NIO株は売上高が69％増加したにもかかわらず、1か月で25％下落

NIO株の主要統計

• 52週レンジ: $3.55 ～ $8.02
• 時価総額: 約90億ドル
• アナリスト平均目標株価: 約$6.30
• 今後2年間の売上高成長率（CAGR）: 約32%
• 直近12ヶ月（LTM）粗利益率: 17.4%
• 今後12ヶ月（NTM）EV/売上高: 約0.4倍
• 今後12ヶ月（NTM）EV/EBITDA: 約7倍
• 純現金: 約20億ドル

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最高の四半期決算でも株価が下落した理由

NIO (NIO) は9月1日、第2四半期の売上高が321億人民元（47.4億ドル）と前年同期比69%増、納車台数は107,658台で49%増加したと報告しました。車両粗利益率は10.3%から18.5%に上昇し、調整後営業利益は3四半期連続で黒字となりましたが、GAAP基準の純損失は5億2800万人民元（7800万ドル）を記録しました。

NIOは四半期末に現金および預金を567億人民元（84億ドル）保有しており、経営陣は営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローがともにプラスであったと述べています。

それでも株価は下落し、現在は52週安値付近で取引されています。バッテリーとメモリーチップのコストが四半期で1台あたり約14,000人民元増加し、経営陣は下半期にさらに2,000～3,000人民元の増加を見込んでおり、車両粗利益率は現状から横ばいになるとの業績見通しを示しました。

売上高はNIO自身の業績見通しの下限を下回った点も注目に値し、JPモルガンは9月2日に目標株価を4.50ドルとして当該銘柄の格付けを引き下げました。

納車台数の業績見通しには余裕がほとんどなく、第3四半期の見通しが108,000台から111,000台であることは、7月と8月の納車台数がそれぞれ35,934台、35,836台であった後、9月は少なくとも36,230台を達成しなければならないことを意味します。XPengは8月に39,107台を納車しましたが、その株価は同じ1ヶ月間でNIOの25%下落に対し約13%下落しました。アナリストは今後も強い成長を期待しており、以下の売上高チャートはその規模を示しています。

予想では、売上高は2025年の870億人民元から今年は約1,280億人民元へと約47%増加し、2027年には約1,530億人民元に達するものの、2029年までに成長率は低い一桁台に減速すると見られています。

同社の企業価値は今後12ヶ月の売上高の約0.4倍であり、この成長が利益に結びつくことに対して投資家が懐疑的であることを示しています。

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