Statistiche chiave per il titolo CPB
- Variazione del prezzo delle azioni CPB: -5,2%.
- Prezzo delle azioni CPB al 9 dicembre $28,47
- Massimo della settimana 52: $43,85
- Obiettivo di prezzo per le azioni CPB: $33,28
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Cosa è successo?
Le azioni di Campbell's Company(CPB) sono scese di oltre il 5% ieri, nonostante abbiano battuto le aspettative di Wall Street sia in termini di utili che di utili. L'azienda produttrice di zuppe e snack ha registrato un fatturato netto nel primo trimestre di 2,68 miliardi di dollari, in calo del 3% rispetto a un anno fa, mentre gli utili rettificati sono scesi del 13% a 0,77 dollari per azione. Entrambi i dati hanno superato le stime degli analisti, ma gli investitori non sono rimasti impressionati.
Tuttavia, il margine di profitto lordo di Campbell si è ridotto di 150 punti base al 29,9%, segnando uno dei livelli più bassi degli ultimi anni. L'azienda ha dovuto far fronte a una pressione sui costi di oltre 500 punti base nel corso del trimestre, in quanto le tariffe da sole hanno tolto 200 punti base ai margini lordi, mentre l'inflazione ha aggiunto altri 200 punti base.
Il team della supply chain è riuscito a compensare circa il 70% di questi costi attraverso miglioramenti della produttività, ma non è stato sufficiente per evitare la compressione dei margini.
La pressione sulle vendite si è manifestata in entrambe le divisioni, con le vendite nette organiche di Pasti e bevande in calo del 2%, a causa degli aumenti di prezzo legati alle tariffe che hanno ridotto l'elasticità. Il settore degli snack ha registrato un calo organico dell'1%, in quanto i consumatori sono rimasti cauti nella spesa.
Il management ha riaffermato la guidance per l'intero anno, che prevede che i dazi incideranno per circa il 4% sul costo del venduto. Tuttavia, l'azienda prevede di mitigare circa il 60% di tale impatto attraverso varie azioni.
Cosa ci dice il mercato sul titolo CPB
Il titolo CPB si avvia verso la chiusura più bassa dal 2009, il che suggerisce che gli investitori non vedono solo un trimestre difficile.
Il mercato sembra preoccupato per la sostenibilità del modello di business di Campbell in un contesto di inflazione. I margini lordi al 29,9% lasciano poco spazio agli errori, soprattutto se si prevede una maggiore pressione sui costi nel secondo trimestre.
L'azienda si trova ad affrontare un gioco di equilibri che si sta rivelando difficile da gestire. Per quanto riguarda le zuppe pronte, Campbell's ha adottato aumenti di prezzo selettivi per compensare l'inflazione sproporzionata legata alle tariffe.
Questi aumenti di prezzo hanno funzionato esattamente come previsto dal punto di vista dell'elasticità, il che significa che i consumatori hanno ridotto gli acquisti.
Il management ha riconosciuto la sofferenza a breve termine, ma insiste sul fatto che i prezzi erano necessari per proteggere il marchio a lungo termine.
Il settore degli snack rimane sotto pressione, poiché i consumatori sono sempre più esigenti negli acquisti discrezionali. Goldfish, uno dei marchi da un miliardo di dollari di Campbell, ha mostrato segnali incoraggianti durante il periodo del ritorno a scuola, grazie a una forte performance promozionale.
Ma il consumo complessivo è ancora diminuito nel trimestre, il che indica che c'è ancora del lavoro da fare. Il management ha sottolineato che il rilancio della crescita di Goldfish è una priorità assoluta, con l'intenzione di aumentare il supporto di marketing e di puntare sull'architettura dei prezzi delle confezioni per offrire un valore migliore.
Il sugo per la pasta Rao's continua a registrare buone performance con una crescita dei consumi a una sola cifra e mantiene la sua posizione di marchio numero uno nella categoria.
Campbell's ha annunciato l'acquisizione di una quota del 49% di La Regina, il produttore italiano dei sughi Rao's, per 286 milioni di dollari.
L'accordo assicura la fornitura di ingredienti di alta qualità e rafforza la partnership con la famiglia Romano. Il management prevede che la transazione sarà neutra per gli utili nell'anno fiscale 2026, ma dovrebbe migliorare i margini di Rao nel tempo.
Le zuppe condensate per cucinare hanno resistito bene, aumentando le quote per l'ottavo trimestre consecutivo, in quanto i consumatori cucinano di più a casa.
Il brodo ha registrato il nono trimestre consecutivo di crescita dei consumi. Questi successi nei prodotti orientati alla cottura hanno compensato la debolezza delle zuppe e di specifiche categorie di snack.
In prospettiva, il management prevede che la pressione sui margini lordi continuerà fino al secondo trimestre, prima di migliorare leggermente nella seconda metà dell'anno.
Il quarto trimestre dovrebbe essere quello di maggior sollievo, in quanto l'azienda ha superato alcuni degli impatti tariffari iniziati l'anno scorso.
Il titolo CPB rimarrà probabilmente sotto pressione fino a quando gli investitori non vedranno prove concrete che i margini possono recuperare e che le tendenze delle vendite si stabilizzano, in particolare nel settore degli snack.
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