主なポイント
- カナコードはバイキング・セラピューティクスに対し114ドルの株価目標を設定しており、これは現在の株価から316%の上昇余地を意味する。
- ウォールストリートの他のアナリストも強気だ：コンセンサス目標は95ドルで、19の目標値の中で最も低い38ドルでさえ、現在の株価を上回っている。
- バイキングはまだ売上高がなく、第2四半期に1億2800万ドルの損失を計上したため、この見通しはVK2735が第3相試験を通過するかにかかっている。
- カナコードの目標は妥当だが、やや高めに見える。次に注目すべきは、今四半期に開始予定の経口薬第3相試験と第3四半期決算だ。
バイキング・セラピューティクス (VKTX) は本日、約27.42ドルで取引されており、7月7日に付けた52週間終値高値の42.13ドルから30%以上下落している。
カナコード・ジェニュイティは動じていない。昨日、同社はバイ（買い）レーティングと114ドルの株価目標を維持し、これは現在の株価から316%の上昇余地を意味する。
株価下落の原因
株価は、バイキングが7月29日に発表した第2四半期決算後に下落した。研究開発費は前年同期の6020万ドルからほぼ倍増して1億1580万ドルとなり、現金は2025年末の7億600万ドルから5億200万ドルに減少した。翌日、バイキングは最大5億ドルの資金調達を申請した。
9月に、同社はそれを実行した。株価は9月22日、VK2735の維持期データ（私が書いたように、この薬に実際のアドヒアランス面での優位性を与えるもの）を受けて36%急騰した。その後、バイキングは予定範囲の下限である1株35ドルで、増額された5億ドル分の株式と転換社債を売却し、9月24日の昼までに株価は14%下落した。
下落は10月に入っても続き、35ドルの公募価格を下回った。
カナコードは揺るがない
カナコードのエドワード・ナッシュは7月30日、107ドルから上方修正してこの目標を設定し、資金調達と株価下落を通じてそれを維持している。モルガン・スタンレー（95ドル）、トゥルーイスト（85ドル）、H.C. ウェインライト（102ドル）も今週、バイレーティングを維持した。
コンセンサス目標は95ドルにあり、TIKRが追跡する19の目標値の中で最も低い38ドルでさえ、今日の株価を上回っている…
過去1年間で、コンセンサスは92ドルから95ドルへとわずかに上昇し、バイレーティングは10から13に増加した。
問題は、バイキングがまだ売上高を上げていないことだ。15人のアナリストが2028会計年度に1億6200万ドルの売上高を見込んでいる…
そして、7月以降にバイキングが発表したことで、アナリストが予想を下方修正する理由となるものは何もない。
では、カナコードは正しいのか？
バイキングは第2四半期に1億2800万ドルの損失を計上しており、その企業価値のほぼ全てがVK2735が第3相試験を通過するかにかかっている。
私の見解では、カナコードの114ドルという目標は妥当だが…言ってみれば野心的だ。ウォールストリートの全ての目標値が株価を上回っており、バイキングは銀行口座を補充したばかりなので、市場は同社に厳しすぎる。しかし、316%の上昇には、まだ誰も見ていない第3相試験の結果が必要だ。
次の指標は、バイキングが今四半期に開始を予定している経口薬第3相試験と、第3四半期決算だ。これらが順調に進めば、114ドルという目標ははるかに現実的に見え始めるだろう。
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