主なポイント
- AppLovinの株価は、10月19日までの1か月間で12.6%下落した。広告成長への懸念、訴訟、アナリストによる目標株価の引き下げが投資家心理に重しとなったためだ。
- 10月8日から10月19日の間に7社の投資会社が目標株価を引き下げたが、そのうち5社は「買い」相当の格付けを維持した。
- APPは最近、予想PER約14倍で取引されており、これは5年平均を大幅に下回る水準である。一方、コンセンサス予想は依然として大幅な利益成長を示唆している。
- 11月4日の決算発表により、AppLovinの割安な評価額が買い場を提供しているのか、それともより深いビジネス上の課題を反映しているのかが明らかになる可能性がある。
AppLovin (APP) の株価は、10月19日までの1か月間で12.6%下落した。一方、S&P 500は0.6%上昇した。
AIモデルの改善に関する懸念、訴訟、アナリストによる目標株価の引き下げが市場心理に重しとなっている。
しかし、利益予想は株価よりもはるかによく維持されており、重要な疑問が浮上する。市場はすでに悪材料を過剰に織り込みすぎているのではないか？
AppLovin株価下落の要因は？
AppLovinは第2四半期の売上高を19億2400万ドルと報告し、前年同期比53%増となったが、アナリスト予想の19億4000万ドルをわずかに下回った。
CEOのAdam Foroughiは、同四半期における同社のAI駆動型広告モデルの改善が通常よりも弱かったことを認めた。
一方、AppLovinはAI技術に関連する証券集団訴訟の申し立てと、Unity Software (U) との継続中の法的紛争に直面している。
比較として、Unityは第2四半期の売上高を5億4600万ドルと報告し、前年同期比24%増となった。AppLovinの53%の売上高成長はかなり速いペースだったが、両社のビジネス構成は異なる。
ウォール街はAppLovinの目標株価を引き下げている
10月8日から10月19日の間に、7つの大手投資会社がAppLovinの目標株価を引き下げた。
Jefferiesは目標株価を550ドルから375ドルに引き下げ、Citiは600ドルから500ドルに引き下げた。
しかし、5社が「買い」相当の格付けを維持しており、アナリストは短期的な不確実性にもかかわらず、慎重ながらも楽観的な見方を維持していることを示唆している。
TIKRのデータによると、AppLovinの平均アナリスト目標株価は、1月の約744ドルから約477ドルに低下した。
しかし、コンセンサス目標株価は依然として10月19日の終値269.12ドルを大幅に上回っており、ウォール街が依然として有意な上昇余地を見ていることを示唆している。
AppLovinの利益見通しは依然として堅調
売りが進んでいるにもかかわらず、アナリストは利益予想をそれほど積極的に引き下げていない。
TIKRのコンセンサス予想によると、1株あたり正味利益は、2025年の10.64ドルから2027年までに約21ドルに上昇すると予想されており、累積で約93%の成長を表している。
この対比は、利益予想の崩壊ではなく、評価額の圧縮が下落の多くを引き起こしていることを示唆している。
10月16日時点で、APPは予想PER14.3倍で取引されており、5年平均の25.6倍と比較された。
これは、その歴史的平均評価額の約56%に相当する。
しかし、低い倍率が自動的に株が割安であることを意味するわけではなく、特に将来の利益予想が低下する場合にはそうではない。
12%下落後のAppLovin株は買いか売りか？
AppLovinは、単に最近の下落のために売る必要がある銘柄というよりも、慎重な買い場のように見える。
同社は依然として堅調な売上高成長を生み出しており、その評価額は大幅に圧縮されている。
AppLovinは第3四半期の売上高を20億5500万ドルから20億8500万ドル、調整後EBITDAの業績見通しを17億1000万ドルから17億4000万ドルと予想している。
AppLovinは11月4日に、市場閉鎖後に第3四半期の決算を報告する予定だ。
もしAppLovinが業績見通しを達成し、AIモデルの改善が再び進んでいることを示せば、その割安な評価額は長期的に大幅な上昇余地を提供する可能性がある。
しかし、もう一つの失望的な四半期決算は、さらなる利益予想の引き下げと株価の圧力を引き起こす可能性がある。
忍耐強い投資家にとって、APPは明らかな売りというよりも潜在的な買い場を提示しているが、11月の決算報告は、売りが行き過ぎているかどうかを判断する上で決定的なものとなるだろう。
では、AppLovin株の実際の価値は？
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