ボーイング (BA) は、777貨物機の製造を約2カ月間停止していると、ロイター通信が10月23日（金）夜に報じました。原因は、フロリダ州の小さなサプライヤー、Vaero社との単一の翼部品をめぐる紛争です。ボーイングはコメントを控えました。
このタイミングは株価にとって重要です。ボーイング株は金曜日に0.44%上昇し、188.35ドルで取引を終えました。この報道は米国東部時間午後7時43分、時間外取引が終了する数分前に出たため、市場がこれを完全に織り込む最初の取引日は月曜日となります。その翌日、ボーイングは第3四半期決算を発表します。
エバレット工場で何が起きたか
- 問題の部品: 後縁リブキット。ボーイングは8月の訴訟でこれを「不可欠」と表現。Vaero社が唯一のサプライヤー。
- 影響: エバレット工場での翼の作業が停止し、777Fの製造が中断。767貨物機とKC-46空中給油機のラインにも影響。
- 和解: 9月下旬に合意に達したが、777Fの生産は金曜日時点で再開されていなかった（ボーイング従業員3名の情報による）。
- 影響を受けていない機体: 異なる複合材の翼を使用する777X。
ある従業員によると、ボーイングは組み立て途中の777Fを2機、最終組立ラインから外したとのことです。ロイターはIBAのデータを用いて、そのうち1機がフェデックス (FDX)向けであることを確認しました。ボーイングは現在、リブキットを自社で製造しようとしています。
ボーイングの1日650万ドルのコストを評価する
ボーイングの訴訟によると、コストは1日最大650万ドルに上ります。これを丸60日間続いた最悪のケースで計算すると、約3億9000万ドルになります。
これはボーイングのキャッシュフローと比較して小さくありません。ボーイングは第2四半期に6億3000万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、これは過去2年間で最高の結果でした。それでも、過去4四半期の合計は2億ドルの流出です。最悪のケースは、その最高の四半期の約62%に相当します。バランスシートを破綻させるものではありませんが、キャッシュフローがようやくプラスに転じようとしている矢先の出来事です。
より大きなコストはタイミングにある
ボーイングはこれまでの停止による実際のコストを開示しておらず、650万ドルという数字は同社自身の訴訟における上限見積もりです。納入の遅れはより深刻です。ボーイングは今年、777Fを21機納入しました。従業員2名によると、紛争前に翼が製造された数機のジェット機は年内にまだ出荷できる可能性があります。それらの後は、ラインはまだ手に入れていない部品を必要とします。
KC-46はもう一つの懸念材料です。これは固定価格契約プログラムのため、追加コストは空軍ではなくボーイングにのしかかります。ボーイングは2024年10月、767貨物機の生産終了決定にも一部関連して、KC-46Aに7億ドルの特別損失を計上しています。
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ボーイングの10月27日の決算説明会がより重要
市場はパニックに陥っていません。平均目標株価は267ドルで、金曜日の終値から約42%上です。ボーイング株は過去3年間ほとんど動かず、目標株価は上昇し続けています。それでも、平均値は8月と9月の約275ドルから低下しています。
ボーイングは10月27日（火）に決算を発表し、米国東部時間午前10時30分から決算説明会を開催します。聞きたいのは777Fの再開日です。停止は8月下旬から第4四半期にまで及んでおり、いずれにせよ単一四半期の問題では済みません。確固たる再開日とKC-46への新たな特別損失がなければ、これは封じ込められたサプライチェーン問題のままです。それがなければ、ボーイングが今年納入を計画していた777Fの一部が2027年にずれ込むリスクが高まります。
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