主なポイント
- CAVA Groupの株価は過去6か月間で37%下落したが、Melius Researchは10月8日に同株を「買い」に格上げし、目標株価を$95に設定した。これは10月7日の終値から82%上昇を示す。
- この下落は、8月11日のCAVAの決算発表後に発生した。同社は第2四半期の既存店売上高成長率が9.0%だったにもかかわらず、サイクロスポーラ感染症の発生による売上への影響を考慮し、年間既存店売上高の業績見通しを4.5%～6.5%に据え置いた。
- アナリストは、2026年度の調整後EPSを$0.55と予想しており、2025年度の$0.54とほぼ横ばいと見ている。その後、2027年度には$0.74に上昇すると予想されている。
- Meliusの目標株価は、現在の78倍の予想PERに対して約143倍の予想PERを意味しており、この見解は可能性はあるが、やや無理がある水準と言える。
CAVA Group (CAVA)の株価は過去6か月間で37%下落した。水曜日の終値$52.07は、4月20日の高値$97.39から46.5%下回っている。
Melius Researchは、この下落は行き過ぎだと考えている。木曜日、アナリストのJacob Aiken Phillips氏はCAVAを「ホールド」から「買い」に格上げし、目標株価を$90から$95に引き上げた。これは水曜日の終値から82%上昇を示す。
堅調な四半期、慎重な業績見通し
第2四半期の既存店売上高は9.0%増加し、客数は5.3%増加した。売上高は31.3%増の$365.4百万ドルに達した。しかし、8月11日、CAVAは第1四半期、第2四半期の成長率がそれぞれ9.7%、9.0%だったにもかかわらず、年間既存店売上高の業績見通しを4.5%～6.5%に据え置いた。
CEOのBrett Schulman氏はその理由を説明した：「第2四半期末、サイクロスポーラ感染症の発生によるレタスや生鮮農産物の消費に関する広範な懸念に関連して、短期的な売上への影響が見られました。」
CFOのTricia Tolivar氏は、業績見通しの下限値は「下半期の既存店売上高がわずかにマイナスになる」ことを意味すると述べた。比較対象となる前年同期の数値も低い。2025年度の第3四半期、第4四半期の既存店売上高成長率はわずか1.9%と0.5%だった。
Meliusが買いを推奨する理由
Meliusは、この売りは過剰反応であり、外食株全般の調整と関連していると見ている。
事業実績はこれを裏付けている。CAVAは第2四半期末に476店舗を運営しており、前年比19.6%増加した。9月23日には500店舗目を開店した。同社には負債がなく、現金及び投資残高は$435.6百万ドルあり、9月18日に$100百万ドルの自社株買いが承認された。
10月7日時点でのTIKRのデータによると、市場の大半はこの見方に同意しており、「買い」15件、「アウトパフォーム」3件、「ホールド」9件、「売り」1件の評価となっている。
$95という目標は妥当か？
コンセンサス目標株価は1年前の$90から$82に低下しており、最低目標株価は$72から$18に急落している。
アナリストは、2026年度の調整後EPSを$0.55と予想しており、2025年度の$0.54とほぼ横ばいと見ている。その後、2027年度には$0.74に、2028年度には$0.99に上昇すると予想されている（2028年度まで予想を出しているアナリストは8名のみ）。
CAVAは8月に業績見通しを据え置いたため、決算発表内容によってこれらの数値が下方修正される必然性はない。しかし、強気のシナリオは2027年度の急上昇に大きく依存している。
CAVAの予想PERは78.4倍であり、3年間の平均値152.8倍の約半分の水準にある。
筆者の見解
主なリスクは、下半期の既存店売上高がマイナスになれば、2027年度の$0.74というEPS達成がより困難になることだ。
Meliusの見解は可能性はあるが、やや無理があると筆者は考える。CAVAは負債なしに20%のペースで店舗を増やしているが、$95という目標株価を達成するには、2027年度のEPSの跳躍と、外食株が敬遠されている中で約143倍というPERの両方が必要となる。
CAVAの第3四半期決算が注目される。サイクロスポーラ感染症の懸念の後も既存店売上高成長率が中一桁台を維持していれば、$95という目標株価ははるかに正当化しやすくなる。
では、CAVAの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、CAVAの潜在的な価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、事業に対するご自身の見解を反映して入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
