로블로(L)는 대부분의 캐나다인이 매주 아무 생각 없이 접하는 회사 중 하나입니다. 매장은 친숙하고, 브랜드는 어디에나 있으며, 이 기업은 조용히 캐나다에서 가장 중요한 방어적인 이름 중 하나가 되었습니다.
투자자들에게 로블로는 놀랄 일은 거의 없지만 꾸준히 성과를 내는 기업의 범주에 속하는 경우가 많습니다. 이 회사는 규모와 물류 역량, 식료품, 약국, 건강 제품이 혼합된 포트폴리오를 기반으로 합니다. 이러한 조합을 통해 Loblaw는 대부분의 경쟁사보다 더 안정적으로 복잡한 소매 환경을 헤쳐 나갈 수 있었습니다.
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지난 한 해는 어려운 시기에 이러한 구조가 어떻게 유지되는지 보여주었습니다. 인플레이션으로 인해 소비자 예산이 타격을 입었고, 식품 가격이 조사 대상이 되었으며, 소매업체들은 지속적인 비용 압박에 직면했습니다. 그럼에도 불구하고 로블로는 꾸준한 트래픽을 유지하고 마진을 보호하며 수익 성장을 달성했습니다. 이 회사는 자체 브랜드에 의존하고, 프로모션을 최적화하고, 로열티 및 디지털 프로그램에 지속적으로 투자했습니다. 이러한 움직임은 수익성을 유지하면서 경쟁력을 유지하는 데 도움이 되었습니다.
투자자들은 2026년을 생각하면서 로블로가 이처럼 예측 가능한 성과를 계속 낼 수 있을지에 대해 의문을 품게 됩니다. 배경은 개선되고 있습니다. 소비자 지출이 정상화되고 있고, 인플레이션이 완화되고 있으며, 방어적 필수품과 고마진 카테고리의 조합이 계속해서 유리하게 작용하고 있습니다. 로블로는 빠른 성장 스토리는 아니지만 안정성이 가장 중요할 때 뛰어난 성과를 내는 신뢰할 수 있는 기업입니다. 이러한 안정성을 뒷받침하는 동인을 이해하면 주식이 다음에 어디로 향할지 명확히 알 수 있습니다.
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금융 스토리
로블로는 지난 0.87년 동안 27.2%의 수익률을 기록했으며, 이는 32.1%의 연평균 수익률로 환산됩니다. 이 회사는 꾸준한 매출 성장을 기록하고 식료품점과 약국 모두에서 일관된 EBIT 확장을 달성하면서 2025년 초까지 주가가 점진적으로 상승했습니다.
투자자들은 종종 인플레이션 환경에서 마진 압박의 징후를 찾지만, Loblaw는 그 자리를 지켰습니다. 이 회사는 프로모션 지출과 자체 브랜드, 특히 President's Choice와 No Name의 판매 호조를 균형 있게 관리하여 수익성을 보호했습니다.
| Metric | Q3 2025 | 전년 동기 대비 변화 |
|---|---|---|
| 매출 | 18.27B | +0.9% |
| 총 이익 | 5.45B | +3.6% |
| 총 마진 | 29.8% | +80bps |
| 조정 EBITDA | 2.19B | +4.3% |
| 조정 영업이익 | 1.40B | +4.5% |
| 조정 순이익 | 658M | +5.5% |
| 조정 주당순이익 | 2.12 | +6.5% |
| 잉여 현금 흐름 | 1.44B | Flat |
| Capex | 435M | +6.1% |
3분기에도 실적 강세가 이어졌습니다. 식품 소매 부문은 계속해서 견조한 실적을 보였고, 쇼퍼스 드럭마트는 오프라인 매장과 약국 판매에서 견조한 이익을 올렸습니다. 또한 디지털 및 매장 업그레이드를 위한 투자가 계속되는 가운데서도 운영 비용을 억제했습니다.
안정적인 매출 성장, 매출 총이익 증가, 절제된 지출의 조합은 주가가 연중 내내 상승 추세를 유지하는 데 도움이 되었습니다. 일관성을 원하는 투자자들에게는 재무 스토리가 기대에 부합했습니다.
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광범위한 시장 상황
캐나다의 소매업체들은 지난 한 해 어려운 환경에 직면했습니다. 소비자들이 지출을 조정하고, 공급망이 불안정했으며, 식료품 인플레이션으로 인해 식료품 가격에 대한 관심이 그 어느 때보다 높아졌습니다. 이러한 배경에도 불구하고 로블로는 거래량과 트래픽을 유지할 수 있었습니다. 이러한 성과는 규모의 이점과 프로모션 기간과 마진 보호 사이에서 빠르게 전환할 수 있는 능력을 반영합니다. 또한 참여와 재방문을 지속적으로 유도한 로열티 프로그램의 강점을 강조합니다.
앞으로 거시적 환경은 더 안정적으로 보입니다. 인플레이션이 완화되고 있으며 소비자 신뢰도도 개선되기 시작했습니다. 이는 2026년에 대한 보다 예측 가능한 전망을 뒷받침합니다. 로블로의 다각화된 모델은 다양한 지출 주기에 걸쳐 유연성을 제공합니다. 경기가 어려울 때는 식료품점과 약국이 비즈니스를 안정적으로 유지합니다. 환경이 개선되면 재량 카테고리와 높은 마진 믹스가 더 의미 있는 기여를 합니다. 이러한 균형은 장기 투자자들에게 Loblaw를 매력적으로 만드는 핵심 요소입니다.
1. 식료품 및 약국의 지속적인 안정성 유지
로블로의 핵심 식료품 사업은 2025년 내내 회복력을 유지했습니다. 트래픽이 유지되고 자체 브랜드 침투율이 증가했으며 공급망 효율성에 대한 투자를 지속했습니다. 이러한 움직임은 투입 비용의 지속적인 압박에도 불구하고 마진을 보호하는 데 도움이 되었습니다. 식료품 부문은 전체 비즈니스에서 안정제 역할을 하며 소비자 예산이 긴축될 때에도 꾸준한 수익을 제공합니다. 투자자들은 이 부문에서 극적인 성장을 기대하는 경우는 드물지만 일관성을 중요하게 생각합니다.
쇼퍼스 드럭마트는 이러한 안정성을 강화했습니다. 약국 수요는 꾸준히 유지되었고, 소비자 지출 패턴이 정상화되면서 오프라인 매장 카테고리는 개선세를 보였습니다. 필수 건강 제품과 일상 소모품의 혼합은 다양한 경제 환경에서 좋은 성과를 내는 혼합을 만들어냅니다. 로블로가 머천다이징과 디지털 경험을 지속적으로 개선함에 따라 이 부문은 2026년에도 가장 예측 가능한 수익 기여도를 유지할 것으로 예상됩니다.
2. 마진을 뒷받침하는 자체 브랜드 강점
자체 브랜드는 여전히 로블로의 가장 강력한 경쟁 우위 중 하나입니다. 프레지던츠 초이스와 노 네임은 유명 브랜드가 되었으며, 가격 민감도가 높아질 때 고객들은 이 브랜드에 의존합니다. 이러한 브랜드는 내셔널 브랜드보다 마진이 높기 때문에 판촉 활동이 증가하더라도 수익성을 유지하는 데 도움이 됩니다. 지난 한 해 동안 자체 브랜드 보급률이 다시 증가하면서 강력한 일상적 가치가 충성도를 높인다는 사실이 다시 한 번 입증되었습니다.
이러한 이점은 불확실한 시기에 더욱 의미가 있습니다. 로블로는 자체 상표를 통해 브랜드 자산이 적은 경쟁업체들이 쉽게 따라잡을 수 없는 방식으로 가격을 조정하고 비용을 관리하며 고객 경험을 형성할 수 있는 유연성을 확보할 수 있습니다. 인플레이션이 완화되고 소비자가 신뢰를 회복함에 따라 자체 브랜드는 가치 인식과 수익 성장을 모두 주도하는 중심 역할을 계속하고 있습니다. 이러한 강점은 로브로의 장기 전략의 핵심 기둥 중 하나입니다.
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3. 강력한 자본 및 주주 수익률
로블로는 디지털 혁신에 막대한 투자를 해왔으며, 이러한 노력은 올해 성과를 거두었습니다. 온라인 식료품, 확대된 픽업 옵션, 개선된 배송 서비스는 모두 고객 참여도를 높이는 데 기여했습니다. 이 회사의 디지털 에코시스템을 통해 프로모션을 개인화하고 재고 효율성을 개선할 수 있었습니다. 이러한 개선은 즉각적인 수익성 향상으로 이어지지는 않지만 장기적인 성장을 위한 기반을 강화합니다.
로열티 프로그램은 여전히 로블로의 가장 강력한 전략적 도구 중 하나입니다. PC Optimum은 계속해서 도달 범위를 확장하여 재방문을 유도하고 고객당 지출을 늘리고 있습니다. 이 프로그램은 더 많은 대상별 혜택을 추가하고 더 광범위한 에코시스템과 통합하면서 고객 관계를 더욱 심화시키고 있습니다. 디지털 인프라와 로열티 참여의 결합은 트래픽과 마진 성장을 모두 지원하는 강화 루프를 생성합니다. 시간이 지남에 따라 이는 의미 있는 차별화 요소가 됩니다.
TIKR의 시사점
TIKR의 장기적인 관점은 핵심 강점에서 크게 벗어나지 않는 회사를 보여줍니다. 로블로는 급격한 확장이나 공격적인 전략 전환에 의존하지 않습니다. 대신 식료품, 약국, 개인 상표 부문에서 꾸준한 실행을 통해 가치를 창출합니다.
TIKR을 통해 회사의 다년간 재무, 마진 및 세그먼트 추세를 보면 일관성이 돋보입니다. 이 비즈니스는 다양한 환경에서 성과를 낼 수 있도록 구조화되어 있어 많은 포트폴리오에서 신뢰할 수 있는 앵커 종목이 될 수 있습니다.
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2025년 주식의 강력한 실적은 기본적인 밸류에이션 의문을 제기하지만, 기본 비즈니스는 계속해서 성과를 내고 있습니다. 개인 상표의 강점, 체계적인 비용 관리, 성장하는 디지털 역량의 결합으로 회사는 안정적인 활주로를 제공합니다. 강력한 실적을 보유한 방어적인 컴파운더를 찾는 투자자는 Loblaw를 목록에 올려놓을 가능성이 높습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
