主な統計
- 現在価格：15ドル（2026年4月17日）
- 2025年通期売上高：前年比1%減の53.5億ドル
- 通期調整後EPS：1.41ドル、2024年の1.62ドルから低下
- 2025年第4四半期の売上高：17.7億ドル、報告通り7%増
- 第4四半期の調整後EPS：0.39ドル、0.35ドルから増加
- 2026年通期売上高ガイダンス恒常為替レートベースで+3％～+6
- 2026年通期調整後EPSガイダンス：1.18～1.30ドル
- TIKRモデル目標株価：22.83ドル
- 上振れ予想+50%
ほとんどの投資家は、株価が本当に割安か割高かを知ることはない。TIKRのプロ級のバリュエーション・ツールは、6万以上の銘柄について、データに裏打ちされた明確な答えを無料で提供します。
マテル社の2025年第4四半期業績内訳
マテル社(MAT)の2025年第4四半期決算は、売上高17.7億ドル、前年同期比7％増となったが、12月の米国での売上が予想より低調だったため、通期売上高は53.5億ドル、前年同期比1％減となった。
第4四半期の売上総利益は16％増、ホットウィールは8年連続で過去最高を更新し、通期で2桁成長を達成した。
チャレンジャー・カテゴリー全体では、第 4 四半期に 14%成長し、ジュラシック、マインクラフト、 WWE の好調な業績を背景にアクション・フィギュアが牽引した。
人形は、主にバービーとポリーポケットにより、通期で7%減少した。バービーは、カテゴリー動向の悪化とミニバービーランドを含む非中核部門からの逆風に圧迫され、第4四半期は横ばいとなった。
幼児・児童・就学前児童部門は、主にフィッシャープライス、ベビーギア、パワーウィールが原因で、通期で18%減少した。
CEOのYnon Kreizは、2025年の不足は米国特有の流通の問題であるとし、「2025年は米国の貿易力学の不確実性が顕著であり、小売業者の注文パターンに影響を与えた」と述べた。
資本還元面では、マテル社は2025年に6億ドルの自社株買いを行い、取締役会は今後3年間でさらに15億ドルの自社株買いを行う新たなプログラムを承認した。
2026年について経営陣は、恒常為替レートベースで売上高成長率を3％から6％、調整後EPSを1.18ドルから1.30ドル、調整後売上総利益率を約50％と予想した。
このEPSレンジは、デジタルゲーム、ファーストパーティデータ、画期的な玩具イノベーションをターゲットとした戦略的投資に約1億1,000万ドル、さらに主に2つの自社開発モバイルゲーム発売のためのデジタルパフォーマンスマーケティングに4,000万ドルという、意図的な打撃を反映したものです。
2月の発表には、3億8,000万ドルと評価されたNetEaseとのモバイルゲーム合弁会社Mattel163の完全所有権の取得も含まれており、NetEaseの50％持分の購入価格は1億5,900万ドルで、2026年の部分的な年間収益で約1億5,000万ドルの貢献が期待されている。
ウォール街が銘柄を格上げする瞬間を、市場の他の銘柄が格上げする前にご覧ください。
マテル株の財務
2025年の損益計算書は、損益計算書上部のマージン圧力と、12月が成果を出せなかった年からの営業レバレッジ縮小を物語っている。
通年の調整後売上総利益率は、割引率の上昇、コストインフレ、為替の逆風により、200ベーシスポイント減の49％となった。
第4四半期の調整後売上総利益率は、在庫管理と2026年に向けた小売パートナー支援のためにマテル社が販促活動を加速させたため、480ベーシスポイント減の46％とさらに大幅に低下した。
通期の営業利益は6億2,000万ドルで、16%減少した。売上総利益率の圧縮が販管費の相殺に限定的な影響を及ぼしたため。
第4四半期の営業利益は前年同期比16.1%減の1億4,000万ドルとなり、営業利益率は前年同期の10%に対して8%となった。
経営陣の2026年の売上総利益率目標約50%は、2025年に8,900万ドルの節約を生み出し、3年間の目標2億ドルを前倒しで達成している「利益ある成長のための最適化」プログラムに支えられ、前年水準への回復を意味する。
マテル社の株価評価モデル
TIKRモデルでは、マテル社の株価を22.83ドルとし、4.7年間で現在の15.19ドルから50.3%上昇するとしている。
この目標を達成するためのミッドケース前提は、2035年までの売上高年平均成長率2.8%、純利益率7.4%であり、いずれも計画的な先行投資を行っている企業としては保守的な数字である。
2025年の業績は、最も重要な点である投資ケースを弱めるものではありません：基本的なPOSは世界的に約3％増加し、小売業者の在庫はきれいな状態で年を終え、マージンの圧縮は既知の管理可能な要因にトレースされます。
2026年の利益ガイダンスの引き下げは自主的なものであり、苦境ではない。経営陣は、1億5,000万ドルの投資は2027年から自己資金で回収できるように設計されていると明言している。
マテル社の株価は15.19ドルで、2027年の業績回復が実現しないかのような価格設定になっている。もしそうなれば、公正価値とのギャップは大きい。
マテル株は2026年に向けて、1億5,000万ドルの目先の利益を自主的に圧縮し、12カ月以内に自己資金で賄うというデジタルのスケールアップの資金を調達している。
強気のケース
- ホットウィールは8年連続で過去最高益を更新し、2026年に向けて持続的な収益基盤を提供する。
- 経営陣は、2027年に1桁台半ばから後半の増収と2桁台の調整後営業利益の伸びを見込んでおり、これが達成されれば重要な再格付けイベントとなる。
- マテル163は、JVからの資金調達後、約8,000万ドルの純現金支出で買収されたが、売上高は2億ドルを超え、マージンも高いため、買収完了後すぐに収益が増加する。
- 2026年6月5日に劇場公開される「マスターズ・オブ・ユニバース」と10月にApple TVで放映される「マッチボックス」は、2025年に匹敵するものがない2つの玩具IPイベントである。
ベアケース
- 2026年通期の調整後EPSガイダンスは1.18～1.30ドルで、2025年の1.41ドルを下回っている。
- 1億5,000万ドルの投資テーゼは、2つの実績のない自社開発モバイルゲームが、完全配信の初年度に測定可能なROI目標を達成するかどうかにかかっている。
- バービーは2025年通年で減少し、経営陣は2027年までブランドが成長軌道に戻らないと予想しており、同社で最も知名度の高いフランチャイズは2年連続で低迷している。
- 第4四半期の調整後売上総利益率は46％で、2026年12月のリピートに対する下振れ感度を浮き彫りにしている：販促環境における第4四半期の後方負荷は、インラインPOSにもかかわらず、再び通期業績を圧縮する可能性がある。
ウォール街のベスト・アイデアは長くは隠せない。何千もの銘柄のアナリストによるアップグレード、業績上振れ、収益サプライズを、その瞬間にTIKRで無料でキャッチしてください。
Xに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることです。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使っているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
X株を引き出せば、数年分の過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の四半期の収益と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成し、Xを他のあらゆる銘柄と一緒に追跡することができます。クレジットカードは不要。ご自身の判断に必要なデータだけです。
