주요 내용
- 파운드리 진행 상황: 인텔은 가장 진보된 미국산 반도체 공정인 인텔 18A로 첫 제품을 출하했습니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 INTC 주식은 2028년 12월까지 85달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 $50.59에서 총 68%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 20%의 성장을 볼 수 있습니다.
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인텔 코퍼레이션(INTC)은 매출, 총 마진 및 주당 순이익 전반에 걸쳐 가이던스를 초과하는 2025 년 4 분기 실적을 발표했습니다. 인텔은 상당한 공급 제약으로 인해 수요를 완전히 충족시키지 못했음에도 불구하고 137억 달러의 매출을 기록했습니다.
립-부 탄 CEO는 지난 10개월 동안의 변화를 강조하며 간소화된 조직 구조, 강화된 대차대조표, 심화된 고객 관계를 강조했습니다.
클라이언트 디바이스, 데이터 센터, 네트워킹 및 엣지 컴퓨팅 전반에서 AI 기반 수요가 확대됨에 따라 앞으로의 기회는 상당합니다.
인텔은 제조 제약으로 인한 단기적인 역풍에 직면해 있지만, 중요한 전략적 우선순위에서 진전을 보이고 있습니다.
- 인텔은 인텔 18A 기반 코어 울트라 시리즈 3를 예정보다 앞당겨 출시하여 계획된 1개 대신 3개의 SKU를 제공했으며, 최대 27시간의 배터리 수명과 70%의 세대 간 그래픽 성능 향상을 보인다는 성능 평가를 받았습니다.
- 전통적인 서버 수요는 여전히 견고하며, DCAI 매출은 전분기 대비 15% 성장한 47억 달러로 지난 10년간 가장 빠른 성장세를 기록했습니다.
- 인텔의 맞춤형 ASIC 사업은 4분기에 연간 매출 10억 달러를 돌파하며 연간 50% 이상 성장했습니다.
- 이는 AI, 네트워킹 및 클라우드 워크로드를 위한 전용 실리콘을 찾는 고객이 증가함에 따라 1,000억 달러 규모의 TAM 기회를 추구할 수 있는 기반을 제공합니다.
- 경영진은 워크로드가 사람에 의한 요청에서 상당한 오케스트레이션 용량을 필요로 하는 지속적인 컴퓨터 간 상호 작용으로 전환됨에 따라 AI 인프라에서 CPU의 역할이 커지고 있다고 언급했습니다.
파운드리 측면에서 인텔은 수익을 위해 백사이드 전력을 갖춘 게이트-올-어라운드 트랜지스터를 출하하는 유일한 제조업체입니다.
인텔은 인텔 14A에 대한 고객 결정이 2026년 하반기에 시작되어 2027년 말부터 위험 생산이 시작되고 2028년에 대량 생산이 시작될 것으로 예상하고 있습니다.
고급 패키징 기능, 특히 EMIB-T 기술은 초기 기대치를 훨씬 뛰어넘는 고객의 관심을 불러일으키고 있습니다.
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모델이 인텔 주식에 대해 말하는 것
인텔의 제품 리더십과 파운드리 역량을 결합한 수직 통합형 IDM 2.0 모델로의 전략적 전환을 분석했습니다.
- 이 회사는 전체 포트폴리오에 걸쳐 구조적인 AI 수요로부터 혜택을 받고 있습니다.
- CFO 데이비드 진스너는 2026년 2분기부터 공급 제약이 완화되고 올해 내내 개선이 지속될 것으로 예상합니다.
- 경영진은 2026년 운영 비용을 2025년 165억 달러에서 160억 달러로 낮추고, 자본 지출은 제자리에서 소폭 감소하는 것을 목표로 하고 있습니다.
5.4%의 연간 매출 성장률과 12.7%의 영업 마진을 적용한 모델에서는 2.9년 후 주가가 85달러에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 78.4배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 인텔의 과거 주가수익비율 평균인 93.7배(1년)와 39.3배(5년)에서 압축된 수치입니다.
최근 상승한 멀티플은 손실과 구조조정 비용을 반영한 것이지만, 앞으로의 멀티플은 인텔이 새로운 제조 노드를 늘리고 파운드리 고객을 유치함에 따라 실행 위험을 인정한 것입니다.
진정한 가치는 클라이언트, 데이터 센터 및 맞춤형 실리콘 전반에서 AI 기반 수요를 포착하는 동시에 첨단 노드에서 경쟁할 수 있는 신뢰할 수 있는 미국 파운드리를 구축하는 데 있습니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
INTC 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 5.4%
인텔의 성장은 AI 인프라 확장과 제조 실행에 중점을 두고 있습니다. 인텔은 공급 제약에도 불구하고 4분기에 강력한 2분기 성장을 달성했으며, AI PC 유닛은 16%, 데이터 센터 매출은 15% 증가했습니다.
모바일 데이터 소비 및 추론 워크로드는 하이퍼스케일러가 AI 가속기와 함께 기존 서버 용량을 확장함에 따라 CPU 수요를 견인하고 있습니다. 인텔은 공급이 개선됨에 따라 2026년까지 계절을 뛰어넘는 매출 실적을 기대하고 있습니다.
맞춤형 ASIC 비즈니스는 고객이 특수 목적 솔루션을 구축함에 따라 점진적인 성장을 제공하며, 파운드리 수익은 2026년 말과 2027년에 14A 고객 약정이 구체화됨에 따라 의미 있게 확장될 것입니다.
2. 영업 마진 12.7%
인텔은 2026년 운영 비용 160억 달러로 지속적인 비용 절제를 목표로 하고 있습니다. 인텔은 관료주의를 없애고 실행을 개선하여 2025년에 운영 비용을 15% 절감했습니다.
총 마진은 2026년 1분기 가이던스 34.5%로, 인텔 18A 및 제품 믹스의 비용 증가로 인해 단기적으로 압박을 받고 있습니다. 경영진은 자본 증액이 필요 없는 수율 개선과 처리량 향상에 집중하고 있으며, 이는 물량 확대에 따른 마진 확대를 뒷받침할 것입니다.
3. 출구 P/E 배수: 78.4배
현재 시장에서는 인텔의 가치를 수익 대비 104.9배로 평가하고 있습니다. 인텔이 일관된 실적 개선과 수익성 성장세로 돌아서면 예측 기간 동안 P/E는 78.4배로 압축될 것으로 예상합니다.
공급 제약과 파운드리 투자 요건으로 인한 단기적인 불확실성이 멀티플에 부담을 주고 있습니다. 인텔이 18A 및 14A로 제조 경쟁력을 입증하는 동시에 데이터 센터 성장과 파운드리 승리를 거두면서 과거 평균에 비해 프리미엄을 받을 수 있을 것으로 예상됩니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
제조 실행과 고객 채택은 인텔의 다양한 결과를 이끌어냅니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 주식이 어떻게 움직일 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장이 4.9%로 완화되고 순이익 마진이 9.1%로 축소되더라도 투자자는 여전히 89%의 총 수익률(연간 14%)을 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 5.4%의 성장률과 10.0%의 마진으로 총 141%(연간 20%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: AI 가속화가 5.9%의 매출 성장을 견인하고 인텔이 10.6%의 마진을 달성하면 총 수익률은 194%(연간 25%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 파운드리 고객 수주 실적, 고급 노드의 수율 개선, 클라이언트 및 데이터 센터 부문의 시장 점유율 역학을 반영합니다.
약세의 경우, 18A 수율이 실망스럽거나 파운드리 고객이 약속을 연기합니다.
상승세의 경우, 인텔은 예정보다 앞서 주요 14A 설계 수주를 확보하고 데이터 센터 수요가 예상을 뛰어넘고 고급 패키징 매출이 예상보다 빠르게 확장됩니다.
인텔 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
