핵심 내용:
- 더 트레이드 데스크는 코카이 플랫폼, CTV 리더십, 공급망 투명성을 위한 전략적 혁신을 통해 프로그래매틱 광고를 지배하고 있습니다.
- 당사의 가치 평가 가정에 따르면 2029년 12월까지 TTD 주가는 60달러에 이를 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 42달러에서 총 43%의 수익률이며, 향후 4.1년간 연평균 수익률은 9%입니다.
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독립적인 수요 측 플랫폼 리더인 트레이드 데스크(TTD)는 프로그래매틱 광고에서 엄청난 점유율을 확보하고 있습니다.
이 회사는 AI 기반 코카이와 같은 획기적인 제품을 출시하여 경쟁업체가 따라올 수 없는 성과를 거두고 있습니다.
TTD는 세계에서 가장 객관적인 DSP 플랫폼을 운영하며, 매초 2천만 건의 광고 노출 기회를 처리합니다. 이는 비자, 마스터카드, 아메리칸 익스프레스가 1년 동안 처리하는 거래 건수를 합친 것보다 많은 양입니다.
CTV는 여전히 가장 크고 빠르게 성장하는 채널이며, 리테일 미디어는 빠르게 확장되고 있으며, 해외 시장은 북미보다 더 빠른 속도로 성장하고 있습니다.
핵심 혁신은 측정 가능한 영향력을 발휘하고 있습니다. 예를 들어
- Kokai 캠페인은 이전 Solimar 플랫폼에 비해 26% 향상된 전환당 비용을 보여줍니다.
- 클릭률은 94% 향상되었습니다.
- 고유 도달당 비용은 58% 감소했습니다.
- OpenPath 통합은 2025년에 수백 퍼센트 포인트 성장했습니다.
- 딜 데스크는 오래된 업프론트 모델을 AI 기반 거래 예측으로 대체하고 있습니다.
이 광고 기술 선도업체는 2025년 3분기 매출이 7억 3,900만 달러로 전년 대비 18% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 3억 1,700만 달러로 43%의 마진을 기록했으며, 잉여 현금 흐름은 총 1억 5,500만 달러에 달했습니다.
TTD 주식은 2016년에 상장되었으며 이후 1,200% 이상의 수익을 주주들에게 돌려주었습니다. 하지만 사상 최고가 대비 70% 낮은 가격에 거래되고 있어 하락장에서 매수할 수 있습니다. 현재 멀티플에서 TTD 주식을 보유해야 하는지 알아봅시다.
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TTD 주식에 대한 모델 분석
우리는 오픈 인터넷용 프로그래매틱 광고의 지배적 위치에 기반한 지속적인 매출 성장과 마진 확대를 기반으로 한 가치 평가 가정을 사용하여 Trade Desk 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
애널리스트들은 TTD 주식에 상당한 기회가 있을 것으로 보고 있습니다. 매출은 작년에 26% 성장했으며, 플랫폼이 확장됨에 따라 영업 마진도 확대되고 있습니다.
코카이를 기본 경험으로 사용하는 고객의 85%가 코카이를 채택했으며, 고객 사업부는 2025년에 이미 2027년 목표를 달성했습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 17%, 순이익 마진 24%, 주가수익비율 24배의 추정치를 바탕으로 TTD 주가가 42달러에서 52달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 24% 또는 향후 2.1년간 연환산 수익률 11%에 해당합니다.
가치 평가 가정
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 기대수익률을 계산할 수 있습니다.
TTD 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 17%
트레이드 데스크는 3분기 견조한 실적을 달성했습니다. 정치 지출을 제외한 매출은 22% 성장했으며, CTV 부문은 전체 사업보다 빠르게 성장하고 있습니다. 해외 시장 진출이 가속화되고 있으며, 주요 글로벌 브랜드에서 더 많은 지갑 점유율을 확보하고 있습니다.
17%의 매출 성장률 전망치를 사용했는데, 이는 1조 달러 규모의 광고 TAM에서 점유율을 확보한 Trade Desk의 역량을 반영한 것입니다.
2. 영업 마진: 24%
2025년 3분기에 Trade Desk의 조정 EBITDA 마진은 43%를 기록했습니다. 7억 3,900만 달러의 매출에서 3억 1,700만 달러의 EBITDA로 전환했으며, 운영 레버리지가 수익성 확대를 이끌고 있습니다.
Kokai 도입으로 운영 복잡성이 감소하고 AI 자동화로 생산성이 향상되었습니다. 새로운 리더십 하에서 운영 규율이 실행을 간소화하고 있으며, 해외 성장이 확장됨에 따라 유사한 마진 프로필을 유지하고 있습니다.
3. Exit P/E 배수: 24배
트레이드 데스크는 시장 지배적 지위를 반영하여 프리미엄 배수로 거래되고 있습니다. 이 회사는 경쟁사를 지속적으로 능가하는 성장률로 독립 DSP 시장 점유율을 선도하고 있습니다.
TTD 주식은 2023년 이후 약 20억 달러를 환매했다는 점에서 환매를 통한 현금 환원에 대한 가시적인 의지를 보여줍니다.
트레이드 데스크는 2029년까지 조정 수익이 매년 16%씩 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 24배의 전방 수익 예측이 합리적임을 시사합니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 TTD 주식에 대한 다양한 시나리오는 CTV 채택률과 AI 혁신에 따라 다양한 결과를 보여줍니다: (이는 추정치이며, 수익이 보장되는 것은 아닙니다):
- 낮은 경우: CTV 채택률 둔화와 마진 압박으로 연간 수익률이 2%에 그칩니다.
- 중간 사례: 꾸준한 실행과 지속적인 점유율 상승으로 연간 9%의 수익률을 달성합니다.
- 높은 경우: 개방형 인터넷 전환 가속화와 마진 확대로 연간 16%의 수익률을 달성합니다.
보수적인 경우에서도 Trade Desk 주식은 구조적 순풍에 힘입어 소폭의 성장세를 보이고 있습니다. 프로그래매틱 광고는 전 세계적으로 계속 확장되고 있으며, CTV는 아직 도입 초기 단계에 있습니다.
CTV가 예상보다 빠르게 기본 구매 모델이 될 수 있다면 TTD 주식의 상승 시나리오는 강력한 성과를 제공할 수 있습니다.
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TTD 주식은 여기에서 얼마나 상승 여력이 있습니까?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
