主なポイント
- Tempus AIの株価は10%上昇。第3四半期の売上高が23%増の4億1150万ドルとなり、2026年の売上高予想を上方修正したため。
- 利益率の高いデータ事業が検査事業よりも急速に成長し、調整後EBITDAが150万ドルから2560万ドルに増加。
- 同社のがん再発検査は300%増加したが、第2四半期のがん検査件数増加率はNateraとGuardant Healthの方が高かった。
- 株価はすでに予想売上高ベースの1年平均を上回っており、利益率の改善が継続する必要がある。
Tempus AI (TEM) の株価は、第3四半期の業績が予想を上回り、業績予想を上方修正したことで、本日10%上昇しています。
創業者兼CEOのEric Lefkofsky氏は、がん分野における「加速するユニット成長」を指摘し、検査件数は32%増加しました。がんの再発を探す最小残存病変（MRD）検査は約12,000件と300%増加し、TempusはNatera (NTRA) とGuardant Health (GH) と同じレーンに位置づけられます。
詳細
- 売上高は23%増の4億1150万ドルで、アナリスト予想の4億930万ドルを上回った。
- 調整後1株当たり利益（EPS）は0.07ドルで、コンセンサス予想の0.08ドルの損失を上回った。
- データ・アプリケーション部門の売上高は33%増加したのに対し、診断部門は20%増だった。
Tempusは現在、2026年の売上高を16億ドルから16億500万ドルと予想し、調整後EBITDAは約6500万ドルを維持すると見込んでいます。アナリストはすでに2026年の売上高を16億ドルと予想していました：
したがって、この決算発表で売上高予想が大きく動くとは考えにくいです。驚きは利益率にありました。
データ事業が牽引役
データ・アプリケーション部門の第3四半期の粗利益率は71.5%で、診断部門の62.4%を上回りました。データ事業の成長が速いため、会社全体の利益率は拡大しています：
第3四半期には64.8%に達しました。
製薬会社もそのデータに対して支払いを行っています。Tempusのライセンス契約による年間の受注額はこれまでに5億5000万ドルを超えており、10月にBristol Myers Squibbにライセンス供与したがんデータも含まれます。
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NateraとGuardantは依然としてより速く成長
本日[7%]下落したNateraは、第2四半期に第1四半期比で臨床MRD検査を34,000件追加しました。この1四半期の増加数は、Tempusの第3四半期全体のMRD検査件数のほぼ3倍に相当し、NateraのSignateraのリードは当面維持されそうです。
本日[5%]下落したGuardantは、第2四半期のがん検査件数を63%増加させ、年間で約50%の成長を見込んでおり、Tempusの32%を大きく上回っています。したがって、TempusがGuardantのビジネスを奪っているようには見えません。両社とも今週後半に決算を発表予定です。
投資家はすでに高い評価を付けている
Tempusは金曜日の終値時点で予想売上高の7.3倍で取引されており、1年平均の6.6倍を上回っていました。本日の価格ではさらに高くなっています：
私の見解では、これは真に強い四半期であり、データ事業こそがTempusを保有する理由です。しかし、この価格水準では、株価は利益率の改善が継続することを必要としています。
6500万ドルのEBITDA目標を達成するためには、Tempusは第4四半期に約3400万ドルを計上する必要があり、これは明らかなステップアップです。次に注目すべきはこの数字です。
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