내 치료제와 할다 테라퓨틱스 등 R&D 및 M&A에 320억 달러를 투자하는 한편, 성장성이 높은 부문에 집중하기 위해 2027년 중반 정형외과 사업부를 분리할 계획이라고 밝혔습니다.
2026년 2월, 존슨앤드존슨이 12개월 후 90%의 1차 효과를 보인 OMNY-AF 파일럿 결과를 발표하고 6811명의 환자를 대상으로 0으로 반올림한 0%의 신경혈관 사건 발생률을 보인 워크플로 개선 VARIPULSE 데이터를 소개하면서 의료 기술 성장 가시성이 높아졌습니다.
동시에 JNJ 주식은 밸류에이션 프레임워크가 2028년 20배를 가정하더라도 탈크 헤드라인으로 인한 인식 리스크에 직면해 있으며, 연간 7%의 경로가 소송 노이즈에 대한 충분한 보상을 반영하는지에 대한 논란이 남아 있습니다.
이 모델이 JNJ 주식에 대해 말하는 것
Johnson & Johnson의 다각화된 헬스케어 포트폴리오는 꾸준한 현금 흐름을 창출하지만, 안정적인 실행과 적당한 자본 집약도에도 불구하고 소송 노출과 규모는 상승 여력을 제한합니다.
이 모델은 2028년까지 6.1% 매출 성장, 33.7% 영업 마진, 19.5배의 주가수익 배수를 가정하여 목표 주가를 288달러로 제시합니다.
내재된 총 상승 여력 20.2%와 연환산 수익률 6.5%는 장기 전용 공모주 자본의 일반적인 기회 비용보다 낮습니다.
이 모델은 성장 둔화와 제한된 밸류에이션 확대를 고려할 때 수익률 프로필이 주식 리스크를 보상하지 못하기 때문에 매도 신호를 보냅니다.
연환산 수익률이 10%의 자기자본 장애물보다 낮은 6.5%는 소송, 정책 노출, 집행 요구가 예상되는 평가 이익보다 크기 때문에 가치 상승보다 자본 보존을 우선시합니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
존슨앤존슨 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 6.1%
Johnson & Johnson의 수익 기반은 혁신 의약품과 의료 기술 전반에 걸친 다각화된 노출에 힘입어 꾸준히 확장되어 왔으며, 지난 1년간 6%의 성장률을 기록했습니다.
현재 실적은 종양학, 면역학, 심혈관 플랫폼의 지속적인 모멘텀과 6%에 가까운 한 자릿수 중반의 탑라인 성장을 유지하는 포트폴리오 정리를 반영하고 있습니다.
성장은 새로운 치료제의 지속적인 도입, STELARA 이후 원활한 정상화, 꾸준한 의료 기술 수요에 달려 있으며, 정책 압력, 가격 통제 또는 파이프라인 지연으로 인해 성장이 둔화될 수 있습니다.
이는 과거 1년간 매출 성장률인 6%를 상회하는 수치로, 이 모델이 구조적인 가속화가 아닌 지속적인 성장을 가정하고 있음을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 33.7%
JNJ 주식은 역사적으로 30%에 가까운 영업 마진을 유지해 왔으며, 이는 규모, 혁신 의학 분야의 가격 책정력, 성숙한 헬스케어 포트폴리오 전반에 걸친 체계적인 비용 관리를 반영합니다.
최근 실적은 소송 비용과 재투자에도 불구하고 종양학 및 면역학의 높은 믹스와 의료 기술 수익성 개선에 힘입어 마진 회복력을 보여주고 있습니다.
이는 과거 1년간의 영업이익률인 30%를 상회하는 수치로, 안정적인 재투자 강도보다는 효율성 개선을 가정한 모델임을 나타냅니다.
3. 엑시트 주가수익배수: 19.5배
엑시트 배수는 안정적인 현금 흐름, 다각화된 최종 시장, 제한된 주기성을 가진 성숙한 헬스케어 기업의 최종 수익을 자본화합니다.
이 모델은 빠른 성장에 대한 기대보다는 방어적 수요, 강력한 대차 대조표 능력, 예측 가능한 잉여현금흐름 창출로 인한 이익의 지속성을 반영합니다.
이는 1년 역사적 주가수익비율 배수인 16배를 상회하는 수치로, 밸류에이션 정상화보다는 완만한 리레이팅을 가정하고 있음을 나타냅니다.
소송 일정 및 파이프라인 납품과 연계된 Johnson & Johnson 주식의 하락 및 상승 사례를 TIKR에서 무료로 실행하세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Johnson & Johnson 주식의 결과는 의약품 파이프라인 실행, 의료 기술 수요 안정성, 소송 해결 속도에 따라 달라지며, 2030년까지 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 가격 압박이 지속되고 의료 기술 수요가 약화되면 매출은 5.3% 성장하고 마진은 연환산 수익률 29.0% → 0.3%로 유지됩니다.
- 중간 사례: 핵심 의약품이 안정적이고 의료 기술 실행이 안정적으로 이루어지면 매출은 5.9% 성장하고 마진은 30.9% → 4.5%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 파이프라인 출시가 확대되고 의료 기술 믹스가 개선되면 매출은 6.5% 확대되고 마진은 32.5% → 8.3%의 연환산 수익률로 상승합니다.
존슨앤드존슨 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
JNJ 주식의 다양한 수익 성장 경로에 압력을 가해 밸류에이션 지지가 약화되거나 유지되는 지점을 TIKR에서 무료로 확인하세요.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
