マイクロソフト（MSFT）のブラッド・スミス社長は、トランプ政権が同社を主要なグリーンカードプログラムから締め出してから1週間後に反論を展開している。木曜日に公開されたPoliticoのインタビューで、スミス氏は、熟練移民の永住権取得を阻むことが米国技術セクターを「1世代以上にわたって麻痺させる」可能性があると述べたと、ロイターが報じた。
マイクロソフト株は、発表日の下落分を完全に取り戻したどころか、それを上回る上昇を見せている。10月14日の終値は522.61ドルから上昇し533.69ドルで取引を終え、10月1日の終値512.80ドルから約4%上昇した。これは、6月30日から10月初旬にかけての約39%の上昇に続く動きである。
スミス氏、ヴァンス氏の主張を「的外れ」と一蹴
10月8日、労働省はマイクロソフト、アドビ、および6社のITアウトソーサーをPERMプログラムから一時停止した。PERMは、雇用ベースのグリーンカードの大部分の起点となる労働認証である。新規申請はブロックされ、保留中の申請は凍結された。JD・ヴァンス副大統領は、マイクロソフトが昨年6,000人の米国人労働者を解雇した一方で、6,300件のH-1Bビザと約3,000件のグリーンカードの恩恵を受けていたと述べた。また、この一時停止は必要な期間だけ続くと付け加えた。
スミス氏はこれらの非難を「完全に的外れ」と呼んだ。同氏は、マイクロソフトが外国生まれと米国生まれの従業員に同じ報酬体系で支払いを行っており、昨年9,000人以上の米国生まれの労働者を雇用したと述べた。彼のより広範な主張は、永住権への道を閉ざすことが、熟練エンジニアたちに他の国でキャリアを築くよう促すということだ。
スミス氏の人材論を、マイクロソフトの数字で検証
まず政権側の数字から始めよう。ヴァンス氏は3,682件のマイクロソフトのPERM申請を引用した。これは申請件数であり、現在凍結状態にある従業員数ではない。また、この一時停止はマイクロソフトがまだ行っていない申請もブロックする。規模感の参考として、3,682件は、6月30日時点でマイクロソフトが米国で雇用していた121,000人の約3%に相当する。
より大きな変化は、マイクロソフトが人材に費やす方法にある。研究開発費は、2024会計年度の295.1億ドルから2026会計年度の355.6億ドルへと20.5%増加した。同じ期間に、製品開発部門の従業員数は81,000人から77,000人に減少した。
これは、研究開発従業員1人あたりの研究開発費が約364,000ドルから約462,000ドルに増加したことを意味する。マイクロソフトは、保持するエンジニア1人あたりにより多くの資金を投じており、これはスミス氏の「一人ひとりの採用が重要」という主張を裏付けている。申請件数の数字は、現在グリーンカードを待っているエンジニアが実際に何人いるかを示していない。
アウトソーサー各社はマイクロソフト株を上回る上昇
一時停止された8社のうち6社はITアウトソーサーであり、それらの株価はマイクロソフトよりも速く上昇している。10月7日の終値以降：
- コグニザント（CTSH）は9.5%上昇。
- インフォシス（INFY）はインド上場株で9.7%上昇。
- アドビ（ADBE）は、進行中の連邦捜査を理由にマイクロソフトとともに一時停止されたが、3.4%上昇。
- マイクロソフトはわずか0.7%の上昇に留まり、10月14日の1.8%下落により、既に存在していたギャップが拡大した。
これらのリターンは1週間分の他のニュースも含んでいるため、ビザ決定の影響だけを切り分けることはできない。しかし、10月7日以降、4銘柄のいずれも売り込まれていないことを示している。注目すべきリスクは、執行範囲の拡大である。キース・ソンダリング労働長官は、マイクロソフトのケースを複数の進行中の連邦捜査と結びつけ、PERM停止リストは9月にはコグニザントのみだったのが、10月には8社に拡大した。
結論
スミス氏は米国技術の次世代について論じており、その議論は何年も続く可能性がある。マイクロソフトの株主にとって、欠けているピースは従業員数だ。政権側の3,682件という数字は申請件数を数えており、凍結の影響を受ける従業員数を示していないため、これがマイクロソフト内部にどの程度の影響を及ぼすのか、誰もまだ示していない。数字が示しているのは、研究開発チームを縮小しながらも、研究開発費を2年間で20.5%増加させ続けている企業の姿である。10月28日の決算説明会は、CFOのエイミー・フッド氏がその数字を示す最初の機会となる。
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