GE Vernova (GEV) は、Venture Global (VG) が本日10月15日に発表した、同社のLNGサイトおよび潜在的なAIデータセンター向けに、それぞれ720メガワットのガス火力発電ユニット（パワーアイランド）を最大16基供給する電力契約の2社のサプライヤーのうちの1社です。
見出しの数字は、確約された規模よりも大きくなっています。現時点で確保されているのは16基のうち8基のみであり、金額はすべての注文が実行されることを前提としています。
GE Vernovaが確保した内容
Venture Globalの8-K提出書類によると：
- Venture Globalは10月9日、GE VernovaおよびBaker Hughes (BKR) と基本契約を締結し、納品は2034年まで続きます。
- 最初のパワーアイランドの注文は2026年末までに予定されています。
- 残り15基のうち8基はGE Vernovaに確保されており、注文は2027年初頭から予想されます。
- 予約手数料を除き、残りのユニットについて購入または供給する義務は誰にもありません。
- すべての注文が実行された場合、この電力契約に加え、別途のGE Grid Solutionsの変圧器契約を合わせて約172億ドル（サプライヤー間の配分は非公開）となり、調整の対象となります。
GE Vernovaの電力事業との規模比較
GE Vernovaの電力セグメントの過去4四半期の売上高は210億ドルでした。第2四半期の売上高は14%増の54.8億ドルでした。
仮にGE Vernovaが172億ドル全額を獲得したとしても、2034年までの8年間で平準化すると年間約22億ドルとなり、電力事業の現在の売上高の約10%に相当します。有益ではありますが、事業を変革するほどの規模ではありません。
受注残高への影響はより捉えにくいものです。確保されたパワーアイランドの合計容量は5.76ギガワット（GW）のコンバインドサイクル発電容量ですが、これはGE Vernovaが6月時点で116GWのガス関連受注残高とスロット確保を報告し、年末目標を125GWとしている数字と比較されます。この契約がその指標にどれだけ計上されるかは明らかにされていません。
10月28日のGE Vernovaの決算発表で聞くべきポイント
GE Vernovaの株価は過去最高値から約20%下落しており、基本契約の発表だけで株価が再評価されることはないでしょう。
第3四半期決算は10月28日の市場開け前に発表されますが、その受注残高は9月30日時点で締められており、Venture Globalとの契約締結の9日前です。経営陣がこれらの確保分を125GWの目標に含めるかどうかに注目してください。これらの確保分はGE Vernovaの工場のキャパシティを押さえるものですが、8基のパワーアイランドの正式な発注は2027年初頭まで予定されていません。その時点で初めて、これは確固たるビジネスとなります。
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