CareDx (CDNA) は、BTIGが目標株価を$60から$74に引き上げ、買い評価を維持したことを受けて、本日約14%上昇しています。
これは目標株価引き上げに対する大きな動きであり、さらなる上昇余地があるかもしれません…
詳細
BTIGは今週初めにボストンでCareDxのCEO、CFO、IR責任者を招いた投資家向けミーティングを主催し、より強気な見通しを得ました：
- 目標株価を23%引き上げ、$60から$74へ
- 移植に関するローカルカバレッジ決定（これは検査が保険適用されるかどうかのメディケアのルール）が肯定的に解決した後、経営陣は自信に満ちた発言をしました。
- 中核となる移植検査ビジネスの堅調な成長
- MRD（これは微小残存病変 – 治療後に残るがんの痕跡を探す検査）検査のためのNaveris買収や自社のAlloHeme検査を含む、腫瘍学パイプラインへの期待
真のストーリー：マルチプルギャップ
BTIGによると（またTIKRのデータでも確認しました）、CareDxはウォールストリートの2026年売上高予想の5.1倍で取引されています。一方、BTIGによれば、専門検査ラボの同業他社は予想の12.9倍で取引され、腫瘍学診断の同業他社は15倍から19倍で取引されています。
真のストーリー：マルチプルギャップ
BTIGによると（またTIKRのデータでも確認しました）、CareDxはウォールストリートの2026年売上高予想の5.1倍で取引されています。一方、BTIGによれば、専門検査ラボの同業他社は予想の12.9倍で取引され、腫瘍学診断の同業他社は15倍から19倍で取引されています。
Natera (NTRA) を良い例として挙げると、同社は予想売上高の18倍の株価売上高倍率（P/Sレシオ）で取引されており、移植検査でCareDxと直接競合しているほか、主要な腫瘍学MRD検査（Signatera）を有しています。
言い換えれば、市場はCareDxをニッチな移植ビジネスとして評価しています。もし市場が同社を一部移植、一部腫瘍学の企業として扱い始めれば、大きな上昇余地が生まれる可能性があります。
そして中核事業も停滞していません。前四半期は売上高が52%増の1億3200万ドルに達し、事業は着実に拡大しています。
今後の展開
同社株は今年すでに200%以上上昇しており、多くの良いニュースは既に織り込まれています。
腫瘍学のストーリーも…まだ非常に初期段階です。Naverisは買収案件であり、AlloHemeはまだパイプライン段階です。どちらも今日時点で多くの実績を証明する必要はありませんが、同業他社並みのマルチプル評価を維持するためには、両方とも成果を上げなければなりません。
私見を述べるとすれば、より多くのアナリストがCareDxの方向に動き始めるかどうか、そしてNaverisの統合がどのように進むかに注目すべきです。もしCareDxが長期的な勝者であるならば、このストーリーが展開する時間はまだ十分に残されています。
