AT&T 주식 주요 통계
- 지난 30일 수익률: 20%
- 52주 범위: $23 ~ $30
- 밸류에이션 모델 목표가: $33
- 내재 상승 여력: 18%
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무슨 일이 있었나요?
AT&T 주가는 지난 30일 동안 약 20% 상승했으며, 최근 투자자들이 4분기 실적 호조와 2026년 가이던스 개선에 반응하면서 주당 28달러 근처에서 거래되고 있습니다.
AT&T가 2025년 재무 목표를 초과 달성하고 2026년까지 더 강력한 수익과 현금 흐름 성장을 예상했기 때문에 주가가 상승했습니다.
조정 주당순이익은 4분기 0.52달러로 20% 이상, 연간으로는 2.12달러로 9% 가까이 증가했으며, 연간 잉여현금흐름은 166억 달러에 달했습니다.
경영진은 2026년 조정 EPS를 2.25~2.35달러, 잉여 현금 흐름은 최소 180억 달러, 연결 조정 EBITDA는 3~4% 성장할 것으로 예상했습니다.
파스칼 데스로치(Pascal Desroches) CFO는 "한 해를 탄탄하게 마무리하고 2025년 재무 가이던스를 모두 충족하거나 초과 달성했다"고 말했습니다.
운영 모멘텀이 랠리를 강화했습니다. 2025년 AT&T는 5년 연속 150만 명 이상의 후불 전화 순증, 8년 연속 100만 명 이상의 AT&T 파이버 순증, 87만 5천 명의 인터넷 에어 순증을 달성했습니다.
이제 고급 연결 부문은 전체 매출의 약 90%, 조정 EBITDA의 95% 이상을 차지하며 고품질 5G 및 광케이블 수익원으로의 전환을 강조하고 있습니다.
기관의 포지셔닝도 투자 심리를 뒷받침했습니다. NEOS 투자운용은 3분기에 AT&T 지분을 51% 늘려 약 2,600만 달러에 해당하는 91만 2,000주를 매입했고, 공공부문연금투자위원회는 141% 증가한 290만 주, 약 8,200만 달러 상당의 지분을 확보했습니다.
애버딘 그룹은 지분을 19% 줄여 약 1억 4,000만 달러에 해당하는 490만 주를 보유했지만, 기관 투자자들은 총 57%의 AT&T 주식을 보유하고 있습니다.
재무 가시성 개선과 함께 여러 대형 펀드의 자금 유입이 한 달 동안 투자자들의 신뢰를 강화하는 데 도움이 되었습니다.
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AT&T는 저평가되어 있나요?
밸류에이션 가정 하에서 주식은 다음을 사용하여 모델링됩니다:
- 매출 성장률(CAGR): 2%
- 영업 마진: 22%
- Exit P/E 배수: 10.5배
매출 기대치는 공격적인 매출 가속화가 아닌 꾸준한 무선 서비스 성장과 지속적인 광케이블 확장을 반영합니다.
매출은 2025년 약 1,260억 달러에서 2026년 약 1,290억 달러로 증가하여 한 자릿수의 낮은 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.
2026년의 성장은 광케이블 확장과 더 깊은 보급에 의해 주도될 것으로 예상됩니다. AT&T는 광케이블 설치 지역을 2025년 말 3,200만 개에서 2026년 말 4,000만 개 이상으로 늘려 광대역 및 무선 컨버전스를 위한 주소 지정 가능 기반을 대폭 확대할 계획입니다.
컨버전스는 여전히 핵심 수익 창출 수단입니다. 광케이블 컨버전스 비율은 2025년 42%로 전년 대비 200% 개선되었으며, 경영진은 향후 이 지표를 50%까지 끌어올린다는 계획을 발표했습니다.
컨버지드 고객은 일반적으로 이탈률이 낮고 더 많은 서비스에 가입하여 마진의 지속성과 장기적인 잉여 현금 흐름의 안정성을 지원합니다.
2028년까지 40억 달러 이상의 비용 절감을 목표로 하는 등 EBITDA 성장과 비용 혁신 이니셔티브에 힘입어 2026년 잉여현금 흐름은 최소 180억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
자본 집약도가 5G 및 광케이블 투자 정점에서 점진적으로 감소함에 따라 수익의 더 많은 부분이 현금으로 전환될 것입니다.
이러한 입력값을 바탕으로 밸류에이션 모델은 목표 주가를 33달러로 추정하며, 이는 현재 수준에서 총 18%의 상승 여력이 있음을 의미합니다. 연간 수익률이 6%를 초과하면 6% 허들 프레임워크 하에서 저평가된 것으로 판단됩니다.
약 9배의 수익과 4%에 가까운 배당 수익률을 제공하는 AT&T는 2026년까지 저평가된 것으로 보입니다.
올해 실적은 급격한 매출 가속화보다는 광케이블 보급률, 지속적인 무선 가입자 증가, 잉여 현금 흐름 개선, 절제된 자본 배분에 의해 주도될 가능성이 높습니다.
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- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
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