2026年7月時点におけるアルトリア株の配当に関する主なポイント
- 2026年第1四半期の売上高は前年同期比5.3％増の47億6000万ドルとなり、3四半期連続の減少に歯止めがかかった。営業利益は7％増とさらに高い伸びを示し、配当の原資は販売数量の増加ではなく、利益率の拡大によるものとなった。
- アルトリアは2025年8月21日、四半期配当を4％増の1株当たり1.06ドルに引き上げ、新たな年換算配当額は4.24ドルとなり、過去56年間で60回目の増配となった。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、アルトリア株の目標株価を86ドル、2030年までのトータルリターンを19％と予測している。
直近4四半期のうち3四半期で売上高は減少したものの、営業利益は上昇を続けた。TIKRでアルトリアの配当を支える利益率の推移を無料で確認 →
アルトリアの利益率拡大は売上高の減少を上回っている
アルトリア・グループ（MO）の売上高は、直近4四半期のうち3四半期で前年同期比で減少したが、2026年3月31日終了四半期には5.3％増の47億6000万ドルへと反転した。
この成長は販売数量ではなく、価格設定によるものでした。同四半期の営業利益は7％増の29億6,000万ドルとなり、売上高の伸びを上回り、営業利益率は前年同期比で1パーセントポイント高い62％に達しました。
この改善を牽引したのは喫煙用製品だった。同セグメントの調整後営業利益は6.3％増加し、利益率は0.7パーセントポイント上昇して65.1％となった。これは、出荷数量が4％減少したものの、6.3％の正味価格実現率がこれを相殺したためである。
一方、口腔用タバコは逆の傾向を示した。「on! PLUS」の全国展開に伴うマーケティング費用がセグメント利益を圧迫したため、セグメント利益率は1.8ポイント低下して67.4％となった。とはいえ、セグメント全体の調整後営業利益は依然として4億ドルを上回った。
配当にとってこれが意味するのは、同社が他の分野の成長資金を賄うために、最大かつ利益率の高いセグメントに依存しているということだ。今四半期は、喫煙用タバコ製品の価格決定力がその役割を果たした。アルトリアが2026年の上半期と下半期で収益成長がより均等に均衡すると見込んでいる下半期を通じて、この状況が維持されるかどうかが、配当増額ペースが収益の伸びに追いつくかどうかを決定づけることになる。
喫煙用製品の利益率は0.7ポイント拡大した一方、口腔用タバコ製品の利益率はマーケティング費用の増加により圧迫された。TIKRでセグメント別の詳細内訳を無料で確認 →
アルトリアの配当増額記録、60回連続を達成
アルトリアは2025年8月21日、四半期配当を1株当たり1.02ドルから3.9％増の1.06ドルに引き上げ、新たな年換算配当額は4.24ドルとなった。
この増配は、過去56年間で60回目の増配となり、これは世界中の配当支払い企業の中でも数少ない実績です。
四半期配当1株当たり（DPS）の伸び率は、直近の数回の決算および予想期間において、2024年半ばの4.1％から2026年半ばの予想4.9％まで、狭い範囲で推移しています。
今後12ヶ月（NTM）の配当利回りは、2025年半ばの7.2％から2026年7月2日時点では6％へと低下しています。これは主に、アルトリア株の株価が配当の伸びを上回るペースで上昇したためです。 営業利益は3月四半期のように売上高を上回る伸びを維持できるのか、それとも配当性向はここから上昇し始めるのか？
利益率の拡大が続けば、TIKRが提示するアルトリア株の目標株価86ドルは維持される
TIKRの中間シナリオモデルでは、アルトリア株の目標株価を86.42ドルと設定しており、2030年12月31日までの実現時点で、トータルリターンは18.9％、年率換算では3.9％となる見込みです。
この年率4％のリターンに、6％近い配当利回りが加わることで、アルトリア株は成長株というよりはインカム株に近い位置づけとなり、トータルリターンの大部分は依然として株価上昇ではなく配当から生じている。
この目標は、喫煙用製品セグメントが、2026年第1四半期の売上高5％増に対し営業利益を7％押し上げたような、価格引き上げによる利益率拡大を継続して実現し続ける場合に成立する。
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