주요 내용
- 네트워크 혁신: UPS는 시설의 68%를 자동화하면서 하루 1백만 개의 패키지를 처리하는 아마존의 물량을 줄였습니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 2028년 12월까지 UPS 주식은 141달러에 달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 117달러에서 총 20%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 6.6%의 성장을 볼 수 있습니다.
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UPS(United Parcel Service )는 큰 변화를 겪고 있습니다. 이 회사는 4분기 매출 245억 달러, 연간 매출 887억 달러를 기록했지만 이 수치는 이야기의 일부에 불과합니다.
CEO Carol Tomé는 네트워크를 축소하고 마진을 개선하며 지속 가능한 성장을 위해 UPS를 포지셔닝하기 위한 신중한 전략을 실행하고 있습니다.
- 2025년에 아마존 물량을 하루 약 100만 개 줄였으며 2026년에는 100만 개를 더 줄일 계획입니다.
- 이러한 구조조정을 통해 UPS는 93개 건물을 폐쇄하고 2,690만 시간의 노동 시간을 단축했으며 4만 8,000개의 운영 직책을 없앴습니다.
- 물동량 감소에도 불구하고 UPS는 35억 달러를 절감하고 8년 연속 업계 최고의 서비스를 유지했습니다.
브라이언 다이크스 최고재무책임자(CFO)는 2026년이 상하반기로 나뉘는 과도기적 해가 될 것이라고 강조했습니다. 상반기는 아마존의 성장 둔화, 그라운드 세이버의 일부를 USPS에 아웃소싱하고 MD-11 항공기 폐기 비용으로 인한 역풍에 직면할 것입니다.
하반기는 마진 확대를 위해 더 간결하고 효율적인 네트워크를 구축한 UPS가 퇴출하면서 영업이익이 성장할 것으로 예상됩니다.
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UPS 주식에 대한 모델 분석
프리미엄 고객과 고부가가치 서비스에 초점을 맞춘 보다 효율적인 물류 운영업체로의 변신을 통해 UPS를 분석했습니다.
이 회사는 수익성이 낮은 전자상거래 물량에서 벗어나고 있습니다.
- 4분기에 중소기업(SMB) 점유율은 미국 전체 물동량의 31.2%에 달했으며, 이는 회사 역사상 4분기 점유율 중 가장 높은 수치입니다.
- B2B(기업 간 거래) 물량은 37.5%를 기록하여 6년 만에 4분기 최고치를 기록했습니다. 이러한 믹스 개선으로 건당 매출이 전년 동기 대비 8.3% 증가하여 4년 만에 가장 높은 성장률을 기록했습니다.
- UPS는 현재 전체 물량의 66.5%를 자동화 설비를 통해 처리하고 있으며, 이는 기존 설비보다 개당 비용이 28% 낮습니다.
- 2026년 말까지 자동화 시설을 68%까지 늘릴 계획이며, 상반기에만 24개의 자동화 시설을 새로 추가하고 최소 24개의 기존 건물을 폐쇄할 예정입니다.
연간 매출 성장률 2.6%와 영업 마진 10.3%를 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 141달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 13.9배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 UPS의 과거 P/E 평균인 15.9배(5년)와 16.4배(10년)에서 압축된 수치입니다.
낮은 배수는 네트워크 전환에 따른 실행 위험, 2026년 상반기 단기 마진 압박, 국제 무역 정책에 대한 불확실성을 반영한 것입니다.
진정한 가치는 네트워크 재구성을 완료하는 동시에 마진이 높은 중소기업, 헬스케어, 프리미엄 서비스의 성장을 포착하는 데 있습니다.
당사의 가치 평가 가정
가치 평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
UPS 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 2.6%
UPS는 전략적 전환을 완료함에 따라 완만한 성장을 예상합니다.
2026 년 미국 국내 매출은 상반기의 감소를 하반기의 성장으로 상쇄하여 보합세를 보일 것으로 예상합니다. 중소기업 및 엔터프라이즈 매출은 상반기에 한 자릿수의 낮은 성장률을 기록한 후, 하반기에는 아마존의 하락세가 마무리되면서 한 자릿수 중반까지 증가할 것으로 예상됩니다.
국제 매출은 관세 변경과 최소 관세 면제 제도의 폐지로 인해 역풍을 맞고 있으며, 이로 인해 4분기 미국 수입량은 전년 동기 대비 24.4% 감소했습니다.
그러나 UPS는 베트남, 필리핀, 홍콩에 새로운 허브를 개설하여 확장되는 무역로에서 용량을 확대하는 등 중국 이외의 아시아 시장에서 두 자릿수 성장을 보이고 있습니다.
2. 영업 마진 10.3%
UPS는 운영 효율성을 통해 지속적인 마진 개선을 목표로 하고 있습니다.
2025년에는 물량 감소에도 불구하고 9.8%의 영업 마진을 달성했습니다. 경영진은 상반기 전환 비용이 하반기 개선 효과를 상쇄함에 따라 2026년에도 안정적인 마진을 예상하고 있습니다. 미국 국내 영업 마진은 1분기에 한 자릿수 중반으로 하락한 후 2026년에 증가세로 돌아설 것으로 예상됩니다.
UPS는 감원 및 자발적 운전자 매입을 통해 2500만 시간의 운영 시간 단축과 최대 3만 개의 직위 감축을 포함하여 아마존의 최종 단계에서 30억 달러의 비용 절감을 계획하고 있습니다.
그라운드 세이버를 USPS에 아웃소싱하면 경제성이 개선되겠지만, 완전한 혜택은 2027년에야 실현될 것입니다.
3. 출구 P/E 배수: 13.9배
시장에서는 UPS의 가치를 수익 대비 16.6배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 13.9배로 압축될 것으로 가정합니다.
단기적인 실행 복잡성이 멀티플에 부담을 줍니다. UPS는 2026년 1분기 그라운드 세이버 전환 비용, 아마존 관련 비용 제거 시기 지연, MD-11 퇴역에 따른 추가 항공기 리스 비용으로 인한 마진 압박에 직면해 있습니다.
UPS가 2026년 하반기에 일관된 실행력을 보여주고 마진을 확대하면서 성장할 수 있음을 입증하면 멀티플은 안정화될 것입니다. RFID 기술과 같은 역량에 대한 회사의 투자는 이미 상업적 성공을 이끌고 있으며, 4분기 수익은 전년 대비 25% 증가했습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
물류 회사는 경기 사이클과 경쟁 압력에 직면합니다. 2028년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 UPS 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 3.6%로 둔화되고 마진이 7.3%인 경우에도 투자자는 총 25.9%(연간 4.8%)의 수익을 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 4.0%의 성장률과 7.7%의 마진으로 총 52.3%(연간 9%)의 수익을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 네트워크 혁신이 예상을 뛰어넘고 UPS가 SMB 및 헬스케어 부문에서 4.4%의 성장을 달성하고 마진이 예상보다 8% 빠르게 확대된다면 수익률은 약 77.6%(연간 12.4%)로 훨씬 더 높아질 수 있습니다.
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이 범위는 서비스 문제없이 Amazon 활강을 완료하고, 목표 세그먼트에서 수익성있는 시장 점유율을 확보하고, 팀스터 계약 후반기에 예정된 인건비 인상에도 불구하고 마진 확대를 지속하는 데 달려 있습니다.
UPS 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
