主なポイント
- Equifaxの株価は、第3四半期の調整後EPSが2.26ドルでアナリスト予想の2.20ドルを上回り、米国住宅ローン関連収益が15%増加したことを受け、本日10.7%上昇しました。
- Equifaxは住宅ローン市場の弱さを理由に2026年の売上高業績見通しを下方修正しましたが、調整後EPSの業績見通しは8.50ドルで、従来の中間値からわずか0.04ドル低い水準です。
- Equifaxは、AIによるコスト削減が利益を支えていると説明しており、第3四半期の調整後EBITDAマージンは33.1%に上昇しました。
- 経営陣は、住宅ローン市場の弱さが2026年残り期間を通じて続くと見込んでおり、次の焦点はこれが2027年にも持ち越されるかどうかです。
Equifax (EFX) の株価は、同社が今朝通期の売上高業績見通しを下方修正したにもかかわらず、本日約11%上昇しています。
この下方修正は、利益にほとんど影響を与えませんでした。
住宅ローンの低迷は利益にほとんど影響せず
Equifaxの第3四半期売上高は10%増の16億9000万ドルとなり、調整後EPSは2.26ドルでアナリスト予想の2.20ドルを上回りました。米国住宅ローン関連収益も15%増加しました。決算リリースで、Mark Begor CEOは、この成長は「第3四半期後半に住宅ローン金利が大幅に上昇し、住宅ローン市場が大幅に弱まったにもかかわらず」実現したと述べています。
彼は、この弱さが2026年末まで続くと見込んでいます。そのため、Equifaxは通期売上高業績見通しの中間値を67億5000万ドルから66億6000万ドルに引き下げました。第4四半期の見通しもアナリスト予想を下回る内容で、売上高成長率は3.5%から5.4%、調整後EPSは2.07ドルから2.17ドルとされています。
しかし、通期の調整後EPS業績見通し8.50ドルは、従来の中間値からわずか0.04ドル低い水準です。Begor氏は、AIによるコスト削減のおかげで、住宅ローン関連収益の減少による粗利益マージンの損失の大部分を相殺できると説明しています（同社の調整後EBITDAマージンは、前年同期の32.7%から第3四半期に33.1%に上昇しました）。
この8.50ドルという数字は、決算発表前のアナリストが2026年に予想していた8.49ドルとほぼ一致しており、アナリストはその後も利益が増加し続けると見込んでいます…
…したがって、本日のリリース内容から、今年の予想が大きく下方修正される要素は何もありません。
VantageScoreが追い風に
10月8日、Equifaxは発表で、4月から9月にかけて、約2,000の住宅ローン貸し手と再販業者が、有料の従来型スコアと並行して、同社の無料のVantageScore 4.0スコアを使用したと述べました。また、VantageScore 4.0の住宅ローン向け価格を1ドルで2028年末まで延長しました。
EquifaxはVantageScoreをExperianおよびTransUnion (TRU) と共同所有しており、TransUnionは10月27日発表予定の自社決算を前に本日6.2%上昇しました。
上昇後もEquifax株は割安
本日以前、Equifaxは予想PER 17.7倍で取引されていました。これは過去5年間のレンジの下限近くであり、27.7倍という平均値を大きく下回っています：
本日の上昇により、PERは20倍近くまで上昇しましたが、依然として同株が通常取引されてきた水準を大きく下回っています。
Equifaxは、住宅ローン市場の低迷期にも利益を守れることを示したばかりであり、予想PER20倍未満では、株価にはまだ上昇余地があると考えます。
もちろん、Begor氏が業績見通しを示したのは2026年残り期間のみです。住宅ローン市場の弱さが来年以降も続く場合、AIによるコスト削減がさらに大きな役割を果たさなければなりません。
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