主なポイント
- イーライリリー株は火曜日の終値までに過去1週間で10%上昇し、史上最高値を記録。一方、S&P 500は1.1%下落、ナスダック100は3.5%下落。
- 上昇の大部分は、高めのインフレ報告書が投資家をAI株から大手製薬株へとシフトさせたことによるもので、メルクとアッヴィもリリーと共に上昇。
- アナリストは既に、リリー自身の業績見通しの上限を上回る2026年の売上高を予想しており、同社は10月29日に第3四半期決算を発表予定。
- リリーの株価は、予想PER約33倍で取引されており、過去5年平均の40倍を下回るが、アナリスト平均株価目標値からはわずか約4%安い水準。
イーライリリー (LLY) 株は過去1週間（火曜日の終値まで）で10%上昇し、史上最高値で取引を終えた。同じ期間に、S&P 500は1.1%下落、ナスダック100は3.5%下落した。
これは市場が後退した1週間で1000億ドル以上の時価総額が追加されたことを意味し、そのほとんどはリリー自身のニュースによるものではなかった。
高めのインフレ報告書が資金を製薬株へ
最も大きく上昇したのは10月14日（水）で、リリーは3.6%上昇した。その朝発表された9月の高めのインフレ報告書はFRB利上げへの期待を復活させ、投資家はAI株を売却してヘルスケア銘柄へ資金を移し、この動きの背後にリリー関連のニュースはなかった。 メルク (MRK) はその日に3.8%上昇し、アッヴィ (ABBV) は3.3%上昇して史上最高値で取引を終えた。
リリーは木曜日にさらに3.5%上昇し、ハイテク株の売りが引き続き大手製薬株への資金流入を促し、アッヴィとリリーは共に史上最高値付近で取引された。その後、火曜日にさらに3.5%上昇し、この日は製薬株全般が上昇（メルクは2.8%上昇）し、ゴールドマン・サックスが目標株価を1,371ドルから1,413ドルに引き上げた。これは、バンク・オブ・アメリカが自社の目標株価を1,397ドルに引き上げた翌日の出来事だった。
利上げ懸念は、株価の価値が数年先の利益に依存している銘柄に最も大きな打撃を与え、AI株にはそのような銘柄が多い。FRBが何をしようと、人々は処方箋を出し続ける。
そしてリリーは、防御的な性格を持ちながらも急速に成長している稀有な銘柄である。
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成長は本物
アナリストは、売上高が2025年の652億ドルから今年の886億ドルへ、約36%成長すると見ており、2027年には約15%に減速すると予想している。
この2026年の予想は既に、リリー自身の850億ドルから870億ドルという業績見通しの上限を上回っており、ウォール街は上方修正を期待している。
ムンジャロとゼップバウンドがその大部分を担っている：第2四半期には149億ドルの売上を計上し、この間の総売上高は48%増加した。リリーの経口体重減少薬ファウンダヨが次の成長の柱だ。欧州医薬品庁（EMA）の委員会は10月15日にその承認を推奨したが、第2四半期の売上はわずか9,800万ドルだった。
10月29日の決算が期待に応える必要
リリーは10月29日に第3四半期決算を発表する予定で、ザックスのコンセンサスは売上高221億1,000万ドル（前年同期比26%増）を予想している。最も重要な点は2つ：リリーが通期の業績見通しを上方修正してウォール街の予想に合わせるかどうか、そしてファウンダヨが9,800万ドルという売上を積み上げられたかどうかだ。
リリーとしては割安だが、目標値に近い
史上最高値でも、火曜日の動きの後、リリーの株価は予想PER約33倍で取引されている。これは過去5年平均の40倍を下回り、2023年10月のピーク時の67倍からは大きく離れている。
問題はウォール街の目標株価だ。過去1年間で、平均目標株価は49%上昇して1,330ドルになったが、株価は60%上昇した…
…その結果、その目標株価は火曜日の終値からわずか約4%高い水準に留まっている。ゴールドマン・サックスの1,413ドルでさえ、約10%高いだけだ。
また、リリーは2つの医薬品に大きく依存している。そして、ハイテク株が反発すれば、今週流入した資金はすぐに流出する可能性がある。
では、上昇余地はあるのか？長期的には、あると思う。リリーは本物の成長を遂げているにもかかわらず、通常の倍率を下回る水準で評価されており、私は喜んで保有したい。しかし、史上最高値で、平均目標株価から数%の水準では、追加購入は10月29日を待ちたい。
もちろん、10月29日に業績見通しが上方修正されれば、それらの目標株価も引き上げられ、株価にさらなる上昇余地が生まれるだろう。
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