2026年7月時点のスターバックス株に関する主なポイント
- 「買い」評価が12件、「アウトパフォーム」が4件あり、「ホールド」の16件や「売り」のわずか2件を上回っているものの、平均目標株価106ドルはスターバックス株の現在の株価104ドルをわずか2％上回る程度にとどまっており、コンセンサスレンジは狭い。
- ボーユー・キャピタルとの中国合弁事業が成立したことを受け、TIKRの中位シナリオモデルでは、スターバックスの株価は2030年度までに137ドルに達すると予測されており、これは年率7％に相当する32％のトータルリターンとなる。
- ガイダンスをすでに上回った9.4％の四半期利益率にもかかわらず、スターバックスのEBITは2026年度第4四半期までに25％成長すると予測されていることから、割安との見方が支配的です。
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利益率の回復に伴い、スターバックスが2年ぶりに増益を報告
スターバックス・コーポレーション（SBUX）は4月28日、第2四半期の売上高が前年同期比9％増の95億ドルとなったと発表した。世界全体の既存店売上高は6.2％増加し、これは2年以上ぶりの高い伸び率であり、売上高と利益の両方で成長を記録した初の四半期となった。
この成長は、朝の客足が2022会計年度のレベルに戻ったことで、米国での取引件数が4％以上増加したことに起因しています。
表面的な数字の背後には、連結営業利益率が110ベーシスポイント拡大して9.4％となり、営業利益は8億9,000万ドルに達した。四半期ベースでの利益率改善は2024会計年度第1四半期以来のことである。
この利益率の好転は、海外市場における広範な回復と時期を同じくした。中国、日本、韓国を含むスターバックスの海外市場トップ10すべてが、9四半期ぶりに既存店売上高のプラス成長を記録した。
この海外市場の勢いは、第2四半期の決算説明会でブライアン・ニコルCEOが「第2四半期は、当社の戦略が機能していることの証明だ」と述べた背景に直結している。この好調な業績により、1株当たり利益（EPS）は前年同期比22％増の0.50ドルとなり、スターバックスにとって2年ぶりとなる四半期ベースでのEPS成長を記録した。
決算数値に加え、会長兼CEOのブライアン・ニコル氏は、6月9日に開催されたエバーコアのカンファレンスで投資家に対し、米国の店舗の70％近くが、取引数の堅調な伸びにつながる業務上の基準である同社の「Grow」スコアカードにおいて、4ショット以上を達成していると語った。
アナリストたちもこの点に注目している。TDカウエンは5月、利益率の回復を背景に同社の株式評価を「買い」に引き上げ、目標株価を106ドルから120ドルに上方修正した。
全米の店舗で労働時間を増加させた「Green Apron Service」への投資は、8月に年換算ベースとなる。経営陣は、この節目を機に、2026会計年度下半期にかけてのコスト比較が緩和されると見込んでいる。
この業務効率化は、20億ドルのコスト削減プログラムと相まって、2026会計年度の1株当たり利益予想を2.25ドルから2.45ドルに引き上げた背景にある「オペレーティング・レバレッジ」の重要な一因となっている。
もう一つの柱は、当四半期の直後に完了した。スターバックスは、中国の小売事業を対象としたボーユー・キャピタルとの取引を完了した。この取引の評価額は130億ドル以上に上り、債務削減に向けた総現金収入として31億ドルをもたらした。
ウォール街、スターバックス株は106ドルの目標価格付近で横ばい
ウォール街はスターバックス株に対し、12の「買い」、16の「保有」、2の「売り」という慎重な見方を示しており、同銘柄をカバーする36人のアナリストのうち、4人が「アウトパフォーム」、2人が「アンダーパフォーム」と評価している。 平均目標株価106ドルは、現在の株価104ドルをわずか2％上回る水準にあり、この狭いレンジは、ウォール街が直近の四半期業績がすでに株価に織り込まれていると見ていることを示唆している。
TDカウエンが5月に「買い」へ格上げし、目標株価を120ドルに引き上げたことは、最近のアナリストの動向の中で最も強気な見解であり、コンセンサスから最もかけ離れたものとなっている。 平均目標株価は、1年前の93ドルから現在の106ドルへと上昇しており、これは昨年9月に記録した52週間安値の78ドルからのスターバックス株の反発を反映している。
ウォール街は、SBUX株のEBITが2027会計年度までに25％上昇すると予想している
スターバックスの第2四半期EBITは8億9,000万ドルに達し、利益率は9.4％、前年同期比で24％の成長を記録した。これは、ブライアン・ニコルCEOの下で2024年後半に始まった事業再建以来、最も急激な収益性の改善を示している。
コンセンサス予想では、第3四半期のEBITは10億9000万ドル、利益率は12％、前年同期比14％増と見込まれており、季節的に重要な夏の旅行シーズンや新学期シーズンを含む四半期へと回復基調が継続する見通しだ。 第4四半期の予想はさらに上昇し、11億2,000万ドル、利益率12％、前年同期比25％増となり、その時点までの予測期間全体で最も高いEBIT成長率となる見込みだ。
この傾向は2027会計年度まで続き、第1四半期のEBITは12億4,000万ドル、利益率は13％と予測されており、前年同期比24％増となり、前年度のペースからさらに加速している。 第3四半期には、コンセンサス予想はEBITを13億1,000万ドル、利益率14％へと引き上げ、前年同期比20％増となり、このモデルにおいて6四半期連続の2桁のEBIT成長率となる見込みだ。
2026年7月29日に発表予定の第3四半期決算は、投資家が注視する次のチェックポイントとなる。EBITマージンが予想通りの12％を維持できれば、コンセンサスの見通しは正当化されるが、予想を下回った場合は、ウォール街の横ばい予想がすでに正しいという見方が再浮上することになる。
TIKR、利益率の回復が相乗効果をもたらすと見込み、SBUX株を137ドルと評価
TIKRの中位シナリオモデルでは、スターバックス株の2030年度末の価値を137ドルと評価している。これは、現在の株価104ドルから32％のトータルリターン、あるいは今後4.2年間で年率7％のリターンを意味する。
このリターンは、スターバックス株を「成長ストーリー」というよりも「利益率回復ストーリー」として位置づけており、EBITの拡大は、コスト管理、店舗数の増加、株主への資本還元などを含む、より広範な再評価の一要素に過ぎない。
この見通しは、すでに進行中の動向に基づいている。すなわち、2024会計年度以来初めて利益率が上昇に転じていること、そして現在、米国店舗の70％近くが、取引高の堅調な伸びに連動した運営上の基準を達成していることだ。 さらに、2028会計年度にかけて依然として拡大を続ける20億ドルのコスト削減プログラムを加味すれば、この目標株価は単一の指標ではなく、実行状況に左右されるものだと見られる。
これらは、単一の四半期におけるEBITが予想を上回るかどうかに依存するものではありません。この目標は、価格決定力、店舗数の拡大、顧客ロイヤリティの向上、コスト管理が、時間の経過とともに相乗効果を生み出すことを反映したものです。
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