Robinhood株の主要統計
- 現在価格: $109.51
- 目標価格（中間ケース）: ~$209
- ストリート・ターゲット: ~$134
- 潜在的なトータルリターン: ~91%
- 年率換算IRR: ~17% / 年
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何が起きたのか？
Robinhood Markets (HOOD)は、企業資金の2500万ドルをビットコインに投資しました。暗号資産・国際部門のシニアバイスプレジデント兼ゼネラルマネージャーであるヨハン・ケルブラット氏が、2026年10月7日にThe Blockにこの購入を明らかにしました。その日、同社株は2.22%下落して$109.51で取引を終えました。これは、S&P 500とナスダックの0.22%の下落の約10倍の下落幅です。Coinglassのデータによると、24時間で約6億9600万ドルの清算が行われた後、ビットコインは$83,000を下回り、Coinbase (COIN) とStrategy (MSTR) もそれに伴って下落しました。
ケルブラット氏自身はこの購入を控えめに評価しています：「2500万ドル相当のビットコインは、会社の現在の軌道を大きく変えるものではありません。」より大きな暗号資産関連のシグナルは、Robinhoodの投資家向け資料にあります。そこでは、第3四半期の取引データが、10月7日の売りを無視した回復を示しています。
第3四半期の暗号資産取引量は既に第2四半期を上回っている
Robinhoodの暗号資産名目取引量（アプリとBitstamp合計）は、7月が109億ドル、8月が175億ドルでした。9月1日から9月24日までにさらに170億ドルが取引されました。これにより、6日間のデータを未計上とした第3四半期の取引量は約450億ドルとなり、第2四半期の400億ドルを既に上回っています。この回復は部分的です：8月の取引量は前年同期比で依然として38%減少しており、第2四半期の暗号資産関連収益は38%減少して1億ドルとなりました。
RobinhoodのCEO、会長、共同創業者であるブラッド・テネフ氏は、9月9日のゴールドマン・サックス・コミュニカコピア＋テクノロジー・カンファレンスで、「当社の暗号資産ビジネスは非常に重要なビジネスです」と述べました。先物、現物、予測市場を一箇所で提供することは、「暗号資産トレーダーにとってある種の完全なソリューションです」と同氏は語りました。永久先物は9月29日のHOODサミットで発表され、適格な米国顧客には「今後数ヶ月以内に」提供開始される予定です。
イベント契約の取引量も、第2四半期の記録136億を上回り、9月24日までの第3四半期で少なくとも152億が取引されました。ただし、スポーツ契約は州からの反発に直面しています。Robinhoodは9月9日にミシガン州で新規のスポーツ契約の提供を停止し、10月9日までに残存ポジションをクローズしなければなりません。オハイオ州も10月16日までに停止するよう命じています。
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Robinhood ChainはSECの取引量上限に直面している
同社のブロックチェーンであるRobinhood Chain上の株式トークンは、別の天井に直面しています。ケルブラット氏は、株式トークンの取引量は「既にかなり高く、トークン化された米国株式に対するSECのイノベーション免除の下で、その制限の一部に達するだろう」と述べました。The Blockのデータによると、10月6日時点でのチェーン上の総預かり資産額は10億5000万ドルに達しました。
テネフ氏は、このチェーンがRobinhoodのビジネスの半分を米国外から、また別の切り口では機関投資家から得るという目標への道筋を加速させると見ていると述べました。また、株式トークンの取引量は「規模の面では株式市場全体のごくわずかな割合に過ぎない」と付け加えました。チェーン上の活動の大半はサードパーティアプリに手数料を支払っており、Robinhoodはまだチェーン関連収益を個別に報告していません。アナリストは第3四半期の総収益が約14億1000万ドル、第2四半期の32%成長の後に約11%増加すると予想しています。
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TIKR アドバンストモデル分析
- 現在価格: $109.51
- 目標価格（中間ケース）: ~$209
- 潜在的なトータルリターン: ~91%
- 年率換算IRR: ~17% / 年
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本記事では中間ケースを使用しています。これは、暗号資産の完全な回復もスポーツ契約の完全な停止も想定していないためです。その予測表は、2035年まで年間約10%の収益成長と、純利益率が43%近辺に達することを想定しています。ウォールストリートの平均目標株価は28の予想で約$134であり、レーティングは買い18、アウトパフォーム6、ホールド4、アンダーパフォーム1、売り1となっています。
主なリスクは、スポーツ契約からトークン化株式まで、Robinhoodの最新の製品のより多くに規制が及ぶことです。上振れシナリオでは、暗号資産取引量が昨年の水準に戻れば、10%成長の達成は容易になります。下振れシナリオでは、より多くの州がスポーツ契約を停止し、暗号資産が昨年を下回る水準のままである場合、リスクにさらされることになります。
結論
9月の完全な営業データは、10月27日の取引終了後に発表される第3四半期決算で明らかになります。暗号資産関連収益が第2四半期の1億ドルを上回れば、取引量の回復が確認されます。コンセンサス予想の約14億1000万ドルを下回る収益であれば、10月7日の売りがRobinhoodを正しく読み取っていたことを意味します。
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