主なポイント
- ターゲットの第2四半期の1株当たり利益（EPS）は2倍以上の4.11ドルとなったが、そのうち1.65ドルは9億9400万ドルの一時的な関税還付によるものであった。これを除くと、EPSは依然として約20～24％増加し、昨年の大幅値下げが多かったベースからの実質的な加速を示した。
- 市場関係者はこの実質的な数字を信じた。決算発表後の7週間で、ターゲット株に対するアナリストの平均目標株価は135.34ドルから162.76ドルへと20％上昇し、最高予想値も170ドルから200ドルへと引き上げられた。
- 株価はこれに追随しなかった。株価は決算発表5日後に170.73ドル近辺でピークを付けた後、ハロウィーン衣装を巡る論争が2023年のプライドコレクション反発との比較を呼び起こし、5％下落。9月23日には156.26ドルで取引を終えた。
- 1年以上ぶりに、ターゲット株は自社の新たに引き上げられたコンセンサス目標株価に対して割安で取引されている。一方で、買い推奨は10件で据え置かれ、アンダーパフォーム推奨は3件から4件へと微増した。
ターゲットの決算超過は、実質需要と同程度に一時的な還付に依存していた。TIKRで今期の関税調整後のマージン推移を無料で確認 →
ターゲット株の四半期は、還付金が示す以上に強かった
ターゲットの財務担当副社長で元IR担当副社長のジョン・ハルバートは、2027年第2四半期決算説明会の冒頭で、26年間にわたるターゲットのIR責任者としての自身の引退を発表した。この四半期を説明するにはベテランの落ち着いた手腕が必要だったが、その幕引きにふさわしい出来事だった。
報告されたEPSは4.11ドルで前年同期の2.05ドルから2倍以上となり、純売上高は5.3％増の265億ドル、同店売上高は来客数3.6％増に支えられ3.8％増加し、同社が1年以上にわたって示してきた中で最も良い2年間のトレンドとなった。しかし、CFOのジム・リーは見出しだけが独り歩きしないよう慎重だった。この四半期には9億9400万ドルの税引き前関税還付が含まれており、それは4.11ドルのEPSのうち1.65ドル分、粗利益率拡大の4.7パーセントポイントのうち3.7パーセントポイントに相当する。リーはアナリストに対し、還付金を除く調整後EPS（四半期で約20％増、年初来で約24％増）こそが「おそらく皆さんに基準として捉えてほしい数字だ」と直接語った。
この区別は重要だった。なぜなら、それは政府から一時的な小切手を受け取った会社と、CEOのマイケル・フィデルケによれば「10年で最大規模」の店舗内商品構成の刷新が実際に機能している会社との違いを示すものだからだ。市場関係者はリーの言葉を真摯に受け止めたようだ。
8月1日（決算発表直前）から9月23日までの間、ターゲット株の平均目標株価は135.34ドルから162.76ドルへと20％上昇し、市場での最高予想値も170ドルから200ドルへと引き上げられた。この期間を通じて、買い推奨は10件で据え置かれた。アナリストたちは、決算説明会で経営陣が示したのと同じ関税に関する注意点を踏まえつつも、より慎重になるのではなく、より強気な姿勢を選択したのである。
アナリストは決算発表後、ターゲットの平均目標株価を20％引き上げ、135.34ドルから162.76ドルとした。TIKRでTGTの予想値がどのように動いたか無料で確認 →
ターゲット株の価値と取引価格の乖離
株価は自社のアナリストの予想に追いつかなかった。株価は8月初めの約144ドルから、決算の勢いに乗って8月24日には2年ぶりの高値となる170.73ドル近辺まで上昇した。そのピークから5日後、ターゲットは「ブラックライト下で光るサーカスのピエロ」というハロウィーン衣装が黒塗りを連想させるとの批判を受け、謝罪して販売を中止した。これにより株価は1セッションで5％下落した。これは3年で2度目、2023年のプライドコレクション騒動に続き、商品を巡る論争がターゲットの実質的な取引価値を損なった事例であり、市場もそのように受け止めたようだ。9月23日までに株価は156.26ドルで取引を終え、決算後の高値から約14ドル下落した。一方で、市場の平均目標株価は162.76ドルへと上昇を続けていた。この乖離、つまり株価が自社の新たに引き上げられたコンセンサスが示す水準より約4％低く取引されている状況は、新たなものだ。8月1日時点では、ターゲット株は平均目標株価を上回って取引されており、下回ってはいなかった。
ここで最も有用な解釈は、ファンダメンタルズのストーリーとブランド信頼のストーリーが今や逆方向に引っ張り合っており、どちらも完全には勝っていないということだ。決算説明会での経営陣自身の認めるところでは、ホームとアパレルは依然として横ばいで、2027年まで続く複数年にわたる改善課題となる。年末商戦四半期（ターゲットにとって、刷新された「Fun 101」と食品のリセットの最大の試金石）においてブランドの失策が繰り返されれば、9月の衣装一件の回収よりも、懐疑派により多くの材料を与えることになるだろう。
新たなIR責任者ジャスティン・マドセン氏の下で行われる11月の第3四半期決算発表が、新たな論争を伴わずにクリーンな内容であれば、この4％の乖離を埋めることになるだろう。そして、ウォール街の目標株価引き上げが正しいのか、それとも株価自身の躊躇が正しいのかを明らかにするだろう。
ターゲット株は現在、自社の新たに引き上げられたコンセンサス目標株価を下回って取引されており、これは1年以上ぶりのことだ。TIKRで第3四半期がこの乖離を埋めるかどうかを追跡 →
ターゲット・コーポレーションに投資すべきか？
それを本当に知る唯一の方法は、数字を自分で見ることです。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用するのと同じ機関投資家向け品質の財務データに無料でアクセスできます。
TGT株を呼び出せば、何年分もの過去の財務実績、今後数四半期の売上高と利益に対するウォール街アナリストの予想、評価倍率が時間とともにどのように推移したか、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
ターゲット・コーポレーションを、あなたが注目している他のすべての銘柄と一緒に追跡する無料のウォッチリストを作成できます。クレジットカードは不要です。必要なのは、自分自身で判断するためのデータだけです。
TGT株を分析するプロ向けツールにTIKRで無料アクセス →
新たな機会を探していますか？
- 億万長者投資家が何を買っているかを見て、スマートマネーをフォローしましょう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで、わずか5分で銘柄を分析できます。
- より多くの石をひっくり返せば…より多くの機会が見つかります。TIKRで10万以上の世界の銘柄、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索してください。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームからの投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご購読ありがとうございます。幸運な投資を！
