Cadence Design Systemsは金曜日に9%下落しました。2026年までの株価を牽引する可能性がある要因は以下の通りです

Nikko Henson • 5 分読了

レビュー: David Hanson

最終更新日 Jul 19, 2026

@FoToArtist Ⓜ︎ via Canva; @Изображения пользователя Axel Makhalov via Canva

Cadence Design Systems 株の主要統計

金曜日のパフォーマンス: -9%
52週間レンジ: $263 ～ $417
バリュエーションモデルによる目標株価: 約 $397
潜在的上昇余地: 約 20%

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何が起きたのか？

Cadence Design Systems 株は金曜日に9%下落し、$365から$330へ下落、一時は$320まで取引されました。これは、エージェントAIが同社のチップ設計ソフトウェアへの需要を弱める可能性があるのではないかと投資家が懸念したためです。出来高は520万株に達し、最近の平均240万株の2倍以上となり、ディスラプション（破壊的変化）への懸念が、企業やアナリストからのポジティブなニュースを圧倒したことを示しています。

この下落は、Moonshot AIのKimi K3が、オープンソースツールを用いた48時間の実行中に機能的なチップを設計したと報じられたことに起因します。これにより、汎用AIエージェントが、エンジニアがチップの設計と検証に使用する専門的なプログラムである電子設計自動化（EDA）ソフトウェアへの需要と価格設定を弱める可能性があるという懸念が高まりました。

Cadenceの最も近い競合はSynopsysとSiemens EDAです。Synopsysも金曜日に約8%下落しましたが、同社の直近の四半期売上高はAnsys買収の影響も一部あり42%増の22億7600万ドルとなりました。みずほ証券は、Kimi K3が依然として既存のEDAツールに依存しており、基盤となるソフトウェアを置き換えるものではないと主張し、AIエージェントは最終的には設計されるチップの数を増やし、有償設計ツールへの需要を拡大する可能性があると示唆しました。Cadenceの新しいAuraStack AIシステムとRapidusとの提携は、エージェントAIを回路基板、先進パッケージング、システムオンチップ開発に適用することで、この見解を支持しています。

Cadenceの6月9日の投資家向けカンファレンスで、IR担当副社長のRichard Gu氏は、同社が2026年の売上高成長率を約17%、調整後営業利益率を約44%に達すると見込んでいると述べました。これらの数字を合わせると、Cadenceはソフトウェア業界のベンチマークである売上高成長率と利益率を組み合わせた「Rule of 60」を上回り、同社の記録を更新することになります。Gu氏はまた、チップ設計のための再利用可能な接続性およびメモリコンポーネントを提供する知的財産（IP）ビジネスが今年約23%成長すると見込まれること、そして同社のChipStack AIアシスタントがある顧客のエンジニアリングチームの生産性を40倍以上向上させたことを付け加えました。Gu氏は、CadenceがAIエージェントを「サブスクリプションと消費量の組み合わせ」を通じて収益化する計画であると述べ、顧客がより多くの設計作業にソフトウェアを使用するにつれて、基本料金と追加収益を回収できるようにするとしました。

今週のアナリストの動向は依然としてポジティブで、Rosenblattが目標株価を$375から$410に引き上げ、BenchmarkがBuyレーティングと$450の目標株価でカバレッジを開始し、みずほ証券が金曜日の下落後もOutperformレーティングを維持しました。第1四半期の機関投資家の13Fファイリングは様々で、Fifth Third Bancorpが保有を117.1%増の120,809株に増やし、LGT Fund Managementが保有を34.5%増の13,004株に増やし、Bessemer Groupが保有を31.9%減の429,154株に減らしました。これらのファイリングは3月31日時点の保有状況を反映しており、金曜日の下落の原因ではありませんが、AIによるディスラプションの議論が激化する前に、大口投資家の間で意見が分かれていたことを示しています。Cadenceの7月27日の決算発表は、約17%の売上高成長見通し、約44%の利益率目標、およびAI収益化戦略に対する次の試金石となります。

Cadence Design Systems stock — Cadence ガイデッド・バリュエーションモデル

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Cadence Design Systems 株は適正に評価されているか？

バリュエーションの前提条件の下で、株価は以下の要素を用いてモデル化されています：

売上高成長率（CAGR）: 約 15%
営業利益率: 約 44%
出口P/E倍率: 約 34倍

このモデルの15%の売上高成長率の前提は、経営陣の2026年見通しである約17%を下回っており、後の年に予想される減速を考慮しているため、現在の成長率を単純に延長するよりも防御的です。

Cadenceは第1四半期末に80億ドルのバックログを抱え、40億ドルの残存履行義務が今後12ヶ月以内に売上高として認識されると見込んでいます。また、Hexagon Design and Engineeringの買収により、自動車、航空宇宙、ロボティクス分野の顧客向け機械シミュレーションへのアドレス可能市場が拡大しています。

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図示された期間を通じて、CadenceのGAAP営業利益は約6億5700万ドルから16億8000万ドルに増加し、営業利益率は24.5%から31.7%に拡大しました。一方、モデルの44%という前提は、株式報酬や買収関連費用などの項目を除外した、経営陣の調整後見通しと一致しています。

34倍という出口P/E倍率は、Cadenceの現在のフォワードP/E倍率である約41倍と、過去5年間の平均である約44倍を下回っています。これらのインプットに基づき、モデルは約$397の目標株価を推定しており、これは約2年半で約20%の総合的上昇余地、または年率約8%のリターンを意味します。これは、Cadenceが明らかに割安というよりも、適正に評価されているように見えることを示しています。

2026年残りの期間のパフォーマンスは、バックログを売上高に変換すること、AuraStackのロールアウトを完了すること、AIエージェントから消費量に基づく料金を生み出すこと、Hexagonのシミュレーション製品をクロスセルすること、そしてAIが有償設計活動を増加させる速度が、オープンソースの代替手段が価格設定を脅かす速度よりも速いことを証明することに依存しています。