主なポイント
- D-Wave Quantumの株価は10月30日までの週に9%下落し、52週安値で取引を終えた。下落の大部分は、その日のハイテク株売り一巡によるものだった。
- D-Wave自体に悪材料はなく、拘束力のないLG CNSとの合意も株価を支えられなかった。
- 売上高は3四半期連続でアナリスト予想を下回っており、11月10日の決算発表では実質的な商業的進展を示す必要がある。
- D-Waveの予想株価売上高倍率は3年間の平均を大きく下回っているが、11月10日の決算発表の方がより重要なシグナルとなる。
D-Wave Quantum (QBTS) の株価は10月30日までの週に9%下落し、金曜日に52週安値の10.65ドルで取引を終えた。下落の約90%は金曜日に集中しており、インテルとアマゾンの失望的な決算がハイテク株売り一巡を引き起こした。
金曜日のハイテク株売り一巡が打撃を与えた
ナスダック総合指数は10月30日に2.9%下落し、6月5日以来の大幅下落となった。これは企業のAI関連支出の規模に対する懸念によるものだ。D-Waveはこの日に7.9%下落した。
投資家は利益から最も遠い銘柄を最初に売却する傾向があり、アナリストはD-WaveのEBITDAが黒字化するのは2030年までかかると見ている。他の量子コンピューティング関連株も下落した：Rigettiは6.7%、IonQは5.3%下落した。
拘束力のない合意ではこの株は動かない
10月28日の取引開始前に、D-Waveは韓国および海外の企業顧客を獲得するため、LG CNSとの非拘束的な覚書（MOU）を締結したと発表した。具体的な金額や確約は伴わず、株価は結局その日に3%下落した。
11月10日が真の試金石
D-Waveは11月10日に第3四半期決算を発表する。売上高はアナリスト予想を3四半期連続で下回っている。上半期の売上高は590万ドルだった。アナリストが2026年に予想する4250万ドルを達成するには、下半期に3650万ドルの売上が必要となる。経営陣は、今年のシステム納入2件はいずれも第4四半期に行われると見込んでいる。
この納入見通しは、また、係争中の証券集団訴訟の中心にもなっている。訴訟では、D-Waveがシステム納入の見通しを過大評価したと主張されている。これらの主張はまだ証明されていない。
コンセンサスでは、売上高は2027年にほぼ倍増の8060万ドルに達し、2029年には2億5500万ドルに達すると見られている：
アナリストは今週のニュースを受けてこれらの数値を変更する理由はない。
注目すべき数字はクラウド収益であり、第2四半期は186万ドルだった。ある1000万ドルのエンタープライズライセンスを除けば、D-Waveのクラウドおよびコンサルティング収益は前年同期比で縮小していただろう。
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D-Waveは52週安値で買いか？
D-Waveは10月29日時点で、予想株価売上高倍率66倍で取引されていた。3年間の平均は152倍で、2025年10月には839倍でピークを迎えていた：
金曜日の下落後、この倍率はさらに低くなっている。また、D-Waveは6月30日時点で5億4620万ドルの現金および有価証券を保有しており、損失を賄う資金がある。
それでも、判断のより良いタイミングは11月10日だ。もしクラウド収益がその1件のライセンスを超えて成長し、両方の納入が予定通り進めば、倍率は回復する余地がある。4四半期連続の予想未達となれば、現在の倍率でさえ割高に見えるだろう。
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