主なポイント
- セントラス・エナジーの株価は、テキサス・キャピタルが買い評価と151ドルの目標株価でカバレッジを開始した後、11%上昇しました。
- テキサス・キャピタルの151ドルという目標は、アナリスト平均を大きく下回っており、この買い評価は、ほとんどのアナリストが既に予想している水準よりもはるかに低い水準を求めています。
- アナリストは、セントラスの売上高が2028年まで5億ドル未満で推移すると予想しており、濃縮施設の拡張による利益は数年先になる見込みです。
- 次の確認ポイントは、11月5日に決算説明会が予定されている第3四半期決算で、拡張のコストと進捗状況が焦点となります。
セントラス・エナジー (LEU) の株価は本日、テキサス・キャピタルが買い評価と151ドルの目標株価でカバレッジを開始したことを受けて11%急騰しました。同社は、セントラスの国内核燃料濃縮施設拡張を「不可欠」と評しました。
これは、過去1年間で価値の3分の2以上を失ったこの銘柄にとって、歓迎すべきトーンの変化です。また、この発表は、2つの大手金融機関が慎重な姿勢を示した翌日に出されました。
アナリストの見解は一致せず
過去2日間の3つのコールは以下の通りです：
- テキサス・キャピタル (火曜日): 買い評価、目標株価151ドルでカバレッジ開始。「不可欠」な国内濃縮能力を理由に挙げる。
- TD コーウェン (月曜日): ホールド評価、目標株価120ドルでカバレッジ開始。米国の濃縮施設を拡張する「ユニーク」な上場企業と評価する一方、高い資本コスト、国営の競合企業、既に発表されている大規模な増産計画を懸念材料として指摘。
- JPモルガン (月曜日): アナリストのビル・ピーターソン氏が目標株価を180ドルから120ドルに引き下げ、中立評価を維持。
つまり、濃縮施設の拡張が重要である点では全員が同意しています。しかし、投資家が今日その拡張に対してどれだけ支払うべきかについては意見が分かれています。
ウォールストリートのハードルは大きく下がった
アナリストは今年を通じて目標株価を引き下げ続けています。コンセンサス目標株価は1月に294ドルでピークを迎え、月曜日の終値時点では213ドルでした。
このため、テキサス・キャピタルの151ドルは控えめな買い評価と言えます。これは平均を大きく下回り、115ドルから337ドルに及ぶ目標株価の範囲内に収まっています。
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利益が得られるのは数年先
拡張の効果は、まだ予想にほとんど反映されていません。売上高は2023年の3億2000万ドルから2025年には4億4900万ドルに増加しましたが、アナリストは2028年まで5億ドル未満で推移すると予想しています。
これが、TDコーウェンの懸念に重みを与える理由です。高い資本コストは今発生し、それらを賄うはずの濃縮関連収益は、アナリストが2028年までに予想する数字には反映されていません。
しかし、株価もそれに合わせて下落しています。月曜日の終値時点で、セントラスは予想PER28倍で取引されており、5年平均の35倍を下回り、2025年10月に付けた137倍からは大きく離れています。
本日の上昇により、PERは31倍近くまで上昇しましたが、それでも平均を下回っています。
私の見解：今回の売り込まれた後、この株は拡張計画が完璧に進むことを織り込んだ価格ではなくなり、テキサス・キャピタルの目標株価は平均的なアナリストが求める水準よりもはるかに低い水準を求めています。私は、これは3つのコールの中でより適切な評価だと考えます。資本コストと国営の競合企業は現実的なリスクであり、セントラスには忍耐強い株主が必要となるでしょう。
次の確認ポイントは第3四半期決算です。セントラスは11月5日（木）午前8時30分（米国東部時間）に決算説明会を開催し、拡張計画のコストとスケジュールに関する最新情報は状況を変える可能性があります。
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