핵심 사항
- 이커머스 확장: 셀프 서비스 플랫폼은 2025년 10월에 출시되었으며, 광고주 지출은 전주 대비 50% 증가했습니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로, 2027년 12월까지 앱 주식은 493달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표치는 현재 가격인 407달러에서 총 21%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 11%의 성장을 볼 수 있습니다.
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AppLovin Corporation(APP)은 셀프 서비스 광고 플랫폼을 예정보다 앞당겨 출시하면서 또 한 번 뛰어난 분기를 보냈습니다. 3분기 매출은 전년 동기 대비 68% 증가한 14억 달러, 조정 상각 전 영업이익(EBITDA)은 82% 마진으로 12억 달러를 기록했습니다.
아담 포루히(Adam Foroughi) CEO는 AI 기반 광고를 중심으로 공격적인 플랫폼 확장 전략을 실행하고 있습니다.
지난 10월 1일에는 큰 버그나 품질 문제 없이 셀프 서비스 플랫폼을 오픈하여 게임 광고주를 넘어 더 많은 광고주들이 이용할 수 있는 중요한 발판을 마련했습니다. 초기 광고주 지출은 이미 매주 약 50%씩 증가하고 있습니다.
게임 광고는 3분기에 여러 가지 모델 개선을 통해 견고한 궤도를 이어가고 있습니다. 10억 명 이상의 일일 활성 사용자에게 서비스를 제공하는 MAX 공급측 플랫폼은 계속해서 견조한 성장세를 이어가고 있습니다.
4분기 매출은 전분기 대비 12~14%의 성장을 반영하여 15억 7,000만 달러에서 16억 달러 사이가 될 것으로 예상됩니다.
놀라운 모멘텀과 S&P 500 편입에도 불구하고 AppLovin의 주가는 407달러에 거래되고 있으며, AI 기반 광고 분야에서 독보적인 위치를 인정하는 투자자들에게는 상승 여력을 제공합니다.
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AppLovin 주식에 대한 모델 분석 결과
앱러빈이 탁월한 추천 엔진 기능을 갖춘 개방형 광고 플랫폼으로 변모하는 과정을 분석했습니다.
- 이 회사는 핵심 게임 광고주를 넘어 확장하고 있습니다. 셀프 서비스 출시를 통해 이커머스 상점과 웹사이트 광고주는 영업팀의 도움 없이도 AppLovin의 강력한 AI 플랫폼에 액세스할 수 있습니다.
- 광고주 밀도가 높아짐에 따라 추천 시스템은 사용자에게 더 나은 맞춤 광고를 제공하여 전환율을 획기적으로 개선할 수 있습니다.
- 확장에 따라 엄격한 품질 표준을 유지하고 있습니다. 초기 필터링을 통해 품질이 낮은 광고주를 성공적으로 차단했으며, 온보딩 워크플로우에 AI 에이전트를 배치하여 원활한 광고주 경험을 보장했습니다.
- 경영진은 신규 고객을 확보하기 위해 유료 마케팅을 테스트하고 전환율을 더욱 높이기 위해 AI 기반 광고 크리에이티브를 개발하고 있습니다.
연간 28.4%의 매출 성장률과 75%의 영업 마진을 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 493달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 29배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 AppLovin의 과거 주가수익비율 평균인 43.8배(1년) 및 30.2배(5년)에서 압축된 수치입니다.
낮은 배수는 플랫폼 확장에 따른 실행 리스크와 AI 기반 광고의 잠재적 경쟁을 인정한 것입니다.
진정한 가치는 업계 최고의 마진을 유지하면서 광고주 밀도를 지속적인 고성장으로 전환하는 데 있습니다.
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가치평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
앱 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 28.4%
AppLovin의 성장은 광고주 밀도를 확대하는 동시에 AI 추천 기능을 개선하는 데 중점을 두고 있습니다.
핵심 게임의 지속적인 모델 개선과 이커머스 광고주 증가에 힘입어 3분기에 전년 동기 대비 68%의 성장을 달성했습니다.
셀프 서비스 플랫폼은 출시 한 달 만에 이미 전주 대비 50%의 지출 성장을 보이고 있지만, 장기적인 영향을 예측하기에는 아직 이르다.
경영진은 핵심 게임에서만 장기적으로 20~30%의 성장률을 기대하고 있습니다. 여기에 이커머스와 웹 광고주를 추가하면 상당한 상승 여력이 생깁니다.
광고주 밀도가 높아지면 추천 엔진이 사용자에게 보여줄 수 있는 콘텐츠가 더욱 다양해져 모든 카테고리에서 더 높은 전환율을 달성할 수 있습니다.
2. 영업 마진: 75%
AppLovin은 운영을 확장하면서 수익성을 유지하고 있습니다.
3분기에 82%의 조정 EBITDA 마진을 달성했으며, 전분기 대비 95%의 매출 대비 조정 EBITDA 흐름을 기록했습니다.
이러한 성과는 AI 개선이 비용 증가 없이 매출 성장을 견인하는 비즈니스 모델에 내재된 운영 레버리지를 반영합니다.
기업가적 운영 구조는 오버헤드가 적은 상태를 유지합니다. 대규모 영업 인력이 필요한 기존 광고 기술 회사와 달리, AppLovin은 AI 도구를 통해 고객 확보 및 온보딩을 자동화하여 플랫폼 확장에 따른 마진을 보존하고 있습니다.
3. 엑시트 P/E 배수: 29배
시장에서는 AppLovin의 가치를 수익 대비 30.7배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 29배로 완만하게 압축될 것으로 가정합니다.
플랫폼 확장과 관련된 실행 리스크가 멀티플에 부담을 줍니다. 회사는 품질 기준과 전환율을 유지하면서 수천 명의 신규 광고주를 성공적으로 온보딩해야 합니다.
게임 고객과 특성이 다른 이커머스 광고주를 통합하는 것은 복잡성을 더합니다.
앱러빈은 성공적인 플랫폼 확장을 통해 높은 성장세를 유지하고 있으므로 프리미엄 배수를 유지해야 합니다.
고유한 AI 기반 추천 엔진과 업계 최고의 마진은 일반적인 애드테크 기업보다 높은 밸류에이션을 정당화합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
애드테크 기업은 플랫폼 경쟁과 광고주 지출 주기에 직면합니다. 2029년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 AppLovin 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장이 24.5%로 둔화되고 순이익 마진이 57.1%로 축소되더라도 투자자는 총 24.3%의 수익률(연간 5.7%)을 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 27.2%의 성장률과 60.7%의 마진으로 총 71.7%(연간 14.9%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 이커머스 채택이 가속화되고 AppLovin이 30% 성장하면서 63.5%의 마진을 유지한다면 수익률은 총 130.8%(연간 23.9%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 셀프 서비스 플랫폼 확장, 지속적인 모델 개선, 다양한 광고주 카테고리의 성공적인 통합에 대한 실행을 반영합니다.
낮은 경우, 이커머스 광고주 성장이 실망스럽거나 AI 기반 광고에서 경쟁이 심화되는 경우입니다.
높은 경우, 광고주 밀도가 예상보다 빠르게 확장되고, 제너레이티브 AI 크리에이티브로 전환율이 크게 향상되며, 플랫폼이 모바일 게임을 넘어 오픈 웹과 커넥티드 TV로 성공적으로 확장됩니다.
AppLovin 주가는 앞으로 얼마나 더 상승할까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
