eToro株式の主要統計
- 今週のパフォーマンス +2.9%
- 52週レンジ: $24.7 to $80
- 現在の価格： $30.9
何が起きたのか？
eToro(ETOR)を支えるグローバルなマルチアセット取引プラットフォームは、第4四半期に資本市場の純取引貢献額を前年同期比43%増の1億1600万ドルに伸ばし、株価が79.96ドルの高値から61%下落する一方で、資金提供口座が9%増の381万口座になり、同社は自社株買いの権限を2億5000万ドルに拡大したことで、暗号以外の多様化を証明した。
eToroは2月17日、第4四半期の調整後EBITDAを8,700万ドル、前四半期比11%増の38%マージンで報告し、クリプトの純取引貢献が選挙後の比較で特別な2024年第4四半期に対して72%減の2,600万ドルとなったにもかかわらず、1億ドルを配備した後、自社株買いの承認総額を2億5,000万ドルに引き上げた。
1月の月次KPIは、資金提供口座が385万口座に達し、コモディティが10月と並んでeToroが記録した最高の取引高を牽引するなど、勢いが続いている。
eToroは、上半期中に米国でSmart Portfoliosを開始し、第3四半期から第4四半期までにRIAライセンスと予測市場を取得する予定であり、一方、マーケティング費用を純貢献額の21%から25%に拡大し、2桁の資金提供口座の増加を目指すとともに、2026年にいくつかのM&A案件を見込んでいる。
ヨニ・アシア最高経営責任者（CEO）は第4四半期の決算説明会で、「2026年はモメンタム成長を加速させる年になると考えている」と述べ、800人のプロ投資家が作成した約1,000のアプリを備えたAI搭載のApp Storeの公開を開始した。
eToroは、年末までに取引可能な資産を10万に拡大し、2億5,000万ドルの自社株買いプログラムを実施し、米国で計画されているスマート・ポートフォリオと予測市場への進出により、120兆ドルの世代間富の移転のシェアを獲得するプラットフォームとなる。
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ETOR株に対するウォール街の見方
資本市場への貢献が43%急増し、資金口座が9%増加したことで、コンセンサスはeToroの正規化EPSを2026年度に15.7%増の2.63ドルと予想し、EBITDAマージンは36.5%から37.1%に拡大しています。
コンセンサス予想では、正規化EPSは2025年度の2.27ドルから2027年度には3.10ドルへと、年率18.0%の成長を見込んでおり、EBITDAマージンは36.5%から39.4%へと拡大しています。
61％のドローダウンにもかかわらず、ウォール街の確信は圧倒的に強気である：14人のアナリストのうち、買いが8人、アウトパフォームが2人、ホールドが4人、売りが0人で、平均ターゲットは54.64ドルとなっている。
デジタル資産のボラティリティが低水準にとどまる場合、暗号取引への貢献が低水準にとどまるリスクを反映し、下値は35ドル、上値は90ドルとなっており、米国のスマート・ポートフォリオと予測市場の立ち上げが成功し、eToroの385万口座がグローバルな金融スーパーアプリに転換することを織り込んでいる。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRモデルのミッドケースターゲット36.65ドルは、4.8年間で18.6%のトータルリターンを意味します。売上高CAGRは5.5%、純利益マージンは24.8%から29.0%に拡大し、マーケティングは21%から25%に拡大し、ファンドアカウントの成長を促進すると想定しています。
市場では、eToroの2025年度EPSを13.6倍（2.27ドル）と評価する一方、コンセンサスでは今後2年間のEPS成長率を15.7％と18.0％と予想しており、多角的なマルチアセット・プラットフォームを構造的な衰退ビジネスのように評価している。
eToroは、暗号サイクルのタイミングに依存することなく、貢献度を高めることができるというモデルの仮定を検証する。
さらに、13億ドルの現金と2億5,000万ドルのリボルバーを背景に、経営陣が2026年にいくつかのM&Aを計画していることは、現在の株価がプラットフォームの拡張オプションを過小評価していることを確信させる。
暗号の冬が長期化し、取引量が第4四半期の水準を下回れば、純収益の伸びが抑制され、EBITDAマージンの拡大が36.5%からコンセンサス目標の39.4%に遅れるだろう。
eToroのRIAライセンス認可を待って、上半期に米国でSmart Portfoliosを開始することで、同プラットフォームが30万人の米国口座の資金を有意義な収益貢献者に転換できるかどうかが確認される。
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