リアルティ・インカム (O) の株価は過去3か月間で15.2%下落し、7月に$66付近で取引されていた後、10月2日に$54で引けた。この期間には、8月5日の業績見通し引き上げと、9月14日のKKRとの合弁事業が含まれている。
この下落の経路には、4つの出来事が関連している:
- 8月5日、リアルティ・インカムは第2四半期のAFFO（調整後営業キャッシュフロー、REITが報告するキャッシュ収益指標）1株当たり$1.09（前年比+3.8%）を報告し、第2四半期決算説明会で通期業績見通しを$4.44～$4.45に引き上げた。
- 8月11日、3.75%の転換社債$8億7500万ドルの発行規模を拡大して設定し、その日の終値$61.89を転換価格の基準とし、8月14日に$10億ドルで発行を完了した。
- 9月4日、バークレイズが目標株価を$67から$65に引き下げた。
- 9月14日、KKRが安定化した欧州ネットリースポートフォリオの49%出資権を取得するため、5億2800万ユーロを投資することで合意した。
9月15日のバンク・オブ・アメリカ不動産会議で、最高財務責任者（CFO）のジョナサン・ポンは背景を次のように説明した：「10年債利回りが5%であり、資本コストが3か月前よりも高くなっている今日において」。
終値はチャートと一致している：6月30日$62、7月に$66付近の高値、8月11日$62、10月2日$54であり、8月11日から13%下落した。
リアルティ・インカム株は17件の「ホールド」評価と$66の平均目標株価
リアルティ・インカム株に対する現在の評価は、買い6件、アウトパフォーム1件、ホールド17件、アンダーパフォーム1件であり、6月30日時点の買い5件、アウトパフォーム3件、ホールド15件、アンダーパフォーム1件から変化している。この期間中、平均目標株価は$68から$66へ2%下落した一方、終値は$62から$54へ13%下落したため、平均目標株価は10月2日の終値から23%上にある。21件の目標株価の中で最も低い$59でさえ、終値から9%上にある。
TIKRはリアルティ・インカム株を$80と評価、2030年までに46.9%のリターン
私はTIKRの中間シナリオをリアルティ・インカム株に適用し、売上高が年率5.5%で成長、純利益率19.8%、EPS成長率年率4.5%、P/Eが年率1.3%上昇すると仮定した。売上高成長率は前年の7.8%を下回り、EPS成長率も同社の9.6%を下回る。株価倍率の想定は実績から乖離している：P/Eは過去1年で18.8%下落し、10年間では年率3.5%下落している。
私はEPS成長率を4.5%と仮定した。別途、最高経営責任者（CEO）のスミット・ロイは、通期の1株当たりAFFO成長率を中間値で約4%としている（AFFOとEPSは異なる指標であるため、この業績見通しはモデルのEPS想定を直接裏付けるものではない）。
このモデルは、2030年12月31日時点で$80という価格に到達し、$54の終値から4.2年間で46.9%のトータルリターン、つまり年率9.5%となる。
私の計算では、$80は10月2日の終値の1.5倍であり、公表されている最高目標株価$74を上回る。追跡すべき数字は、その4.5%に対するEPS成長率であり、最初のチェックポイントとなるのは、11月2日（NYSE引け後）に発表される第3四半期決算である。
私はEPS成長率を4.5%、P/E変化率を1.3%と設定しました。どちらかの入力値を変更して、TIKRで無料であなた自身のリアルティ・インカムモデルを実行してみてください →
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