Nucor Corporation株式の主要統計
- 今週のパフォーマンス +1.8%
- 52週レンジ: $97.6 to $196.9
- 現在の株価： 171.8 ドル
何が起きたのか？
設備投資が34億ドルから25億ドルに減少する一方で、完成した4つの成長プロジェクトがEBITDAに5億ドルの追加寄与を開始するためだ。
ウェルズ・ファーゴは3月2日、Nucorの目標株価を184ドルから194ドルに引き上げ、オーバーウエイトのレーティングを再表明した。
米国完成鋼材市場における外国産輸入鋼材のシェアは11月までに25%から推定14%まで低下し、薄板需要だけで約400万トンがNucorのような国内ミルのために解放された。
年末までに完成予定のNucorのウェストバージニア薄板工場は、電炉製鋼が米国で広く競合したことのない、露出した自動車用グレードの生産量のおよそ3分の1を目標とし、Nucorがわずか15％の市場シェアしか持たない、最も消費量の多い薄板地域に100万トンの亜鉛めっき能力を追加する。
レオン・トパリアン会長兼最高経営責任者（CEO）は、第4四半期の決算説明会で、「需要は堅調で、2026年に向けて非常に楽観的だ」と述べた。
2月20日に承認されたNucorの40億ドルの自社株買いプログラムと53回連続の年間配当増額、そして70億ドルを目標とするスルーサイクルEBITDAフレームワークは、フリーキャッシュフローの変遷を成長と資本還元の両方のストーリーとして同時に位置づけている。
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ウォール街によるNUE株の評価
Nucorの40％の受注残の急増と5億ドルのプロジェクトEBITDAの増加は、2026年度の調整後EPSを12.23ドルと予想するコンセンサス予想に直結する。
Nucorの収益力回復の最も明確な指標であるEBITDAマージンは、4億9600万ドルの営業前コストの後、2025年度に12.8％で底を打ち、4つの完成したプロジェクトが立ち上がり、資本支出が9億ドル減少して25億ドルになるにつれて、2026E年度に15.7％を目標としている。
15人のアナリストのうち、買い9人、アウトパフォーム2人、ホールド4人、売り0人で、平均目標株価は187.31ドルとなっており、171.81ドルから9.0%の上昇を示唆している。
2月13日にフィナンシャル・タイムズ紙が報じたように、トランプ政権が232条関税を縮小するリスクを反映した下値162ドルから、少なくとも2027年まで国内熱延コイルをショートトン当たり950ドル近辺で維持する50%輸入関税の恩恵をフルに享受することを想定した上値206ドルまで、ターゲットの幅は広い。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRモデルのミッドケースターゲット238.51ドルは、4.8年間のトータルリターンが38.8%であることを意味します。ウェストバージニア州の立ち上がりと資本集約度の低下により、売上高CAGRは4.1%、純利益マージンは5.5%から8.3%に拡大すると想定している。
Nucorの2026年度EPSは14.1倍の12.23ドルだが、コンセンサスでは2027年度までのEPS成長率を12.2%と予測している。
完成した4つのプロジェクトとBrandenburgからの5億ドルのEBITDAデルタは、ウェストバージニアが1トン貢献する前に、モデルのマージン回復の仮定を検証する。
製鉄所の2026年までの受注残は前年比40％増で、通常の季節的パターンをはるかに超える価格決定力と数量の見通しが確認できる。
232条関税が50%から撤廃されれば、国内熱延コイル価格はショートトン当たり950ドル以下に圧縮され、Nucorの数量テーゼを支える輸入シェアは25%から14%に低下する。
2026年第1四半期の業績は、3つのセグメントすべてで増益となる見込みだが、板材の増益率が最も大きく、EBITDAマージン15.7%という目標が達成されるかどうかが明らかになるだろう。
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