EXPD株の主要統計データ
- 今週のパフォーマンス:-2
- 52週レンジ: $100 to $167
- 評価モデル目標株価:$167
- インプライド・アップサイド: 19
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何が起きたか？
エクスペディターズ・インターナショナルエクスペディターズ・インターナショナルは、パンデミック（世界的大流行）時代の海運ブームが去り、世界貿易の回復ペースと密接に関係する物流企業を残して、長期的な減速を経ている世界的な貨物市場で事業を展開している。
同社は、船舶や航空機を所有する代わりに、海上、航空、トラック輸送ネットワークを利用した輸送を手配することで、企業が世界中に商品を移動させる手助けをする貨物輸送業者だ。
このような背景から、投資家が輸送需要がいつ安定するかを評価し続けたため、エクスペディターズ株は今週約2％下落し、1株当たり143ドル近辺で取引された。
アナリストのセンチメントが小幅に改善したにもかかわらず、投資家が短期的な運賃見通しを再評価したため、今週株価は下落した。
ウォルフ・リサーチは今週初め、エクスペディターズを「ストロング・セル」から「ホールド」に格上げし、運賃下落に伴う下げ幅の多くがすでに株価に反映されている可能性を示唆したが、同時に、出荷量が改善するまで収益の伸びは小幅にとどまる可能性があるとの見方を強めた。
機関投資家のポジションも、最近の提出書類では引き続き活発だった。ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズは保有株を約2.6％増やし、約3万7000株を購入してポジションを約1億7800万ドル相当の約145万株とし、ナティシス・アドバイザーズは保有株を約3.8％増やし、約7500万ドル相当の約61万3000株とした。
アメリカン・センチュリー・カンパニーズも保有株を約11％増の約40万6000株に増やし、大口投資家の関心が続いていることを示した。
同時に、エクスポージャーを減らしたファンドもある。バークレイズは保有株を約28％減らし、約14万4000株を売却した。ビクトリー・キャピタルとファースト・トラスト・アドバイザーズもポジションを縮小し、機関投資家のセンチメントがまちまちであることを浮き彫りにした。
このような変更があったとしても、機関投資家は依然としてエクスペディターズ株の約94%を支配しており、ファンドの再配置が短期的な株価の動きを増幅させる可能性があることを意味する。
エクスペディターズもまた、 C.H.ロビンソン、DSV、キューネ＋ナーゲルと並ぶ競争の激しい物流市場で事業を展開しており、同社が最近発表した通関市場の最新情報では、業界に依然として影響を及ぼしている広範な貿易の不確実性が強調された。
米州税関担当副社長のMadeleine Veigel氏は、「還付手続きが実際に動き出すまでには、まだ長い道のりがある」と述べている。
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EXPDは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）：2.4
- 営業利益率 9.6%
- 出口PER倍率：23.1倍
エクスペディターズは資産に依存しないロジスティクス・モデルを採用しており、船舶や航空機の保有に伴う多額の資本コストを回避できるため、これまで貨物量が減少しても収益性を維持することができた。
世界的な貿易活動が徐々に安定化すれば、出荷量の小幅な改善でも着実な収益回復につながる可能性がある。
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貨物輸送の価格設定も収益性を左右する重要な要因であることに変わりはない。世界的な輸送網のキャパシティが逼迫すると、輸送運賃が急速に上昇する可能性があり、エクスペディターズのような物流プロバイダーにとっては、貨物量が大幅に伸びなくても、貨物あたりの粗利益が拡大します。
業務規律も長期的な見通しを支えています。エクスペディターズは、一貫して力強い資本利益率を生み出し、保守的なバランスシートを維持してきたため、技術への投資、物流能力の拡大、配当や自社株買いによる株主への資本還元を柔軟に行うことができる。
これらのインプットに基づき、モデルは 1株当たりの目標株価を 約167ドルと推定して おり、現在の143ドル近辺から約19％の上昇の可能性を示唆している。
今後1年間の業績は、国際貿易が改善し、主要な輸送ネットワークで運賃の価格条件が正常化するにつれて、世界の出荷量が安定するかどうかに左右される可能性が高い。
現在の水準では、エクスペディターズ・インターナショナルは小幅な 割安感があり、今後の業績は、貨物需要の回復、世界的な海運市場の価格状況、貨物サイクルを通じて強力なマージンを維持する同社の能力などに左右されるとみられる。
EXPD 株価の上昇率は？
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- 収益成長率
- 営業利益率
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