ニューズ・コーポレーションの主要指標：
- 過去52週間の値幅：22.20ドル～31.61ドル
- 直近の株価：25.03ドル（2026年6月25日終値時点）
- 時価総額：約140億ドル
- アナリスト予想平均目標株価：約35ドル
- NTM PER：約21倍
- NTM EV/EBITDA：約9倍
- 直近12ヶ月（LTM）の純負債／EBITDA倍率：0.53倍
- 2026年度第3四半期 セグメント合計EBITDA：3億4,300万ドル（前年同期比18％増）
- 2026年度第3四半期 調整後EPS：0.21ドル（0.17ドルから上昇）
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ダウ・ジョーンズは8％の成長を遂げています。市場はそれよりはるかに遅い成長にプレミアムを支払っているのです
ニューズ・コーポレーションの1株当たり利益（EPS）チャートは、株価がまだ十分に反映していない回復の軌跡を示しています。正常化後の利益は、構造改革費用、フォックステルのサブスクリプション型動画事業の売却、およびニュースメディア部門における継続的な圧力により、2022会計年度の1.20ドルから2023会計年度には0.49ドルへと減少しました。
それ以降の回復は着実なものとなっています。1株当たり利益（EPS）は2024会計年度に0.70ドル、2025会計年度に0.89ドルまで上昇し、コンセンサス予想ではこの勢いが継続すると見込まれています。2026会計年度には約1.08ドル、 2027会計年度には1.29ドル、2028会計年度には1.47ドルに迫ると見込まれています。
2026年度第3四半期の決算は、この成長軌道を牽引している要因を示している。ダウ・ジョーンズの売上高は8％増の6億1900万ドルとなり、デジタル広告は13％増、リスク・コンプライアンス部門は19％増の1億ドルへと急伸した。 『ウォール・ストリート・ジャーナル』のデジタル限定購読数は前年同期比11％増の430万件となり、現在WSJの総購読数の92％を占めている。デジタル不動産サービスは17％増となり、REAグループは売上高20％増、Realtor.comは10％増を記録した。
ロバート・トムソンCEOは第3四半期の決算説明会で、ダウ・ジョーンズが同セグメントの歴史上最高のEBITDAマージンを記録したと述べた。また、2025会計年度の5億8800万ドルから、5年以内にダウ・ジョーンズの年間EBITDAを10億ドルに引き上げる道筋も明らかにした。 この目標が達成されれば、現在市場からレガシーメディア企業として扱われている同社株にとって、株価再評価の重要なきっかけとなるだろう。
トムソン・ロイターの株価動向との対比は示唆に富む。専門情報およびコンプライアンス事業が、ダウ・ジョーンズが目指す姿に最も近いトムソン・ロイターは、B2Bデータ事業としてプレミアムな倍率で取引されている。一方、同四半期にセグメントEBITDA合計3億4300万ドルを計上したニューズ・コーポレーションは、依然として新聞社として扱われている。 この格差は、市場の認識を反映しているものであり、事業の実態を反映したものではない。
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ニュース・コーポレーションはAIインプット企業だ。市場はまだその価値を株価に反映していない
中核セグメント以外にも、ニューズ・コーポレーションはトムソンが「AIインプット企業」と呼ぶ存在としての地位を確立している。Metaとのコンテンツライセンス契約は、少なくとも3年間で年間約5,000万ドルの価値があると報じられている。OpenAIとの提携はこれとは別である。また、ニューズ・コーポレーションは、今年後半にAnthropicとの15億ドルの和解金から、自社に割り当てられる分を受け取る見込みだ。
トムソン氏は第3四半期の決算説明会で、同社がさらに複数のAIプラットフォームと交渉の最終段階にあることを明らかにした。同氏は、この機会は、アーカイブコンテンツと最新のプレミアムコンテンツの両方を必要とする、新世代の専門分野特化型AI企業によって牽引されていると説明している。
これらの契約は、現時点では報告されている収益に実質的な影響を与えていない。しかし、これらが反映されれば、同社がすでに制作済みのコンテンツに基づく高利益率の追加収益となる。現在、市場はこれらに実質的に価値を認めていない。
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TIKRモデルが示す株価と価値のギャップ
TIKRの中位ケースモデルでは、1株あたり約32ドルを目標としており、これは今後4年間で年率約6.6％、総リターンで約29％を意味します。高位ケースでは約43ドルに達し、総リターンは70％を超えます。低位ケースでも29ドル近辺となり、依然として現在の株価を上回っています。
ウォール街のアナリストによる平均目標株価は約35ドルで、これは現在の水準から約40％の上昇余地があることを示唆しています。 この銘柄をカバーしているアナリストは8名で、うち5名が「買い（Buy）」、2名が「アウトパフォーム（Outperform）」、1名が「ホールド（Hold）」の評価をつけています。「売り（Sell）」の評価はゼロです。経営陣は積極的な自社株買いを行っており、第3四半期だけで1億9,300万ドル、年初来では4億5,900万ドルを買い戻しています。
弱気な見方としては、ニュースメディア事業の低迷が続くこと、Realtor.comにおける住宅市場の回復が予想より遅れること、そしてAIライセンス収入が業績に大きな影響を与えるほど拡大しないことが挙げられる。これらは現実的なリスクである。 強気の見方としては、12四半期連続でEBITDAを2桁の成長率で拡大させ、最も好調なセグメントで10億ドル達成への明確な道筋があり、市場で「売り」評価が1件もない企業が、NTM EBITDAの9倍という倍率で取引されるべきではないという点です。
ニューズ・コーポレーションに投資すべきか？
ニューズ・コーポレーションは「パーツの総和」というストーリーであり、その各パーツの価値は全体として見られる価値を大幅に上回っている。
ダウ・ジョーンズは、市場がこれまで周辺の新聞事業と適切に区別してこなかった、高品質な定期購読および専門情報事業である。デジタル不動産事業は、2つの大陸で着実に成長を続けている。AIライセンス契約は、市場が現在ゼロと評価している潜在的な価値をもたらす。
リスクは確かに存在します。ニュースメディア業界は構造的な衰退期にあり、その足かせは消えることはありません。しかし、EBITDA倍率が9倍という水準で、経営陣が積極的に自社株買いを行い、ウォール街の評価も満場一致で前向きである現状では、忍耐強い投資家にとっての投資根拠は明白です。市場は社名ばかりに注目し、その背後にある事業を見落としているのです。
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