主なポイント
- チポトレ・メキシカン・グリル (CMG) の株価は過去1か月で約16%下落し、10月23日の終値は$27.52となった。
- スターバックスによる買収の噂が一時的に株価を押し上げたが、同社はチポトレ買収の計画を否定した。
- チポトレの第2四半期のレストランレベルのマージンは低下し、アナリストは10月28日の決算発表前に目標株価を引き下げた。
- CMGは大幅に低い収益倍率で取引されており、この売り込みは忍耐強い投資家にとって機会となる可能性があるが、マージンのリスクは残る。
チポトレ・メキシカン・グリル (CMG) の株価は、投資家が同レストランチェーンの業績見通しに警戒感を強める中、過去1か月で約16%下落し、10月23日の終値は$27.52となった。
スターバックスによる買収の可能性が一時的に楽観論を呼び戻したが、チポトレが収益成長を回復できるかどうかがより大きな問題である。
スターバックス買収の噂も売りを止められず
10月8日、フィナンシャル・タイムズは、スターバックス (SBUX) がチポトレの潜在的な買収についてアドバイザーと協議していたと報じた。
この噂は注目を集めた。なぜなら、スターバックスのCEOであるブライアン・ニコルは以前チポトレを率いており、これがCMG株がその日に6.2%上昇した理由の説明につながったからだ。
しかし、アナリストはこの取引の戦略的論理に疑問を呈し、スターバックスは既存の業績回復戦略を重視していると強調した。
この噂は10月12日、スターバックスの広報担当者が同社はチポトレを買収していないと述べたことで終わった。
その後、チポトレ株はその上昇分を失い、投資家の関心は再び事業の業績に移った。
10月28日の決算がチポトレの次の動きを決定する可能性
チポトレの第2四半期の既存店売上高は2.2%増加したが、レストランレベルの営業利益率は前年同期の27.4%から25.2%に低下した。
比較すると、スターバックスは2026年度第3四半期で米国の既存店売上高が7.9%増加したと報告しており、両社のビジネスの違いはあるものの、より強い最近の既存店売上高の勢いを強調している。
そのマージンの圧迫は依然として懸念材料であり、特にアナリストが目標株価の引き下げを続けている中ではそうだ。
10月19日時点のTIKRの推計によると、調整後EPSは2025年の$1.17から2026年には$1.15に低下し、2027年に$1.37に回復すると予想されている。
予想される回復は、アナリストが今年の減速を超えて収益成長を依然として期待していることを示唆している。
しかし、チポトレは10月28日に第3四半期決算を報告する際、マージンが安定できることを示す必要がある。
売り込み後のチポトレ株は割安か？
TIKRによると、チポトレは10月16日時点で予想収益の23.6倍で取引されており、これは過去5年間のほぼ最低水準であり、過去平均の41.1倍を大幅に下回っている。
ウォール街の平均目標株価は約$42であり、これは金曜日の終値から約53%の上昇余地を意味するが、アナリストの目標は将来のリターンを保証するものではない。
私の見解：チポトレは長期的な投資家にとってますます魅力的に見えるが、決算前に全額を投入するよりも、徐々に買い増す方が理にかなっている。
既存店売上高は依然として成長しており、チポトレにはレストランの拡大に大きな機会が残されている。
しかし、マージンが悪化し続ける場合、より割安な評価にもかかわらず、株価はさらに下落する可能性がある。
忍耐強い投資家にとって、CMGは興味深い買い場を提供しているが、回復がすぐに始まるのか、それにより時間がかかるのかは、10月28日が決定する可能性がある。
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