핵심 사항
- 수요 회복 신호: 3분기 매출 가이던스가 10억 달러로 상향 조정되면서 산업 및 자동차 시장 전반의 재고 정상화 신호로 Microchip Technology 주가는 개선된 예약을 반영하고 있습니다.
- 실행 업데이트: 마이크로칩 테크놀로지 주가는 공장 가동률이 개선되고 내부 재고 감소로 매출이 42% 급감한 후 상각이 감소하면서 마진 안정화를 반영하고 있습니다.
- 목표주가: 정상화된 수요 회복에 따라 보수적인 성장 및 마진 가정 하에 2028년 3월까지 Microchip Technology 주가는 104달러에 도달할 수 있습니다.
- 상승 수학: 현재 76달러의 주가로 볼 때 Microchip Technology 주식은 총 38%의 상승 여력과 2년간 16%의 연간 수익률을 의미합니다.
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마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 산업 및 자동차 시장을 위한 임베디드 반도체를 개발하는 업체로, 40억 달러의 LTM 매출을 창출한 후 마이크로컨트롤러 전반에 걸쳐 규모의 이점을 보유하고 있습니다.
마이크로칩테크놀로지는 1월에 3분기 매출 전망을 10억 달러로 상향 조정했는데, 이는 고객들이 팬데믹 시대의 과도한 재고를 정리하면서 예약이 개선되고 있다는 신호입니다.
마이크로칩테크놀로지는 공장 가동률 저하가 단기 수익성에 부담을 주면서 마진이 54%까지 압축되어 20억 달러의 LTM 매출 총이익을 올렸습니다.
수익성 회복은 물량 안정화, 재고 관리, 운영 레버리지에 달려 있으며, 가동률 개선에 따른 28%의 영업 마진 가정이 이를 뒷받침합니다.
마이크로칩 주식은 76달러 부근에서 거래되는 반면 밸류에이션은 104달러를 의미하며, 이는 펀더멘털 개선과 신중한 시장 가격 사이의 긴장을 반영합니다.
MCHP 주식에 대한 모델링 결과
산업 및 자동차 시장 전반의 수요 회복, 마진 개선, 자본 수익률과 관련된 가정을 사용하여 Microchip 주식을 모델링했습니다.
9.5% 매출 성장, 28.4% 영업 마진, 39.4배의 출구 배수를 기반으로 한 이 모델은 104달러를 가리킵니다.
이는 목표가 104달러에 대해 약 2년간 총 수익률 38% 또는 연환산 수익률 16%를 의미합니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
MCHP 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 9.5%
마이크로칩 테크놀로지의 매출은 고객들이 산업용 및 차량용 반도체 시장에서 과잉 재고를 처리하면서 작년에 급격히 감소했습니다.
최근 가이던스 업그레이드에 따르면, 임베디드 및 아날로그 최종 시장의 수요가 정상화되면서 3분기 매출이 10억 달러에 육박할 것으로 예상되는 등 예약이 개선되고 있습니다.
재고 감소, 수주잔고 회복, 마이크로컨트롤러와 아날로그 전반의 교차 판매가 성장을 뒷받침하는 반면, 불균등한 산업 회복이 위험 요인으로 작용하고 있습니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 9.5%의 매출 성장은 글로벌 자본 지출 둔화 추세와 균형을 이룬 경기 순환 회복을 반영합니다.
2. 영업 마진: 28.4%
마이크로칩 주식은 역사적으로 임베디드 반도체 수요가 최고조에 달할 때 30% 이상의 영업 마진을 기록했습니다.
최근 재고 조정 단계에서 가동률 저하 비용과 물량 감소가 수익성에 부담을 주면서 마진이 한 자릿수로 축소되었습니다.
공장 가동률 개선, 상각 비용 감소, 매출 회복에 따른 영업 레버리지가 마진을 이전 사이클 평균으로 조정하는 데 도움이 되었습니다.
애널리스트 컨센서스 예상치에 부합하는 28.4%의 영업 마진은 지속적인 가격 및 활용도 규율에 대한 회복 레버리지와 균형을 이룹니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 39.4배
MCHP 주식은 현재 수익 변동성과 산업 및 자동차 수요 지속성에 대한 우려로 인해 이전 최고점 배수 이하에서 거래되고 있습니다.
역사적으로 마이크로칩 주식은 꾸준한 성장, 안정적인 마진, 확실한 장기 수요가 있는 기간 동안 더 높은 배수로 거래되었습니다.
멀티플 확장을 위해서는 지속적인 매출 및 마진 회복과 최종 시장에서 반복되는 제품 디자인 성공에 대한 신뢰가 필요합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 출구 멀티플 39.4배는 투자자의 열정을 가정하지 않고 개선된 수익 가시성을 반영합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
마이크로칩의 주식 결과는 2030년까지 수요 회복, 재고 정상화, 영업 레버리지에 따라 달라집니다.
- 낮은 경우: 산업 회복이 지연되고 가동률이 계속 압박을 받는 경우, 수익은 연간 수익률 9.7% → 7.4% 정도로 성장합니다.
- 중간 사례: 예약이 개선되고 비용이 통제되면 10.7%에 가까운 매출 성장으로 연간 13.2%의 수익률을 달성할 수 있습니다.
- 높은 경우: 최종 시장이 더 빠르게 회복되고 레버리지가 개선되면 수익은 연간 수익률 약 11.8% → 18.5%에 도달합니다.
목표주가 127달러는 다중 확장에 의존하지 않고 재고 회복, 가동률 상승, 마진 회복을 반영한 것입니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
