インペリアル・ブランズ（IMB）は2025年度上半期に着実な業績を達成し、投資家が英国で最もキャッシュを生み出す消費者企業の1社に期待する一貫性を実証した。世界的なたばこ販売量の減少が続いているにもかかわらず、好調な価格設定、NGPマージンの改善、規律ある資本配分が収益を押し上げ、欧州の上位配当企業の中でインペリアルの地位が強化された。
TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使えば、60秒以内に株式の本当の価値を知ることができます（無料）。
ステファン・ボムハルトCEOは、ブランドの刷新、マージンの規律、リスク低減製品への現実的な移行に焦点を当てたグループの「チャレンジャー戦略」が引き続き成果を上げていると述べた。インペリアルは5つの優先市場全体で6ベーシス・ポイントの市場シェアを獲得し、NGP純収入を15.4％伸ばし、調整後EPSを前年同期比6％増加させた。積極的な拡大よりも着実な実行に重点を置いた戦略により、投資家の信頼は回復し、持続的な利益成長の基盤が構築された。
インペリアルはまた、欧米事業全体の業績が安定しているとして、一桁台半ばの営業利益と一桁台後半のEPS成長という通期ガイダンスを再確認した。12億5,000万ポンドの積極的な自社株買いと、FTSE100の中で最も魅力的な配当利回りで、同社は次世代製品のカテゴリー成長に資金を供給しながら、株主に報い続けている。
TIKRの強力な新バリュエーション・モデル（無料！）で、あらゆる銘柄を素早く評価する >>
財務ストーリー
グループの調整後営業利益は、恒常為替レートベースで1.8％増の17億ポンドとなり、6％近い価格／ミックス利益とNGP損失の減少が、ロジスティクスの業績悪化を相殺した。タバコとNGPからの純収入は3.2％増加し、価格設定の強さが販売量の減少を上回ったため、3半期連続の有機的成長となった。インペリアルの調整後EPSは6%増の123.9P、報告EPSは0.7%増の96.7Pとなり、継続中の自社株買いプログラムの効果が浮き彫りになった。
| 指標 | H1 2025 | H1 2024 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| たばこ・NGP純収入 | 36.6億ポンド | 36.4億ポンド | +0.7% (cc +3.2%) |
| 調整後営業利益 | 17億ポンド | 1.67億ポンド | +1.8% |
| 調整後EPS | 123.9p | 120.2p | +6.0% |
| フリー・キャッシュフロー（12ヶ月） | 24億ポンド | 23億ポンド | +4% |
| 純負債 / EBITDA | 2.4× | 2.5× | ↓ |
| 中間配当 | 80.16p | 44.9p | +78.5% |
インペリアルが株主への現金還元を簡素化する四半期均等払いに移行したため、中間 配当は 78.5%増の 1 株当たり 80.16 ペンスとなった。過去 12 ヶ月間のフリー・キャッシュ・フローは前年比 4%増の 24 億ポンドに達し、純負債は 100 億ポンド（EBITDA の 2.4倍）で安定した。インペリアルは、新しいNGPイノベーションの展開と可燃物全般にわたる安定した価格動向に支えられ、米国と欧州市場からの下半期の力強い貢献を引き続き期待している。
インペリアル・ブランズの全決算と推定を見る（無料） >>＞＞ （英文のみ
より広い市場背景
2021年に開始されたImperial Brandsの再建は、現在、再構築よりも実行が優先される統合段階に入りつつある。同社は価格規律とカテゴリーに重点を置いているため、より積極的な再投資サイクルに直面している同業他社を上回る業績を上げている。BATやフィリップ・モリスとは異なり、インペリアルはキャッシュ中心のアプローチを選択し、株主への手厚い資本還元を維持しながら、NGPに選択的に再投資している。
この慎重な戦略は実を結び始めている。急速な規模拡大よりも現金化とマージンの安定を優先することで、インペリアルはタバコ会社が財務規律を犠牲にすることなく利益を上げながら発展できることを証明している。NGPマージンが改善し、レバレッジが抑制され、EPSが一貫して成長していることから、同社は2026年に向けて、欧州で最も信頼できる大型インカム株のひとつとなっている。
1. タバコはコアエンジンであり続ける
インペリアルのタバコ・ポートフォリオは、業界の構造的な衰退の中でも一貫したリターンを提供し、利益を支えている。主要市場全体で5.9％の価格／構成比の伸びは、一桁台前半の数量減を相殺する以上のもので、同社の価格決定力とブランド・ロイヤルティの回復力を示している。欧州では、ウェストとダビドフの好調な業績が、免税店や小規模な地元ブランドの低迷を相殺した。
米国では、インペリアルは、規律ある価格設定と選択的なSKUの合理化によって1本当たりの利益を改善しながら、主要なバリューセグメントでのシェアを維持した。インペリアルの哲学の中心は、量よりも実行を重視することであり、消費パターンが変化してもマージンが安定するようにしている。不正取引防止と物品税のパススルーが引き続き進展していることから、経営陣は可燃物事業が下半期に小幅な増益をもたらすと予想している。
2.次世代製品(NGP)による規模と利益率の向上
インペリアルのNGP事業は引き続き牽引力を増しており、ターンアラウンドモードから成長モードへの明確なシフトを示している。NGPの純収入は、新製品の発売と小売カバレッジの改善により、前年同期比15.4％増となった。Blu Vapourブランドは欧州全域で130ベーシスポイントのシェアを獲得し、Zone Modern Oralブランドは米国の小売店72,000店舗に拡大し、全国シェア2.6%を達成し、インペリアル社を経口ニコチン分野における信頼できる競争相手として位置づけた。
同社の次の大きな節目は、加熱式タバコ器具をアップグレードしたPulze 3.0の展開であり、主要試験市場での採用と定着率の向上が期待される。初期の結果では、転換率やリピート率が向上しており、事業規模が拡大するにつれて利益率が改善する見込みだ。経営陣は2027年までにNGPのEBITマージンを10％台半ばにすることを目標としており、インペリアルの計画的な拡大ペースは、成長の可能性と規律ある投資のバランスを取っているように見える。
インペリアル・ブランドのような銘柄をTIKRで60秒以内にバリュー化（無料） >> 3.
3. キャッシュリターンと資本規律がセクターをリード
インペリアルのキャピタル・リターン・プログラムは、依然としてFTSE100の中で最も強力なものの一つである。同社は過去12ヶ月間に24億ポンドのフリー・キャッ シュ・フローを生み出し、99％の現金化を達成し、上半期には記録的 な12.5億ポンドの自社株買いを実施した。また、取締役会は累進的な配当政策を再確認し、現在では年間利益の約3分の2を占め、タバコ業界で最も持続可能な配当構造のひとつとなっている。
経営陣は、着実な利益成長とリスク低減製品への規律ある再投資に支えられ、2030年まで年間フリー・キャッシュ・フローを22-30億ポンド維持することを目指している。インペリアルの利回り、自社株買い、安定したレバレッジの組み合わせは、いかなる犠牲を払っても市場シェアよりも株主価値を重視する戦略的姿勢を強調している。インカムゲインと弾力性の両方を求める投資家にとって、同社は、長期的な構造転換に直面しているこのセクターでは稀な一貫性を提供している。
TIKRの要点
Imperial Brandsの2025年の業績は、安定性、強力なキャッシュフロー、規律ある実行に対する評判を強化している。NGPの成長、着実な可燃物の業績、堅調な資本リターンは、同社が市場シェアを追い求めるのではなく、配合に注力していることを浮き彫りにしている。タバコ・セクターは引き続き規制と販売量の逆風に直面しているが、インペリアルの予測可能な収益プロファイルと高利回り戦略は依然として説得力がある。
安定した配当成長とNGP拡大によるアップサイドを求める投資家にとって、インペリアルは不透明なマクロ環境におけるディフェンシブ・バリューの教科書的な例である。その長期計画、緩やかな成長、高いキャッシュ・リターン、証拠金保全は、インカム重視のポートフォリオにとって信頼できるアンカー株となっている。
2025年、インペリアル・ブランド株を買うべきか、売るべきか、それとも保有すべきか？
一株あたり約31ポンドのインペリアル・ブランドは、将来利益の7.5倍で取引され、利回りは約5.2％と、FTSE100の中で最も高い持続可能な配当の一つです。強固なバランスシート、明確なNGPモメンタム、そして欧州で最も株主に優しい資本政策により、インペリアルは信頼できるキャッシュフローと長期的な複利運用を求める投資家にとって「買い」に分類される。
Imperial Brandsの株価は、ここからどれくらい上昇するのか？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内に潜在的な株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
60秒以内に銘柄の真の価値を見る（TIKRを使えば無料） >>
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資 家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見るスマートマネーを追いかけることができます 。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではないことにご注意ください。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
