D-Wave 주식 핵심 통계
- 현재 가격: $11.83
- 증권사 목표가 (평균): ~$35
- 2026년 4분기 매출 컨센서스: ~$3,200만 달러
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무슨 일이 있었나?
D-Wave Quantum (QBTS)는 2026년 10월 19일 $11.83에 마감했으며, 이는 2025년 말 $26.15에서 하락한 수치입니다. 경영진은 4분기가 "연간 총 매출의 대부분"을 기록할 것이라고 밝혔으며, 애널리스트들은 약 $3,200만 달러를 예상하고 있습니다. 이는 약 $4,200만 달러로 추정되는 2026년 연간 컨센서스의 약 4분의 3에 해당합니다.
주가의 향후 방향을 결정짓는 숫자는 D-Wave의 IR 자료와 월스트리트의 모델에 있습니다. 애널리스트들은 4분기 단독으로 약 $3,200만 달러의 매출을 예상하고 있으며, 이는 D-Wave가 상반기에 기록한 $594만 달러의 5배 이상에 달합니다.
불안한 섹터에 제기된 소송
2026년 10월 15일 캘리포니아 북부 연방 법원에 제기된 이 소장은 2026년 2월 26일부터 8월 25일까지의 매수자를 대상으로 합니다. 이는 회사가 사업 및 재무 전망을 과장했다고 주장합니다. 이 주장은 입증되지 않았습니다. 소장은 두 번의 하락을 언급합니다:
- 8월 6일: 9.28% 하락, $308만 달러의 2분기 매출이 $403만 달러 컨센서스를 밑돌았을 때.
- 8월 26일: 9.51% 하락, D-Wave가 CFO John Markovich의 퇴직을 발표한 다음 세션.
이 그룹은 이미 취약한 상태였습니다. IonQ (IONQ)는 최대 $13억 달러 규모의 전액 주식 거래에 합의한 지 며칠 후인 10월 14일에 $20억 달러 규모의 주식 발행 가격을 책정했습니다. D-Wave와 Rigetti Computing (RGTI)은 각각 장중 거래에서 약 4% 하락했습니다. 10월 13일, D-Wave는 IonQ가 7월 31일부터 소유한 SkyWater와의 칩 제조 계약을 연장했습니다.
희석이 두려움의 원인이며, D-Wave는 이를 지연시킬 수 있는 여유가 있습니다:
- 컨센서스는 2026년 7월부터 2028년까지 약 $2억 9천만 달러 규모의 자유 현금 흐름 소진을 암시합니다.
- 6월 30일 기준 현금 및 유가증권 보유액은 $5억 4,620만 달러였습니다.
- 2025년 상반기에 약 5,100만 주를 판매한 후, 2026년 상반기에는 ATM 발행을 통한 주식 판매가 없었습니다.
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4분기 추정치가 경영진의 가이던스를 앞서나가고 있다
8월 6일 컨퍼런스콜에서 Markovich는 두 annealing 시스템 모두 4분기에 출하될 가능성이 높다고 말했습니다. 그는 4분기 매출이 "3분기 매출보다 크게 증가하고 연간 총 매출의 대부분을 차지할 것"이라고 가이던스를 제시했습니다.
이 가이던스는 낮은 기준을 넘어섭니다. 1분기가 $286만 달러, 2분기가 $308만 달러, 3분기가 "소폭 증가"할 것으로 예상되는 상황에서, 4분기 약 $1,000만 달러만 되어도 이미 대부분을 차지합니다. 컨센서스는 $3,217만 달러에 있습니다. 2026년 연간 추정치는 6월 30일 $4,257만 달러에서 $4,247만 달러로 거의 변동이 없었습니다.
타이밍 계산은 빡빡합니다:
- 수익 인식: 경영진은 시스템 매출이 현장 준비가 완료된 후 약 2분기에 걸쳐 인식된다고 밝혔습니다.
- 이월: 일부 설치 수익은 2027년으로 이월될 것입니다.
- 가격: 시스템은 $2,000만 달러에서 $4,000만 달러에 판매됩니다.
- 백로그: $4,070만 달러 백로그의 약 57%가 12개월 이내에 전환되며, 이는 약 $2,300만 달러입니다. 2026년 7월부터 2027년 6월까지의 컨센서스는 합계 약 $6,500만 달러입니다. 백로그는 갱신을 제외하지만, 여전히 차이는 새로운 거래에 의존합니다.
D-Wave는 10월 15일 Advantage2 시스템이 이탈리아 코모에 도착했다고 발표했습니다. 이는 Swiss Quantum Technology에게 5년간 용량의 50%를 제공하고 구매 옵션을 부여하는 €1,000만 달러 규모의 거래에 포함됩니다. 회사는 이 중 얼마가 4분기에 포함되는지 밝히지 않았습니다.
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월스트리트가 무엇에 대해 돈을 지불하는가
등급은 거의 변동이 없었습니다: 매수 14개, outperform 1개, 보유 2개, 매도 없음. 보유 등급은 6월 30일 1개에서 두 배로 증가했으며, 평균 목표가는 2025년 말 $38.50에서 $34.65로 하락했습니다.
생산 애플리케이션은 상반기 QCaaS 매출의 37% 이상을 생성했으며, 이는 1년 전 9.8%에서 증가한 수치입니다. "우리는 시장에 D-Wave를 먼 미래의 약속만으로 평가해 달라고 요구하지 않습니다"라고 CEO Alan Baratz는 말했습니다. 그러나 그는 "2032년 시간대"까지는 게이트 모델 클라우드 매출이 크게 발생하지 않을 것으로 예상합니다.
10월 16일 기준, D-Wave는 NTM 기업가치 대비 매출의 59.75배에 거래되었습니다. 이는 Xanadu Quantum Technologies (XNDU)의 58.05배와 비슷하며, BTQ Technologies (BTQ)의 135.80배보다 낮습니다. 컨센서스는 D-Wave의 자유 현금 흐름이 2030년까지 마이너스를 유지할 것으로 전망합니다.
증권사 추정치
- 현재 가격: $11.83
- 증권사 목표가 (평균): ~$35
- 증권사 목표가 (중앙값): ~$36
- 증권사 목표가 범위: ~$18 ~ ~$43
- 2026 회계연도 매출 컨센서스: ~$4,200만 달러
- 2027 회계연도 매출 컨센서스: ~$8,100만 달러
- 2028 회계연도 매출 컨센서스: ~$1억 4,800만 달러
- 자유 현금 흐름 컨센서스: 2030 회계연도까지 마이너스
심지어 가장 낮은 목표가인 $18.36도 10월 19일 종가보다 약 55% 높습니다. 4분기 실적 조정은 주식뿐만 아니라 애널리스트들의 확신을 시험할 것입니다.
D-Wave의 3분기 실적 발표는 Markovich가 9월 2일 퇴사한 이후 처음입니다. 두 가지를 주목하세요:
- 경영진이 여전히 두 시스템 모두 4분기 출하를 예상하는지 여부.
- Baratz가 연말까지 계획대로 진행 중이라고 말한 17-qubit 듀얼 레일 시스템이 인도되는지 여부.
4분기 약 $1,000만 달러는 회사의 가이던스는 충족시키지만 컨센서스의 약 3분의 2를 밑도는 수치입니다.
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