イーライリリー株の主要統計
- 現在の株価:963.33 ドル
- 目標株価 (Mid)：~$1,811
- ストリート・ターゲット:~$1,198
- 潜在的トータルリターン (Mid)：~88%
- 年率IRR:~15% /年
- 収益反応：+3.07% (2026年4月30日)
現在公開中：TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使って、あなたのお気に入りの銘柄にどれだけのアップサイドがあるかを発見してください。>>>
何が起きたのか？
イーライ・リリー (LLY)の株価は、同社が製薬史上最も好調な業績を上回り、通期ガイダンスを20億ドル上方修正したにもかかわらず、年初来で約11%下落している。業績と株価の乖離が現実的な議論を引き起こしている。これは、実行リスクの合理的な再評価なのか、それとも意味のあるエントリー・ポイントを開いた過剰反応なのか？
リリーが新たに発売した経口GLP-1減量薬、ファウンダヨ（オルフォグリプロン）をベアは注目している。発売2週目のファウンダヨの処方件数は3,707件で、ノボ・ノルディスクの経口ウェゴビーが同程度の発売週で達成した18,410件に大きく及ばなかった。このギャップにより、LLYは第1四半期決算前に一挙に約3.7％下落した。注射剤のフランチャイズは予想を上回るペースで加速しており、パイプラインはかつてないほど充実している、と強気派は反論する。
未解決の問題：ファウンダヨの出遅れは、競争上の真の不利を反映しているのか、それともゼロからブランドを構築する際の通常の遅れなのか？
2026年第1四半期の収益は問題ではなかった
数字は僅差ではなかった。売上高は前年同期比56％増の197億9,900万ドルで、コンセンサス予想の178億1,396万ドルを11.14％上回った。非GAAPベースのEPSは予想6.79ドルに対し8.55ドルと、26％近く上回った。株価は決算日に3.07％上昇した。
モンジャロの全世界での売上は125％増の86億6,000万ドルで、米国からの売上が42億ドル、海外からの売上が44億ドルと、2025年第1四半期の12億ドルから増加した。決算説明会でルーカス・モンタルチェ最高財務責任者（CFO）が語ったところによると、ゼップバウンドと合わせて、この2つの薬剤の当四半期の世界売上高は128億ドルで、2025年第1四半期に対して67億ドルの成長が加わった。
国際的なストーリーは過小評価される傾向にある。リリー・インターナショナルの社長であるパトリック・ヨンソン氏は決算説明会で、モンジャロが米国外では53％以上のシェアを持ち、ブラジルと韓国では約60％のシェアを持つと報告した。IQVIAの総売上高で測定すると、国際インクレチン市場全体は前年比77%成長した。中国では、MounjaroがNRDL（National Reimbursed Drug List、政府認可の医薬品リスト）に追加されたことで、薬価の引き下げをはるかに上回る数量増となった。
GLP-1以外のポートフォリオが見落とされがちである。リリーの免疫学、腫瘍学、ニューロサイエンスの各医薬品は合計で前年比160%増となった。Jaypirca（ピルトブルチニブ、慢性リンパ性白血病のBTK阻害剤）は、世界売上高成長率79%を記録した。インルリヨは、発売後最初の四半期で、転移性乳がんにおける新患開始数の35%以上のシェアを獲得した。最高科学責任者のダン・スコブロンスキー博士が電話会見で述べたように、肥満症治療薬のフランチャイズがなくても、リリーは世界で最も急成長している主要製薬会社のひとつに入るだろう。
経営陣は2026年通年の売上高ガイダンスを820億～850億ドルに、非GAAPベースのEPSガイダンスを35.50～37.00ドルに引き上げた。
イーライリリー株の過去と将来の予測を見る（無料です！） >>)
業績好調にもかかわらずLLYが11%下落した理由
この断絶を説明する要因は3つある。
第一は、ファウンダヨの初期処方数である。ジェフリーズが発表したIQVIAのデータによると、ファウンダヨの発売初週の処方件数は1,390件で、これに対し経口薬のウェゴビーは1月の発売週で3,071件だった。リリーの経営陣は断固として反論した。リリーUSAのEVP兼社長であるイリヤ・ユファ氏は、4月30日現在で治療を受けている約2万人のファウンダヨ患者のうち80％がGLP-1クラスの新規患者であり、シェア奪取というより市場拡大を示していると電話で述べた。また、医療従事者に対する対面プロモーションは4月17日に始まったばかりであり、3大薬剤師会（PBM）のうち2社における商業的アクセスは5月中旬までに確認されたばかりであること、消費者への直接テレビ広告は第3四半期まで開始されないことを指摘した。
もうひとつは、米国の価格設定である。第1四半期の正味実現価格は7％下落したが、モンタルチェ氏は電話会見で、一時的なリベート調整を除くと、基礎的な下落率は約10％であったと指摘した。リックスはこれを直接取り上げた：リリーがGLP-1の価格を引き下げるたびに、数量は価格引き下げに対して非直線的に拡大する。中国のNRDLの例は、国内外においてそれを実証した。製造基盤は大部分が固定費であるため、マージンでの価格圧力がユニットエコノミクスを破壊することはない。
第三は、 倍率の圧縮である。TIKRのデータによると、LLYのフォワードPERは2025年3月の35.55倍から現在は25.90倍まで縮小しているが、これは事業そのものの悪化というよりも、GLP-1の成長期待に対する市場の再調整を反映している。
イーライリリーの同業他社に対するパフォーマンスをTIKRで見る（無料です！）>>>>。
数字に表れない2つの追い風
先週の2つの進展は、業績の上振れ以上に重要である。
まず、FDAは、模倣GLP-1の大規模な配合を可能にする規制メカニズムである503Bアウトソーシング施設バルク医薬品リストから、ティルゼパチドとセマグルチドを除外することを提案した。これが最終決定されれば、自己負担分をブランド品から迂回させてきたチャネルが永久に閉鎖されることになる。
第二に、 メディケアGLP-1ブリッジが7月1日から開始され、ファウンダヨがパートDの受給資格者に月額50ドルで提供される。これは、ファウンダヨの処方数にはまだ現れていないダイレクト・アクセス・ロック解除である。リックス氏は、2028年から始まるPart Dの恒久的な肥満症保険適用のケースを構築するために、集団レベルの健康データが期待される18ヶ月の窓について説明した。
パイプラインに関しては、前回の決算報告会以降、リリーは5つの臨床試験から良好な第III相データを報告し、6つの新たな第III相プログラムを開始し、4つの買収を発表した。GIP/GLP-1/グルカゴン受容体のトリプルアゴニストであるレタトルチドは、2型糖尿病を対象とした第III相試験で、A1cが1.7〜2.0ポイント低下し、体重が投与量にかかわらず平均25〜37ポンド減少した。肥満症試験TRIUMPH-1は今四半期中に終了する。
TIKRアドバンスモデル分析
- 現在価格:963.33ドル
- 目標株価（中位）：~$1,811
- ポテンシャル・トータル・リターン（中間値）：~88%
- 年率IRR:~15% /年
アナリストによるイーライリリー株の成長予測と目標株価を見る（無料です！） >>)
ミッドケース・モデルでは、収益の CAGRを約12%、純利益率を2030年までに約43%に拡大するとしています。2つの主要な成長ドライバーは、GLP-1フランチャイズの継続的なグローバル展開と、腫瘍学、免疫学、神経科学にわたる非GLP-1ポートフォリオの成熟です。マージンの原動力は営業レバレッジであり、売上高は営業費用のおよそ2〜3倍のペースで複利的に増加している。主なリスクは米国のGLP-1の価格設定であり、現在のガイダンスを超えて正味価格の下落が加速すれば、数量が追いつく前に収益ラインが圧縮されることになる。
レタトルチドの肥満症データが初期のプロファイルを確認し、ファウンダヨが経営陣の期待通りにメディケアへのアクセスを拡大すれば、30年12月までに3,248ドル程度という上方シナリオが妥当となる。低位ケースの1,927ドル前後でさえ、今日の価格からプラスのリターンを暗示し、実行リスクに対して広いマージンをモデルに与えている。
同業他社との比較では、LLYのNTM EV/EBITDAが21.03倍であるのに対し、TIKRのCompetitorsページでは約8倍となっている。このプレミ アムは、42のアクティブなフェーズIIIプログラム、47.3%のLTM EBITマージン、短期的なジェネリック医薬品の脅威がないGLP-1フランチャイズを反映している。ストリートの平均ターゲット約1198ドル（買い18、アウトパフォーム6、ホールド6、アンダーパフォーム1、売り1）は、約24％の上昇を意味する。30年12月31日までのTIKRのミッドケ ースである〜1,811ドルは、より長いホライズンとコンセンサスモデルにはまだないパイプラインの貢献を反映し、より高い。
結論
2026年8月6日の決算説明会で注目すべき指標は、ファウンダヨの週次処方実行率である。5月中旬までに2つのPBMへのアクセスが確定し、7月1日からメディケアブリッジへのアクセスが開始され、第3四半期にはテレビ広告が本格化する。ウィークリースクリプトが経口ウェゴビーとの差を有意に縮めていない場合、プレミアム倍率はプレッシャーに直面する。もしそうなら、現在の株価は、TIKRモデルが示唆する明らかなエントリー・ポイントのように見えるだろう。42のアクティブなフェーズIIIプログラムと業界をリードする フリーキャッシュフローの成長に対して、約26倍の将来利益は、11％の年初来下落は真剣に取る価値のある設定を作成しました。
億万長者の投資家たちがどのような銘柄を買っているかを見て、あなたもTIKRでスマートマネーを追いかけよう。
イーライリリーに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることだ。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用しているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
イーライリリーを引き出せば、数年分の過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の売上と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成して イーライリリーを追跡するための無料ウォッチリストを作成できます。クレジットカードは必要ありません。ご自身の判断に必要なデータだけです。
新しいチャンスをお探しですか？
- どんな銘柄を 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
