Reddit株の主要統計
- 現在の株価：$166.48
- ストリートターゲット（平均）：~$223
- ストリート・ターゲットに対するアップサイドの可能性:~34
- 収益反応：+13.07% (2026年4月30日)
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何が起きたのか？
レディット (RDDT)は今週、市場で最も検索された銘柄の一つだった。2026年5月1日、同社が2026年第1四半期決算を発表した翌日のセッションで、株価は13.07%急騰した。弱気派は、米国のデイリーユーザー数の伸びが鈍化していること、株価が52週高値282.95ドルからまだ41％も低いことを、成長ストーリーが勢いを失っている証拠として指摘していた。しかし、第1四半期決算はその背中を強く押した。
売上高は前年同期比69％増の6億6,300万ドルで、アナリストのコンセンサス6億1,267万ドルを8％以上上回った。GAAPベースのEPSは1.01ドルで、平均予想の0.56ドルを約80％上回った。この結果、レディットは7四半期連続で60％以上の増収となった。純利益は前年同期の2,600万ドルから2億400万ドルに急増し、調整後EBITDAマージンは前年同期比で1,100ベーシスポイント近く拡大して40％となった。
共同創業者兼CEOのスティーブ・ハフマンは、レディットが「原材料」と呼ぶものを中心にこの結果を組み立てている。「希少な資産は、時間が経つにつれて価値が高まる傾向がある。
彼は、AIモデルの基礎的なインプットとして、レディットの250億以上の投稿とコメントのライブラリを指摘した。ジェン・ウォンCOOは、コンバージョン主導のローワーファネル収益が前年同期比で3桁成長し、広告収益が74％増の6億2500万ドルに達したことを指摘した。
経営陣は、2026年第2四半期の売上高を7億1500万～7億2500万ドル、調整後EBITDAマージンを中間値で約40％と予想した。
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レディットは現在割安か？
Redditの評価倍率は2025年以降急激に圧縮されており、そこに現在のチャンスがある。 NTMのEV/EBITDAが19.41倍、NTMのPERが23.21倍で、レディットは1年前の46倍から50倍のレンジを大きく下回って取引されている。一方、 LTMフリー・キャッシュフローは5億8,100万ドルに達し、売上総利益率は91％を超えた。広告主への浸透がまだ初期段階にあるプラットフォームとしては、1年前とは明らかに異なる。
TIKRのCompetitorsページでは、RedditのNTM EV/Revenueの8.51倍は、Alphabetの9.18倍をわずかに下回り、Metaの5.89倍を上回り、Pinterestの1.97倍を大きく上回っている。Pinterestに対するプレミアムは、Redditのより強い成長軌道を反映している。Metaとの差は、Redditがまだどれだけ広告主に採用されているかを反映したもので、上値の大部分はここにある。
運用データもそれを裏付けている。アクティブな広告主は前年比で75％以上増加した。CFOのAndrew Vollero氏は、コールで、営業費用は前年比61%から51%に減少したと述べた。同社の自動広告プラットフォームであるReddit Max（AIを使用して入札、ターゲティング、クリエイティブを自動的に最適化）は、広告主のアクションあたりのコストを平均17％削減し、コンバージョンを25％増加させている。3月に発表されたShopifyとの統合は、まだRedditに大規模な広告を出していない中堅・中小企業の広告主にもプラットフォームを開放するものだ。
ベアケースは狭くなったが、まだ現実的だ。レディットの2026年第1四半期決算発表によると、米国のDAUq（デイリーアクティブユニークユーザー）は5,350万人で、前年同期比わずか7％増だった。ハフマンは、この差を縮め、1億人の米国デイリーユーザーを目標にすることを社内の最優先課題として挙げた。
フリークエンシーが改善するまで、広告インプレッションの伸びには上限がある。国際的なARPUは2.02ドル、米国のARPUは9.63ドルで、国際的な収益化のギャップは依然として大きく、長期的なチャンスであると同時に短期的な足かせにもなっている。
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TIKRの高度なモデル分析
- 現在価格：166.48ドル
- 目標株価 (中位)： ~$494
- トータルリターンの可能性 ~197%
- 年率IRR: ~26% /年
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ミッドケース・シナリオでは、30年12月31日までの収益 年平均成長率を約25%と想定している。それは、Reddit Maxとダイナミックプロダクト広告を通じた継続的なローファネル広告主の導入と、Redditの直接販売拠点の拡大に伴う国際的なARPUの拡大です。マージンの原動力は、すでに数字に表れている営業レバレッジである。2030年までに約47%という中位ケースの純利益率は、このトレンドが維持されることを前提としている。
上振れ要因：Redditの米国デイリーユーザーが5,350万人を大幅に上回れば、広告インプレッションとARPUは現在の予測を大幅に上回る。マイナス面：米国のDAUの伸びが停滞し、デジタル広告支出が軟化した場合、株価は52週安値の94.89ドルに戻る可能性がある。
結論
2026年7月30日に行われるレディットの2026年第2四半期決算で注目すべき指標は、米国のDAUqである。第1四半期の5,350万件から前四半期比で増加した場合、強気の見方が大幅に強まるだろう。横ばいまたは減少した数値は、広告結果に関係なく、エンゲージメント論争を再燃させるだろう。
Redditは、第1四半期に稀に見る3連単を記録した。超成長、収益性の拡大、100万ドルの設備投資による記録的な現金創出である。ストリートによる平均目標株価～223ドルは、ここから約34％の上昇を意味する。TIKRのモデルが正しければ、より大きなリターンは、毎週2億人の米国訪問者を毎日の習慣に変えることができるかどうかにかかっている。
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