ジョンソン・エンド・ジョンソン株の主要統計
- 現在の株価:235.71 ドル
- 目標株価 (Mid)：~$325
- 潜在的トータルリターン（中位）：~40%
- 年率IRR（中期）：~8% /年
- ストリート・ターゲット（平均）~$253
- 収益反応:(0.60%) 2026年4月14日
- 最大ドローダウン2026年5月8日に10.96
現在公開中：TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使って、お気に入りの銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかをご覧ください。>>>
何が起きたのか？
ジョンソン・エンド・ジョンソン (JNJ)は、大きな懐疑的なシナリオに直面しながら2026年を迎えた：100億ドルを超える同社の免疫学的ブロックバスターであったステララは、バイオシミラーとの競合により特許保護を失いつつあった。ステララはバイオシミラーとの競合により特許保護を失いつつあった。2026年第1四半期の売上高は241億ドルで、コンセンサスを9.9%上回り、J&Jは通期ガイダンスを約1,008億ドルに引き上げた。STELARAを除くと、同社は2桁の成長率を達成した。
しかし、より興味深いのは決算説明会の後のことである。
6月9日、北米イノベーティブ・メディシンのグループ会社会長であるトム・キャバノー氏は、ゴールドマン・サックスの第47回年次グローバル・ヘルスケア・カンファレンスに出席し、ICOTYDE、TREMFYA、そして4月の決算以来どこにも登場していなかった広範なパイプラインに関する商業データを共有した。数字は同じ方向に動いたが、どれも小さな動きではなかった。
キャバノーがゴールドマン・サックスで明らかにしたこと
最も鋭いアップデートは、2026年3月にFDAから承認された、乾癬を引き起こす炎症性タンパク質経路をブロックする、最初で唯一の経口IL-23標的ペプチド、つまり1日1回投与の錠剤であるICOTYDEに関するものだった。J&Jは4月の第1四半期決算説明会で、およそ1,500件の処方と1,000人以上のユニークな処方者を報告した。ゴールドマン・サックス証券では、キャバノー氏が「現在、処方者はおよそ4,500人です。キャバノー氏はまた、医療提供者の間での認知度（促されることなくICOTYDEを持ち出す割合）が20ポイント上昇したことも指摘した。消費者への直接キャンペーンはまだ開始されていない。
患者構成は数字と同じくらい重要である。初期のICOTYDE患者のおよそ60％は全身治療未経験者であり、つまり、これまでに高度な治療を受けたことがない。約25％は既存の経口治療からの切り替えである。このプロフィールは、ICOTYDEが競合薬から患者を引き抜くだけでなく、市場を拡大していることを示唆している。Cavanaugh氏は、対処可能なギャップを次のように説明した。中等度から重度の乾癬を患うおよそ300万人から500万人の米国患者のうち、75％はまだ先進的な全身治療ではない治療法を繰り返している。ICOTYDEは、まさにそのギャップに位置している。
IL-23注射用生物学的製剤で、第1四半期の売上高が64％増の16億ドルに達したTREMFYAに、臨床的に重要なデータが加わった。DDW医学会議で発表されたFUSION試験の結果は、クローン病患者の約25％が罹患し、これまでレミケードでのみ治療されてきたクローン病のサブタイプである瘻孔形成におけるトリームフィアの有効性を示した。「これは、レミケードと同様に、この集団で差別化を示した初めての製品です」とCavanaugh氏は述べ、このデータがTREMFYAのピーク時の年間売上高が100億ドルを超えるという自信に直接つながりました。
ジョンソン・エンド・ジョンソン株のヒストリカル予想とフォワード予想を見る（無料です！） >>
オンコロジーパイプラインはコンセンサスが反映するよりも多くのカタリストが控えている
高リスク非筋肉浸潤性膀胱癌に対するJ&Jの膀胱内薬物放出システムであるINLEXZOは、膀胱に直接挿入して局所的に化学療法を行うデバイスを意味し、2026年4月1日に 保険償還のための恒久的なJコードを取得した。第1四半期決算説明会では、新規患者数は第1週で50％以上、第2週で90％近く増加した。この薬剤はおよそ3,000人の患者というニッチな市場に投入されたが、米国の病院のがん治療基準を設定する機関であるNCCNは最近、INLEXZOを乳頭部疾患に対するカテゴリー2aの推奨薬として追加し、およそ15,000人のBCG曝露患者へのアクセスを開いた。サンライズ3試験は、4万人から5万人の患者を対象とした、現在の標準治療であるBCGに対する膀胱癌治療薬の初の直接比較試験であり、十分な症例数が登録され、結果が待たれるところである。
EGFR変異非小細胞肺がんに対するJ&Jの二重特異性抗体であるRYBREVANTは、エクソン20変異患者集団における長期生存データをASCO2026で発表した。最近、頭頸部癌のセカンドライン治療薬としてFDAの優先審査を受けたが、第2相データでは奏効率42％、3分の1が完全寛解であった。頭頸部癌と結腸直腸癌の前臨床試験が活発に進行中である。
心血管系のパイプラインは、もう一つのオプションの層を追加する。ブリストル・マイヤーズ スクイブ社と共同開発した第XIa因子阻害剤ミルベキシアンは、より上流の血液凝固タンパク質を標的とすることで、現在の血液凝固剤に比べて出血リスクを低減する。Cavanaugh氏は直接的に目標を設定した：アピキサバン（エリキス）に対して30％から40％の出血リスクの減少である。その範囲内の結果が得られれば、これまで置き換えに抵抗してきた主要な抗凝固薬市場が開かれることになる。
バリュエーション
235.71ドルで、J&JはNTM PER19.67倍、NTM EV/EBITDA15.81倍で取引されている。このプレミアムは、大型製薬企業の同業他社と比較して際立っている。TIKRのCompetitorsページによると、ノバルティスはNTM PER16.34倍、NTM EV/EBITDA12.93倍、ブリストル・マイヤーズ スクイブはNTM PER9.08倍、NTM EV/EBITDA8.10倍で取引されている。J&Jのプレミアムは、フリーキャッシュフローの質の高さと、より深い多品種パイプラインを反映しているが、同時に、株価には執行上のエラーの余地が少ない。
J&Jの2025年度のフリーキャッシュフローは196億9800万ドルで、ICOTYDEの発売費用が正常化する2026年には265億ドル程度まで増加するとコンセンサスは予測している。LTMのEBITDAが341億400万ドルに対して純負債が329億3600万ドルであることから、レバレッジ比率は0.95倍と大型製薬企業の基準からすると保守的であり、ボルトオン買収を継続するのに十分な余地がある。
ベアケースには2つの柱がある。ステララの売上は第1四半期に前年同期比約60％減と急減した。 タルク訴訟は現在、連邦MDLで 6万7,000件以上の請求があり、米国最大の多地域訴訟となっている。破産ルートでの和解が却下された後、J&Jは個別裁判訴訟に戻り、評決のたびにヘッドラインリスクが高まっている。このオーバーハングが解消されるまで、J&J株を追跡している8人のホールド評価アナリストは動きそうにない。
リーリンク・パートナーズは2026年5月、JNJをアウトパフォームに格上げし、目標株価をストリート平均の252.87ドルを上回る265ドル前後に引き上げた。この平均は、現在の水準からおよそ7％の上昇を意味する。保守的なストリート・ターゲットと、ゴールドマン・サックスでキャバノーが述べた加速する上市モメンタムとのギャップが、現在のJNJの核心的な緊張である。
ジョンソン・エンド・ジョンソンの同業他社に対するパフォーマンスをTIKRで見る（無料です！） >>＞＞。
TIKR高度モデル分析
- 現在価格:235.71 ドル
- 目標株価 (Mid)：~$325
- 潜在的トータルリターン (Mid)：~40%
- 年率IRR（中期）：~8%/年
アナリストによるジョンソン・エンド・ジョンソン株の成長予測と目標株価を見る（無料です！）>>>>。
TIKRのミッドケース・モデルは、2つの主要な 収益CAGRドライバーを使用しています：免疫学と腫瘍学の製品サイクルに支えられた革新的医療部門は、年間約7％の収益成長率、および電気生理学とロボット手術の採用を通じて二次フロアを提供する医療技術部門。ICOTYDE、INLEXZO、RYBREVANTの重い上市投資が2027年まで正常化するため、営業レバレッジが利益率のドライバーとなり、 純利益率は12ヵ月後の27.3%に対し、中期的には約32%に達すると予想される。主なリスクはタルク訴訟で、毎年継続的に訴訟が発生すれば、 フリー・キャッシュ・フローが圧縮され、リターンのタイムラインも延びる。
ローケース・シナリオでは、2035Eモデルの株価は約367ドル、ハイケースでは約568ドルに達する。 ミッドケースでは、2030年末までに約325ドルとなり、64年連続増配の配当貴族としては妥当な水準であり、クオリティ・プレミアムで取引されている。
結論
JNJのカレンダーで最も重要なイベントは、2026年末頃に予想される心房細動のミルベクシアンの読み出しである。アピキサバンと比較して30%から40%の出血抑制という結果が出れば、50億ドル超の商業的テーゼが確認され、ICOTYDE、TREMFYAと並ぶ第3のフランチャイズ規模の製品が加わることになる。失敗した場合は、現在のモデルから最大のアップサイド・レバーの1つが取り除かれる。
次のチェックポイントは、2026年10月14日前後に予想される第3四半期決算報告である。ICOTYDEの処方者数が1,000人から4,500人への軌道を継続するかどうか、そしてステラーラを除く革新的医薬品の売上高成長率が7%以上を維持するかどうかに注目する。
J&Jはまた、2026年12月8日に数年ぶりとなるEnterprise Business Reviewを開催することも決定した。このイベントは、パイプライン・テーゼの裏付けとなる数字を示すか、あるいは235.71ドルにどれだけの価値がすでに織り込まれているかを示すことになるだろう。
億万長者の投資家たちがどんな銘柄を買っているのか見てみよう。
ジョンソン・エンド・ジョンソンに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることです。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使っているのと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
ジョンソン・エンド・ジョンソンを引き出せば、数年分の過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の売上と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
無料のウォッチリストを作成して ジョンソン・エンド・ジョンソンジョンソン・エンド・ジョンソンをあなたのレーダーで他の銘柄と一緒に追跡できます。クレジットカードは不要。ご自身の判断に必要なデータだけです。
ジョンソン・エンド・ジョンソンをTIKRで分析 無料 → 検索
新しいチャンスをお探しですか？
- どんな銘柄を 億万長者の投資家が買っている銘柄 スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
