マイクロン株の主要統計
- 現在株価: $1,088.00
- 目標株価 (中間ケース): ~$1,516
- アナリスト平均目標株価: ~$1,555
- 潜在トータルリターン: ~39%
- 年率化IRR: ~7% / 年
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何が起きたのか？
マイクロン・テクノロジー (MU) は、2026年度第4四半期において、DRAMよりもNANDの成長率が高かった。同社のIR資料によると、NANDの売上高は141億ドルの記録を達成し、前年同期比526%増となった。これはDRAMの343%成長を上回る。NANDは依然として売上高の26%を占める小規模事業だが、直近の四半期比増加の大部分は、出荷量ではなく価格に起因する。
台湾の桃園工場の労働組合は、10月7日にストライキ権限を獲得したと発表した。それでも株価は同日4.06%上昇し、$1,088.00で取引を終えた。この上昇の明確なきっかけは特定されていない。TIKRモデルの中間ケースでは、2031年8月31日までに株価が約$1,516に達し、年率約7%の成長を見込んでいる。
データセンターSSDがマイクロンのNAND売上の3分の2に
データセンターSSDの売上高は、2026年度第4四半期に約100億ドルに達し、1年前の四半期の10倍以上、NAND売上高の3分の2以上を占めた。会長兼CEOのサンジェイ・メロトラ氏は、この急増をAIワークロードに関連付けた：「NANDにおいて、KVキャッシュのオフロードやHDD置き換えの機会に使用されるAIコンテキストメモリストレージは、SSDの潜在市場を拡大しています。」KVキャッシュとは、AIモデルがプロンプトに応答する際に構築する作業用メモリであり、これをSSDに移行することで、ストレージがAIモデルがユーザーにサービスを提供する方法の一部となる。
CFOのマーク・マーフィー氏は、NANDのビット出荷量が前四半期比で約10%増加した一方で、「NAND業界の逼迫した状況により、価格は約30%上昇した」と述べた。マイクロン自身のNAND供給は2026年中に業界平均よりも低い成長が見込まれており、四半期比42%の売上高増加の大部分は価格に起因する。この30%の上昇は、今四半期で最もリスクの高い数字である。なぜなら、供給が追いついた場合に逆転する部分だからだ。
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アナリストは既に2030年度の利益減少を見込んでいる
コンセンサスでは、マイクロンの1株当たり利益 (EPS) は2028年度に約$206、2030年度に約$139と、約3分の1の減少を見込んでいる。これらの後の年度はカバレッジが薄い：TIKRによると、2030年度の売上高を予想するアナリストは5人、2031年度（EPSは約$69に低下）を予想するアナリストは1人しかいない。株価$1,088.00は、2030年度予想の8倍未満、2031年度予想の約16倍で取引されている。
メモリメーカーは、TIKR上の他の半導体株よりもはるかに低い水準で取引されている：マイクロンはNTM EV/EBITDA で約5倍近辺にあり、SKハイニックス (000660) とフラッシュメーカーのキオクシア (285A) の約3倍、ASML (ASML) とインテル (INTC) の約25倍と比較して低い。
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TIKR アドバンストモデル分析
- 現在株価: $1,088.00
- 目標株価 (中間ケース): ~$1,516
- 潜在トータルリターン: ~39%
- 年率化IRR: ~7% / 年
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モデルの2031年サマリーには中間ケースのみが表示されているため、ここではそのケースを使用する。$1,088.00からの約39%のトータルリターンは年率約7%に相当し、アナリスト平均目標株価の約$1,555は既にその2031年の数字を上回っている。
2036年度までの完全な予測期間において、中間ケースは売上高成長率が年率約12%、純利益率が約61%と仮定しており、これは単一の2031年度予想の約37%の利益率を大きく上回る。主なリスクは、マイクロンのシンガポールNAND工場が生産を開始した後の価格設定である。これは2028年後半に予定されている。経営陣が予想するように2028年を通じて供給が逼迫し続けるならば、2030年度の利益減少予測は厳しすぎる可能性がある。2031年度の約$69という予測が正しいと証明されれば、中間ケースは楽観的すぎる可能性がある。
結論
マイクロンの次の決算報告は11月下旬に終了する四半期をカバーする。もしNANDのビット成長がNAND売上高成長を上回った場合、価格は下落しており、526%という数字は景気循環的なものに見え始める可能性がある。価格がビットよりも速く上昇し続けるならば、2030年度の予測は上方修正の余地がある。
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TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームからの投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予測に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる株式にもポジションを保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
