순매수 주식은 시장에서 가장 저평가된 기회 중 하나이기 때문에 일부 투자자들은 순매수 투자를 통해 꾸준히 시장을 능가하는 성과를 거두었습니다.
이 가이드에서는 순매수 종목이 무엇인지, 순매수 종목을 분석하는 방법, 높은 수익을 낼 수 있는 고품질 순매수 종목을 찾을 수 있는 곳을 안내해 드립니다.
목차:
- 순 순 주식이란?
- 순매수 주식이 더 나은 성과를 내는 이유
- 오늘날에도 순매수 주식이 존재하는 이유(수백 개가 있음)
- 순현금자산가치(NCAV) 계산 방법
- 순 순 주식에서 찾아야 할 사항폴리랑
플레이스홀더는 수정하지 않습니다.
- TIKR을 사용하여 순 순 주식 찾기 및 분석하기
- 순매수 주식 투자의 위험성
자세히 알아봅시다!
순매수 주식이란 무엇인가요?
순자산가치 하락 주식은 시장에서 가장 희귀하고 깊은 가치를 지닌 기회 중 하나입니다. 순현금주식은 단기 자산을 청산하고 부채를 모두 갚았을 때 회사의 가치를 보수적으로 추정한 순현금자산가치(NCAV) 이하에서 거래되는 주식입니다.
이 아이디어는 가치 투자의 아버지라 불리는 벤자민 그레이엄에게서 유래했습니다. 그는 기업의 현재 자산에서 모든 부채를 뺀 금액보다 적은 금액으로 기업을 인수할 수 있다면 안전 마진을 추가하여 공짜로 기업을 인수하는 것이라고 믿었습니다.
오늘날 시장에서 순매도는 일반적으로 소형주 및 마이크로주 영역에서 나타납니다. 기관 투자자가 매수하기에는 너무 작고, 더 넓은 시장에서는 종종 오해를 받기도 합니다. 이러한 기업 중 상당수가 단기적인 어려움에 직면해 있지만, 올바른 필터를 사용하면 매력적인 기회와 영구적인 손실을 구분하는 데 도움이 될 수 있습니다.
순매수 주식이 더 나은 성과를 내는 이유
순매수 주식은 오랜 역사를 통해 엄청난 수익을 제공해 왔으며, 역사상 가장 위대한 투자자 중 한 명인 벤자민 그레이엄과 워런 버핏은 이 전략이 얼마나 강력한지 증명했습니다.
그레이엄은 그의 유명한 저서 에서 자신의 순매수 주식 포트폴리오가 당시 시장 평균을 훨씬 웃도는 연 20%의 수익률을 기록했다고 밝혔습니다.
그레이엄의 가장 유명한 제자 중 한 명인 워런 버핏은 초기 경력에서 이 전략을 마음에 새겼습니다. 버핏은 훌륭한 기업을 공정한 가격에 매입하는 것으로 유명해지기 전에는 ‘시가총액’이 너무 싸서 마지막 한 대만 피워도(주가가 조금만 반등해도) 큰 이익을 얻을 수 있는 기업을 찾는 심층 가치 투자자였습니다.
버핏의 파트너 시절은 순매수 투자로 가득했습니다. 그는 수백만 달러와 같은 적은 금액을 운용하더라도 순매수 전략이 얼마나 효과적인지 알기 때문에 여전히 순매수처럼 값싼 주식을 사들일 것이라고 말한 적이 있습니다. 그의 파트너쉽은 1956년 설립 이후 1969년 문을 닫을 때까지 약 29.5%의 연간 수익률을 달성했는데, 주로 고전적인 순망치한과 같이 극도로 저평가된 기업에 투자한 것이 주효했습니다.
그레이엄과 버핏은 주식을 청산 가치보다 낮은 가격에 매수할 때 수익을 내기 위해 좋은 소식이 필요하지 않다는 것을 깨달았습니다. 큰 폭으로 할인된 가격에 매수하기 때문에 하락폭이 제한되는 경우가 많지만, 주식의 공정 가치로 돌아가는 것만으로도 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.
순 순 주식은 오늘날에도 여전히 존재합니다(수백 개가 있습니다).
많은 투자자는 순매수 종목이 더 이상 존재하지 않는다고 생각합니다. 대형주 시장에서는 대부분 사실입니다. 하지만 시가총액 스펙트럼을 낮춰서 저평가된 글로벌 지역으로 내려가면 여전히 순매수 종목이 숨어 있는 것을 발견할 수 있습니다.
이러한 종목은 시장 조정 후, 경제적 스트레스가 있을 때 또는 일시적인 역풍에 직면한 업종에서 자주 나타납니다. 시장이 과잉 반응하면 가격이 청산 가치 이하로 떨어질 수 있으며, 이는 절제된 투자자에게 기회를 제공할 수 있습니다.
넷넷헌터의 창립자이자 ‘현대판 벤 그레이엄’으로 널리 알려진 에반 블레커는 이러한 기회가 여전히 높은 수익을 가져올 수 있다는 것을 보여주었습니다. 그의 전략은 그레이엄의 독창적인 공식에 실제 필터를 추가하여 투자자가 가치 함정을 피하고 높은 수익을 낼 수 있는 종목에 집중할 수 있도록 도와줍니다.
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순현금자산가치(NCAV) 계산 방법
주식의 순유동자산가치를 계산하는 공식은 간단합니다:
NCAV = 유동 자산 – 총 부채 – 우선주
기본적으로 회사가 오늘 청산될 경우 주주에게 남는 것이 무엇인지 추정하는 것입니다. 중요한 점은 이 방법에는 현금, 매출채권, 재고와 같은 유동 자산만 포함된다는 것입니다. 부동산이나 영업권과 같은 장기 자산은 가치를 평가하기 어렵기 때문에 무시합니다.
다음은 간단한 예입니다:
- 유동 자산: 1억 달러
- 총 부채: 6천만 달러
- 우선주: 5백만 달러
그러면 NCAV가 3,500만 달러가 됩니다. 회사의 시가총액이 2,500만 달러인 경우, 미래 수익이나 기본 비즈니스에 가치를 부여하기 전이라도 대차대조표에 표시된 가치보다 할인된 가격에 주식을 매수하는 것입니다.
많은 딥 밸류 투자자들은 더 엄격한 규칙을 적용하는데, 주식이 NCAV의 3분의 2 이하로 거래될 때만 진정한 순자산으로 간주합니다. 이러한 추가 마진은 자산 가치가 과장되거나 비즈니스가 더 악화될 경우에 대비해 완충 역할을 합니다.
TIKR을 사용하면 쉽게 할 수 있습니다. 글로벌 시장에서 순자산가치보다 낮은 가격에 거래되는 주식을 선별할 수 있습니다. 거기서부터 실제 분석이 시작됩니다.
순매수 주식에서 살펴봐야 할 사항
주식이 청산 가치 이하로 거래되더라도 해당 기업이 우량한 기업인지 분석하는 것이 중요합니다.
다양한 종목으로 구성된 순자산 포트폴리오를 보유하고 있다면 장기적으로 꾸준히 시장을 능가하는 수익률을 달성할 수 있습니다.
다음은 우량 순매수 종목을 찾기 위한 몇 가지 주요 기준입니다:
정량적 기준
목표는 견고한 대차대조표, 유형 자산, 주식이 다시 내재 가치로 거래될 때까지 생존할 수 있는 충분한 활주로가 있는 순매수 기업을 발굴하는 것입니다.
다음은 고품질 순매수 종목을 찾는 데 도움이 되는 몇 가지 정량적 필터입니다:
- NCAV 대비 낮은 가격(0.75 미만)
기업의 순현금자산가치 대비 가격이 낮을수록 안전 마진이 높아집니다. 할인 폭이 크면 회사가 완전히 회복되지 않더라도 더 많은 상승 여력을 확보할 수 있습니다. NCAV의 75% 미만에서 거래되는 주식을 매수하는 것이 좋습니다. - 높은 유동 비율(1.5 이상)
유동비율(유동자산을 유동부채로 나눈 값)이 높으면 부실이나 파산에 대한 강력한 완충 역할을 합니다. 유동비율이 높을수록 NCAV를 위협하지 않고 손실을 흡수할 수 있는 유연성이 높아집니다. - 적절한 과거 수익 또는 명확한 촉매제
과거에 높은 수익을 올렸거나 가치를 실현할 수 있는 확실한 이벤트가 있는 기업을 찾아보세요. 평균 복귀의 혜택을 받을 수 있고 향후 더 높은 가격에 거래될 가능성이 높은 주식을 찾아야 합니다. - 작은 시가총액
회사가 작을수록 가격이 잘못 책정될 가능성이 커집니다. 기관 투자자는 일반적으로 마이크로주를 피하기 때문에 시가총액이 낮은 주식을 매수할 의향이 있는 개인 투자자에게 유리합니다. 가장 실적이 좋은 순매수 종목의 대부분은 시가총액 1억 달러 미만 범위에서 발견됩니다. 순 순이익이 높은 종목의 시가총액이 천만 달러 미만인 것은 지극히 정상적인 현상입니다. - 순현금 대비 낮은 가격
순현금이란 기업이 보유한 현금 및 등가 자산에서 모든 부채를 뺀 금액보다 낮은 가격에 거래되는 것을 의미합니다. 기업이 순현금 가치 이하로 거래되고 있다면 기본적으로 현금 가치보다 낮은 가격에 기업을 매수하는 것입니다. 이러한 설정은 가장 확실한 안전 마진을 제공합니다. - 부채 낮음/없음(부채/자기자본 <0.5)
부채는 파산의 주요 원인 중 하나이므로 레버리지가 있는 기업을 피하면 순자산 투자에서 주요 위험 요인 중 하나를 제거할 수 있습니다. 부채가 거의 또는 전혀 없는 기업은 턴어라운드에 더 많은 시간을 할애할 수 있습니다. 부채가 있다면 부채/자본이 0.5 미만인 회사를 찾는 것이 가장 좋습니다. - 소각률이 낮거나 양수인 경우
순자산 투자에서 소각률은 기업이 NCAV를 잃는 비율을 측정합니다. 이상적으로는 매년 NCAV가 증가하는 순자산을 매수하는 것이 좋지만, NCAV 소각률이 낮은 기업도 좋은 투자가 될 수 있습니다. 빠른 소각률은 비즈니스의 안전 마진을 약화시킬 수 있기 때문에 실제 문제가 될 수 있습니다.
정성적 기준
숫자는 이야기의 일부를 말해줍니다. 정성적 요소는 회사의 스토리를 살펴보고 투자자를 실망시킬 가능성이 있는 사업을 피하는 데 도움이 됩니다.
- 금융업, 부동산업, ADR(미국예탁증서), 펀드는 피하세요.
이러한 업종은 대차대조표가 복잡하거나 불투명한 경향이 있어 회사의 실제 자산 가치를 추정하기 어렵기 때문에 피하는 것이 좋습니다. 투자자가 비즈니스의 운영과 자산을 쉽게 이해할 수 있는 제조, 소매 또는 서비스와 같은 단순한 비즈니스 모델을 고수하는 것이 가장 좋습니다. - 희석성 자금 조달 금지
일반적으로 주식을 판매하는 기업은 제외하는 것이 가장 좋습니다. 회사가 주식을 발행하여 자금을 조달하는 경우, 주가가 매우 저렴한 상태에서 주식을 발행하는 것은 주주들의 가치를 떨어뜨리는 행위입니다. 우리는 유동 자산이 탄탄하고 대차대조표가 튼튼한 기업을 찾고 있으므로, 이미 충분한 유동 자본을 보유하고 있어야 하며 자금 조달을 위해 주식 매각에 의존할 필요가 없어야 합니다. - 활발한 운영 또는 정의된 청산 전략
회사가 활발하게 운영되고 있고 합법적인 비즈니스인지 확인하는 것이 중요합니다. 운영이 없는 좀비 기업은 피하세요. 그러나 회사가 자산의 일부를 매각할 계획이라면 이는 주식의 내재가치를 실현하는 촉매제가 될 수 있으므로 추가 조사의 가치가 있을 수 있습니다. - 내부자 소유권
경영진이 회사에 대한 의미 있는 지분을 소유하고 있다면 주주의 이익을 위해 행동할 가능성이 더 높습니다. 또한 내부자 소유가 높으면 가치를 파괴하는 의사 결정의 위험도 줄어듭니다. - NCAV를 상회하는 과거 가격 또는 가시적인 회복 경로
지난 5년 동안 주식이 NCAV 이상으로 거래된 적이 있나요? 그렇다면 시장이 한때 회사를 더 높게 평가했다는 신호이며 펀더멘털이 개선되면 다시 상승할 수 있습니다. - 보너스: 눈에 보이는 촉매제(선택 사항이지만 선호됨)
촉매제는 회사의 주가가 상승하는 데 도움이 되는 이벤트입니다. 여기에는 자산 매각, 활동가의 참여, 우호적인 업계 상황, 전략적 검토 또는 경영진 변경 등이 포함될 수 있습니다. 순자산이 이미 매우 저렴하기 때문에 촉매제가 반드시 필요한 것은 아니지만, 주식이 공정 가치에 도달하는 속도를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. - 보너스: 회사에서 자사주 매입
자사주 매입은 경영진이 주식이 저평가되어 있다고 판단한다는 신호입니다. 또한 발행 주식 수를 줄임으로써 각 주식의 가치를 즉시 증가시킵니다. - 보너스: 내부자 매수
회사 내부자(경영진, 이사 또는 10% 이상의 지분을 보유한 주주)가 적극적으로 주식을 매수하는 것은 강력한 신뢰의 표시입니다. 반대로 내부자 매도는 특히 주가가 하락할 때 문제가 있다는 신호일 수 있습니다.
최고의 순이익 기회는 이러한 양적, 질적 특성을 대부분 갖추고 있는 경우가 많습니다.
네, 최고 품질의 비즈니스일 수도 있지만, 그렇지 않은 비즈니스도 있습니다:
- 부채 낮음/없음
- 엄청나게 저렴한 가치 평가
- 매년 유형 자산 가치가 증가하기를 희망합니다.
촉매제가 없더라도 이러한 주식은 상승할 가능성이 높으며, 투자자는 다양한 순자산 포트폴리오를 보유함으로써 시장을 능가하는 수익을 올릴 수 있습니다.
TIKR을 사용하여 순 순 주식 찾기 및 분석하기
대부분의 투자자는 어디를 찾아야 할지 몰라 그물망을 찾지 못합니다.
이러한 주식은 시가총액이 1억 달러 미만인 해외 주식인 경우가 많기 때문에 주류 화면에는 거의 표시되지 않습니다.
TIKR에는 이러한 회사를 찾아 회사의 공개 서류로 이동하기 전에 빠르게 분석할 수 있는 강력한 스크리너가 있습니다.
넷-넷 화면
필터를 타겟으로 설정합니다:
- 0~0.75 사이의 가격 대비 NCAV
- 시가총액 1억 달러 미만
- 중국 제외
- 생명공학, 금융, 부동산 분야가 아닙니다.
- 2보다 큰 전류 비율
- 총 부채/자본 0.2 미만
- 지난 3년간의 매출 성장률
TIKR에서 이러한 필터를 설정하는 모습은 다음과 같습니다:
믿기 어렵겠지만, 이 화면에는 일부 미국 기업을 포함해 199개의 주식이 표시되었습니다. 이들은 내재가치 대비 큰 폭으로 할인된 가격에 거래되고 있을 가능성이 높은 우량 순매수 종목입니다:
거기에서 TIKR을 사용하여 다음을 수행할 수 있습니다:
- 과거 밸류에이션 비교
최근 몇 년 동안 주식이 NCAV 이상으로 거래되었는지 확인하세요. 만약 그렇다면 투자 심리가 개선될 때 반등할 수 있다는 뜻입니다. - 시간 경과에 따른 순유동자산 가치 확인
TIKR을 사용하여 회사의 시간 경과에 따른 대차 대조표를 확인하여 회사의 순유동자산 가치가 시간이 지남에 따라 일정하게 유지되었는지 또는 증가했는지 확인할 수 있습니다. 또한 시간 경과에 따른 회사의 P/NCAV를 확인하여 역사적으로 저렴한지 확인할 수 있습니다. - 내부자 활동 모니터링
경영진이 주식의 가치를 보고 있다는 신호인 내부자 매수를 찾아보세요. 내부자 매도 또는 주식 희석이 심한 회사는 피하세요. - 경쟁사 벤치마크
TIKR을 사용하여 회사의 대차 대조표와 밸류에이션을 유사한 소형주 기업과 비교하세요. 이를 통해 현재 업계 대부분의 주식이 저렴한지 여부를 알 수 있습니다.
TIKR은 이 모든 것을 한곳에 모아 시간을 절약하고 지속적으로 시장 대비 초과 수익을 낼 수 있는 종목을 쉽게 찾을 수 있게 해줍니다.
순자산 투자자에게는 실행하기 어려운 전략을 반복 가능한 리서치 중심의 전략으로 바꿔줍니다.
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순매수 주식 투자의 위험성
순망은 높은 수익을 가져다주지만, 그만큼 위험도 따릅니다.
이러한 기업들은 종종 경영난을 겪고 있거나 무시당하는 경우가 많으며, 저렴한 주식이라고 해서 모두 다시 높은 가격으로 돌아오는 것은 아닙니다.
일반적인 함정을 이해하면 영구적인 자본 손실을 피하는 데 도움이 될 수 있습니다:
- 비유동성
많은 순매수 종목은 거래량이 제한적이고 매수-매도 호가 스프레드가 넓게 형성되어 있습니다. 특히 거래량이 적은 마이크로주에서는 가격에 영향을 주지 않고 포지션을 진입하거나 청산하기가 어려울 수 있습니다. - 높은 파산 위험
일부 기업은 현금을 빠르게 소진하고 있거나 이미 재정난에 처해 있기 때문에 NCAV 이하로 거래됩니다. 그렇기 때문에 부채가 적거나 없는 순자산을 찾는 것이 중요합니다. - 촉매제 부족
때때로 시장에서 주가를 재평가할 이유가 없는 경우 주식이 수년간 저평가된 상태로 남아있을 수 있습니다. 비즈니스가 개선되지 않거나 경영진이 가치를 실현할 의지가 보이지 않는다면 자본이 유휴 상태로 방치될 수 있습니다. 그렇기 때문에 순자산 투자에 관심이 있다면 유망한 순자산처럼 보이지만 실적이 저조한 종목이 있을 수 있으므로 다양한 순자산 포트폴리오에 투자하는 것이 중요합니다. - 관리 부조화
소규모 기업에서는 부실한 거버넌스가 흔히 발생할 수 있습니다. 경영진이 주주 수익보다 급여나 부수적인 프로젝트에 우선순위를 둘 수 있습니다. 내부자 소유권이나 자사주 매입이 없다면 이는 경고 신호입니다. - 가치 함정
일부 비즈니스는 저렴해 보이지만 영구적으로 쇠퇴하고 있습니다. 이러한 기업은 절대 회복되지 않을 수 있으며, 분기마다 주당순자산가치(NCAV)가 계속 하락할 수 있습니다. 이런 종목들은 이유가 있어서 계속 저렴하게 유지되는 주식입니다.
개별 넷넷의 성능이 크게 다를 수 있으므로 여러 넷넷으로 분산하는 것도 원활한 결과를 얻는 데 도움이 될 수 있습니다.
FAQ 섹션:
순 순 주식이란 무엇인가요?
순순자산은 유동자산에서 총 부채와 우선주를 뺀 값으로 계산되는 순현재가치(NCAV) 이하에서 거래되는 주식을 말합니다. 이는 저평가 기회로, 원래 벤자민 그레이엄에 의해 대중화된 투자 전략입니다.
순유동자산 가치는 어떻게 계산하나요?
NCAV를 계산하려면 유동 자산에서 총 부채와 우선주 자본을 빼면 됩니다. 공식은 다음과 같습니다:
NCAV = 유동 자산 – 총 부채 – 우선주
일반적으로 NCAV의 2/3 미만으로 거래되는 주식은 순순자산으로 간주됩니다.
순매수 주식은 오늘날에도 여전히 유효할까요?
예, 특히 마이크로주 및 해외의 저평가된 시장에서 그렇습니다. 드물기는 하지만, 특히 시장 침체기나 애널리스트 커버리지가 제한된 지역에서는 순매도가 여전히 나타나기도 합니다.
순매수 주식에 투자할 경우 어떤 위험이 있나요?
일반적인 위험에는 유동성, 관리 부실, 빠른 현금 소진, 촉매제 부족 등이 있습니다. 모든 순자산이 좋은 투자는 아니기 때문에 재무 건전성과 질적 요소를 선별하는 것이 중요합니다.
순매수 종목은 어떻게 찾을 수 있나요?
TIKR과 같은 도구를 사용하여 NCAV 대비 낮은 가격, 높은 유동 비율, 낮은 부채를 가진 기업을 선별할 수 있습니다. 거기에서 내부자 매수, 운영 이력, 촉매제와 같은 정성적 필터를 적용하여 목록을 구체화하세요.
TIKR 테이크아웃
순자산 투자는 완벽한 기업을 찾는 것이 아닙니다. 하방이 제한적인, 가격이 크게 잘못 책정된 자산을 찾아내는 것입니다. 이 전략에는 데이터 기반 접근 방식을 취하고 남들이 하지 않을 때 기꺼이 행동하는 의지가 필요합니다.
TIKR과 같은 도구는 한 곳에서 순순 기회를 선별, 분석, 모니터링할 수 있도록 도와주어 프로세스를 더욱 효율적으로 만들어줍니다.
TIKR 터미널은 100,000개 이상의 주식에 대한 업계 최고의 금융 데이터를 제공하므로 포트폴리오에 가장 적합한 주식을 찾고 있다면 TIKR을 사용하고 싶을 것입니다!
면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
