キンダー・モーガン株（2026年7月時点）の主なポイント
- TIKRの中間ケース・モデルは、キンダー・モーガン株を2030年12月までに40ドルと評価。現在の32ドルから4.4年間で年率5%、総リターン23%の上昇を見込む。
- KMIの5大ガスパイプラインの稼働率は2026年第1四半期に90%を超え、承認済み拡張プロジェクトは101億ドル、さらに約100億ドルの潜在機会が特定されている。その60%は電力需要（主にデータセンターと石炭からガスへの転換）に牽引。
- 23名のアナリストのうち、11名がキンダー・モーガン株を「買い」、12名が「中立」と評価。「売り」はゼロ。平均目標株価は35ドル。
- 第1四半期の営業キャッシュフロー：14.9億ドル。配当金を2.5倍カバー。
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KMI株、パイプライン稼働率90%超、200億ドルの拡張計画を控える
キンダー・モーガン (KMI) は、2026年第1四半期に調整後EPSを前年比41%増の0.44ドルに伸ばした。天然ガス輸送量は前年比8%増、ガス集積量は15%急増した。この背景には、KMIの5大ガスパイプラインのグループ全体の稼働率が90%を超え、同社が2031年までに1日当たり150 Bcfに達すると予測する米国ガス市場（2025年水準から27%増）に迫っていることがある。
この逼迫状況は、確約された資本に転換している。KMIの承認済み拡張プロジェクトのバックログは第1四半期に101億ドルに達し、加重平均倍率は6倍を下回る。最大の2プロジェクト、TridentとMSXは、大型プロジェクト支出53億ドルの大半を占め、2027年第1四半期から2028年半ばにかけて稼働開始予定。バックログ全体の平均稼働開始時期は2028年第1四半期。
しかし、承認済みバックログは機会の一部に過ぎない。5月のバーンスタイン・カンファレンスで、キンバリー・ダンCEOはその先にあるものを示した：「承認済みプロジェクト100億ドルの上に、さらに100億ドルの機会セットがある」。この特定済みパイプラインの60%は電力需要、圧倒的に米国南部のデータセンターと石炭からガスへの転換に結びついている。LNGがさらに20%を占める。
キャッシュフローが外部資本なしでの建設を賄う。KMIは第1四半期に14.9億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、年率換算1.19ドルの配当金を2.5倍カバーし、年間30億ドルの成長投資を内部資金で賄っている。ネット債務対EBITDA比率は第1四半期末に3.6倍で、2014年の統合前以来の低水準。ムーディーズは4月にKMIをBaa1に格上げし、3大格付機関全てでBBB+相当の格付けを完了した。
キンダー・モーガン株は32ドルで取引されている。バックログの平均稼働開始時期が2028年第1四半期であることは、承認済みプロジェクト100億ドルからのEBITDAの転換点がまだ流れ込んでいないことを意味する。
KMIの101億ドルのバックログは、2027年第1四半期から6倍未満の倍率で稼働開始。 KMIの拡張タイムラインをTIKRで無料で追跡 →
キンダー・モーガン株、10.08%の下落の半分を回復、アナリスト評価は安定
キンダー・モーガン株は、2026年6月1日に最大10%の下落を記録したが、ミッドストリーム基準では小幅な下落だ。その後、株価は直近高値から6%下にまで回復し、第1四半期の業績が予想を上回り拡張の見通しが明確になったことで買い戻され、下落幅をほぼ半減させた。
23名のアナリストのうち、11名がキンダー・モーガン株を「買い」または「アウトパフォーム」、12名が「中立」と評価。「売り」はゼロ。コンセンサス平均目標株価35ドルは、現在の32ドルから9%の上昇余地を示す。目標株価は過去1年間で上昇傾向にあり、拡張ストーリーが支持を集める中、2025年6月の30ドルから現在の35ドルへと推移している。
TIKR、KMI株を40ドルと評価、拡張バックログからのEBITDA増加を織り込み
TIKRの中間ケース・モデルは、キンダー・モーガンを2030年12月までに40ドルと評価。現在の32ドルから4.4年間で総リターン23%、年率5%の上昇を意味する。
この年率5%のリターンは、KMIの現在の配当利回り3.5%を上回り、拡張サイクルからのインカムストリームとキャピタルゲインの両方を捉えている。収入の65%がテイク・オア・ペイ契約下にあるミッドストリーム銘柄にとって、このモデルはディープ・バリュー再評価ではなく、着実な資本の複利増加を反映している。
40ドルの目標株価は、2029年までに稼働する承認済み拡張101億ドルからのEBITDA増加を織り込み、特定済みの約100億ドルの機会は評価に織り込まれていないオプション性として残している。パイプライン稼働率90%超と長期契約における6倍未満のプロジェクト倍率は、キャッシュフローの軌道を予測ではなく、確約されたインフラ支出に置いている。
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