ADM 주식의 주요 통계
- 전년 대비 수익률: 18%
- 52주 범위: $41~$70
- 밸류에이션 모델 목표가: $71
- 내재 상승 여력: 6%
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무슨 일이 있었나요?
아처 다니엘스 미들랜드 의 주가는 현재까지 약 18% 상승했으며, 최근 투자자들이 수익 가시성 개선과 2025년이 주기적 저점을 찍을 것이라는 기대감에 따라 주당 68달러 근처에서 거래되고 있습니다.
이 랠리는 마진 약세로 인한 이익 감소가 2026년에 접어들면서 안정화될 수 있다는 자신감이 커지고 있음을 반영합니다.
ADM이 4분기 조정 주당순이익을 0.87달러로 발표하고 2026년 조정 주당순이익 가이던스를 3.60달러에서 4.25달러로 발표하면서 주가는 2025년 3.43달러를 상회하는 상승세를 보였습니다.
이 가이던스는 바이오 연료 정책의 명확성, 에탄올 경제성, 뉴트리션 실행의 개선이 예상됨에 따라 수익 성장세로 돌아설 것이라는 신호로 전분 및 감미료의 지속적인 약세에 대한 우려를 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.
4분기 총 부문 영업 이익은 8억 2,100만 달러, 연간으로는 32억 달러에 달했습니다. 회사는 운전 자본 변경 전 영업 현금 흐름에서 27억 달러의 현금 흐름을 창출했으며 재고 감소로 15억 달러의 현금 흐름 이익을 실현했습니다.
또한 경영진은 포트폴리오 최적화 이니셔티브를 통해 약 2억 달러의 비용 절감을 달성했으며, 376분기 연속 분기 배당으로 자본 규율을 유지했습니다.
기관 투자자들의 활동도 활발했습니다. CIBC 월드 마켓은 3분기에 229.3%, 알리안츠 자산운용은 45.8%, 프린시펄 파이낸셜 그룹은 5.7%의 지분을 늘린 반면, LSV 자산운용과 알프스 어드바이저스는 보유 지분을 줄였습니다.
데이비드 맥아티 2세 이사는 7,500주를 64.90달러에 약 48만6,750달러에 매입하며 내부자의 확신을 드러냈습니다.
기관의 지분율은 78%에 육박하고 있으며, 애널리스트들의 의견은 전반적으로 신중한 태도를 유지하고 있으며, 주가의 연초 대비 상승에도 불구하고 컨센서스 등급은 보류 및 매도 쪽으로 치우쳐 있습니다.
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ADM은 저평가되어 있나요?
밸류에이션 가정 하에서 주식은 다음을 사용하여 모델링됩니다:
- 매출 성장률(CAGR): 1.2%
- 영업 마진: 2.6%
- Exit P/E 배수: 15배
ADM의 수익 기반은 2022년 이후 원자재 급등 이후 정상화되었으며, 향후 전망은 재가속화가 아닌 낮은 한 자릿수 성장을 의미합니다.
즉, 향후 수익은 주로 매출 성장보다는 영업 레버리지와 마진 확대에 달려 있습니다.
2026년에도 마진은 여전히 가장 중요한 수익 동인이 될 것입니다. 바이오 연료 정책의 명확성, 재생 가능한 디젤 수요, 글로벌 식물성 오일 흐름이 가공 스프레드에 의미 있는 영향을 미칠 수 있습니다.
캐쉬 크러시 마진이 소폭 개선되더라도 ADM의 규모를 고려할 때 영업 이익의 불균형적인 증가를 초래할 수 있습니다.
에탄올 경제학은 또 다른 핵심 레버리지입니다. 수출 수요, 의무화된 블렌딩 시장, 잠재적인 규제 인센티브가 액체 감미료의 지속적인 약세를 상쇄할 수 있습니다.
뉴트리션은 향료의 강세, 특수 원료의 회복, 동물 영양의 마진 확대를 통해 점진적인 지원을 제공합니다.
2025년 말 레버리지 비율은 1.9배이며 2026년에는 13억~15억 달러의 자본 지출을 예상하여 영양 강화, 바이오 솔루션, 탈탄소화 이니셔티브에 대한 투자를 지원할 예정입니다.
이러한 입력값을 바탕으로 가치평가 모델은 목표 주가를 71.23달러로 추정하며, 이는 약 2.9년 동안 총 5.5%, 즉 연간 1.9%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
현재 주당 68달러에 가까운 수준에서 보수적인 가정을 적용하면 ADM은 약간 고평가된 것으로 보입니다.
2026년에도 상승 여력이 지속되려면 크러시 마진의 지속적인 개선과 바이오 연료 중심의 수요가 매출 성장만으로 이어지기보다는 현금 마진 상승으로 이어져야 할 것입니다.
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- 출구 주가수익비율 배수
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